Análisis de los últimos resultados de Danone. Resultados del cuarto trimestre y guidance 2026 en línea. Afirma que el impacto de la retirada de productos afectados por la toxina presente en algunas fórmulas infantiles es marginal.
Las cifras principales comparadas con el consenso del trimestre estanco:
- Ventas: 6.684 millones de euros (-0,5% a/a) vs 6.670M€ esperado.
- BPA: 3,80€ (+4,6%) vs 3,79€ esperado.
En términos comparables- las ventas (que excluyen el efecto divisa y perímetro) +4,7% vs +4,4% esperado. +2,1% corresponden a precios (vs +1,7% esperado) y +2,5% a volúmenes (+2,7%). En el conjunto del año: margen operativo 3.665M€ (+3,0%) vs 3.650M€ que supone un margen de 13,4% vs 13,5%. Respecto a las guías 2026, la compañía espera: ventas comparables +3%/+5% vs +4,1% esperado y margen operativo >13,4% vs 13,8%.
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Opinión de Bankinter sobre los resultados de Danone
Impacto limitado, aunque positivo en la sesión. La lectura de las cifras del cuarto trimestre es buena, ya que reflejan la solidez del modelo de negocio y la capacidad de Danone de continuar expandiendo volúmenes aún en entornos complicados como el actual. Sin embargo, cifras y guías 2026 están prácticamente en línea con lo esperado por el mercado. Respecto a la retirada de productos que afecta a fórmulas de nutrición infantil, Danone afirma que el impacto financiero actual es marginal.
Por tanto, mantenemos nuestra recomendación de Compra (P.O. 85,0€; potencial +15%) sobre el valor. Principalmente porque Danone presenta:
(i) Sólidos fundamentales (balance poco apalancado y márgenes holgados).
(ii) Portfolio bien diversificado por geografía y categorías.
(iii) Crecimiento de las ventas apoyado en volúmenes y significativamente por encima de sus comparables.
Por el Departamento de Análisis Bankinter
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