Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Inditex, Repsol, Merlin Properties, BBVA y Nextil…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. INDITEX (ITX) ha presentado hoy sus resultados correspondientes al ejercicio 2025, que comprende los meses de febrero de 2025 a enero de 2026 y su comparativa interanual, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS INDITEX 2025 vs 2024 / CONSENSO FACTSET
Las ventas de ITX crecieron un 3,2% interanual, hasta los EUR 39.864 millones (+0,0%; consenso analistas FactSet), con una evolución muy satisfactoria tanto en tienda como online, positiva en todos los formatos y, a tipo de cambio constante, en todas las zonas geográficas. Las ventas a tipo de cambio constante crecieron un 7,0% interanual.
Por su parte, el margen bruto se situó en los EUR 23.222 millones, un 3,9% superior al de 2024, y representa el 58,3% de las ventas (57,8%; 2024). El control de los gastos operativos ha sido riguroso. Los gastos de explotación han aumentado un 2,8% respecto a 2024, por debajo del crecimiento de las ventas.
De esta forma, el cash flow de explotación (EBITDA) de ITX se elevó hasta los EUR 11.267 millones en 2025, un incremento del 5,0% interanual (+0,6%; consenso analistas). En términos sobre la cifra de negocio, el margen EBITDA de ITX cerró 2025 en el 28,3%, frente al 27,8% del ejercicio anterior.
Asimismo, el beneficio neto de explotación (EBIT) de ITX creció un 5,9% interanual en 2025 (+0,8%; consenso FactSet), hasta situar su importe en los EUR 7.997 millones. En términos sobre ventas, el margen EBIT alcanzó el 20,1%, frente al 19,6% de 2024 y el 19,9% esperado por el consenso de analistas.
Además, el beneficio antes de impuestos (BAI) de ITX mejoró un 5,8% interanual en 2025 (+0,6%; consenso analistas), hasta los EUR 8.020 millones. Finalmente, el beneficio neto atribuible de ITX se incrementó un 6,0% interanual, hasta los EUR 6.220 millones, sobre la base del sólido crecimiento de los últimos años.
La caja neta de ITX se situó en EUR 10.958 millones al cierre del ejercicio. ITX informó que a cierre de enero de 2026 contaba con 5.460 tiendas, frente a las 5.563 tiendas del cierre de enero de 2025.
Dividendo: La política de dividendos de ITX se compone de un pay-out ordinario del 60% del beneficio y la distribución adicional de dividendos extraordinarios. Para el ejercicio 2025, el Consejo de
Administración propondrá a la Junta General de Accionistas un dividendo de EUR 1,75 brutos por acción, compuesto por un dividendo ordinario de EUR 1,20 brutos y un dividendo extraordinario de EUR 0,55 brutos por acción. El dividendo se abonará en dos pagos iguales: El 4 mayo de 2026 un pago de EUR 0,875 brutos por acción, correspondiente al dividendo ordinario. El 2 noviembre de 2026 un pago de EUR 0,875 brutos por acción (EUR 0,325 ordinario + EUR 0,550 extraordinario).
Perspectivas: El aumento del espacio bruto anual en 2026 lo estima ITX en alrededor del 5%, con una contribución positiva del espacio a la venta, acompañado de una positiva evolución de la venta online. Para seguir reforzando el crecimiento a largo plazo de ITX, el grupo estima unas inversiones ordinarias de alrededor de EUR 2.300 millones en 2026. Estas inversiones se dedicarán principalmente a la optimización de su espacio comercial, su integración tecnológica y la mejora de sus plataformas online.
Las colecciones Primavera/Verano han sido muy bien recibidas por los clientes. Las ventas en tienda y online a tipo de cambio constante aumentaron un 9% entre el 1 de febrero y el 8 de marzo de 2026 en comparación con el mismo período en 2025
. REPSOL (REP) ha celebrado su Día del Inversor (Capital Markets Day), en el que actualizó sus métricas operativas y financieras para el periodo 2026-2028. En el mismo, REP mantiene sus prioridades estratégicas: solidez financiera, disciplina inversora y mejora de la retribución al accionista:
Solidez Financiera: La compañía prevé alcanzar una generación de flujo de caja de las operaciones (CFFO) de EUR 6.500 millones en 2028, un 20% más que en 2025, impulsado principalmente por los negocios de Exploración y Producción, Industrial y Cliente.
Inversión: Plan de inversión de entre EUR 8.500 – 10.000 millones, con un 55% destinado a España y Portugal y un 34%, a EEUU. Un 30% del total irá a proyectos bajos en carbono.
Retribución al accionista: La retribución prevista al accionista se sitúa entre el 30% y el 40% del flujo de caja operativo en el periodo, incluyendo dividendos y recompra de acciones. REP distribuirá EUR 3.600 millones en dividendo en efectivo hasta 2028
Otros objetivos:
Upstream: la producción neta estimada para 2028 se situará en 580.000-600.000 barriles equivalentes de petróleo al día, un 40% en EEUU.
Industrial: inversiones netas de entre EUR 3.900 – 4.100 millones para mantener las instalaciones a la vanguardia y consolidar las iniciativas bajas en carbono como palanca clave de crecimiento y diferenciación.
Cliente: refuerzo del liderazgo en los negocios tradicionales e impulso de la multienergía.
Generación Baja en Carbono: alcanzar hasta 9.000 MW en operación en 2028, limitando la exposición financiera.
. Según el portal digital Bolsamania.com, MERLIN PROPERTIES (MRL) presentó ayer en Bilbao su plan estratégico, que contempla una inversión de EUR 4.470 millones hasta 2032 para impulsar su negocio de centros de datos y reforzar su posicionamiento en el desarrollo de infraestructuras digitales en la Península Ibérica.
La compañía celebró su Día del Inversor (Capital Markets Day) bajo el lema “From Mega to Giga”, un plan con el que aspira a elevar su capacidad total de centros de datos hasta 730 MW IT después de completar las tres fases de desarrollo previstas, con estabilización estimada para 2032. Tras el desarrollo de las dos primeras, la compañía ha presentado ahora la Fase III. La tercera fase del plan contempla el desarrollo de 412 MW adicionales, con una inversión total de EUR 4.470 millones, un retorno bruto estimado del 14,7% y unos ingresos brutos estabilizados de EUR 656 millones.
Esta expansión se articulará a través de tres campus de centros de datos situados en puntos estratégicos de la denominada “Iberian Digital Diagonal”, el corredor que conecta infraestructuras energéticas y redes de telecomunicaciones entre el norte de España, Madrid y Lisboa. Los centros de datos ganarán peso en el negocio de MRL, pasando del 6% al 20% de los ingresos por rentas en 2032.
En concreto, el plan prevé ampliar el campus de Bilbao en 162 MW, extender el de Lisboa en 100 MW y desarrollar un nuevo campus en Zaragoza con 150 MW de capacidad. El primer centro de esta fase podría entrar en funcionamiento en el 2S2029, mientras que el conjunto del proyecto se estabilizará en 2032, solapándose parcialmente con la segunda fase actualmente en desarrollo.
Para financiar esta nueva etapa, MRL prevé una estructura equilibrada entre capital y deuda. Aproximadamente el 50% de la inversión se financiará mediante ampliaciones de capital, previsiblemente a través de colocaciones aceleradas con derecho preferente para los accionistas, mientras que el otro 50% procederá de deuda, principalmente mediante emisiones de bonos verdes. La compañía parte de una posición financiera sólida, con un LTV (ratio de deuda sobre el valor de los activos) del 28,9%, una ratio de deuda neta sobre EBITDA de 9 veces y liquidez disponible de EUR 1.200 millones, además de EUR 740 millones en líneas de crédito.
El desarrollo de esta plataforma digital transformará progresivamente la estructura de ingresos de la socimi. En la actualidad, los centros de datos representan en torno al 6% de los ingresos brutos por rentas, pero la compañía prevé que alcancen aproximadamente el 20% en 2032, multiplicando por diez su peso dentro del negocio. Este crecimiento responde al fuerte aumento de la demanda global de capacidad de centros de datos, impulsada especialmente por el desarrollo de la inteligencia artificial (IA) y los servicios en la nube. Según estimaciones citadas por la compañía, cerca del 70% de la demanda de capacidad de centros de datos en 2030 estará vinculada a cargas de trabajo de inteligencia artificial avanzada.
. Expansión informó ayer, de acuerdo a la publicación del diario rumano Ziarul Financiar, que Raiffeisen Bank International se perfila como el banco que finalmente comprará la filial en Rumanía de BBVA, que controla a través de Garanti. BBVA y Raiffeisen han declinado hacer ningún comentario. La negociación comenzó en un primer momento con ING, aunque finalmente, el banco está más inclinado a cerrar la venta con Raiffeisen. La decisión de venta se tomaría el lunes, de acuerdo con la prensa local, según recoge Europa Press. La compra de Garanti permitiría a Raiffeisen afianzar su cuota de mercado en Rumanía, un mercado donde tiene cerca del 9% de cuota. Por delante se sitúan, principalmente, Banca Transilvania, CEC Bank y Banca Comerciala Romana.
A principios de febrero, el presidente de BBVA, Carlos Torres, eludió responder si la filial rumana estaba en venta durante la rueda de prensa con motivo de la publicación de las cuentas anuales del banco. El ejecutivo indicó que el banco no comentaba «rumores de mercado». Ya en 2020, tanto el italiano Intesa como OTP Bank estuvieron interesados en hacerse con la filial rumana de BBVA, aunque entonces la venta no fructificó.
. NEXTIL (NXT) informó a la CNMV que el 9 de marzo ha procedido a la firma de un acuerdo marco de colaboración (Memorandum of Understanding) con Varsity Pro Ltda. de C.V. (VARSITY), compañía especializada en confección textil con base industrial en El Salvador. VARSITY es un prestigioso fabricante consolidado en la región centroamericana, con una plantilla superior a 2.000 trabajadores, especializado en programas de confección de alto valor orientados principalmente al mercado norteamericano.
El acuerdo se enmarca en la estrategia de NXT de desarrollar una plataforma industrial integrada en la región CAFTA, destinada a atender la creciente demanda del mercado estadounidense de soluciones de producción cercanas, sostenibles y competitivas. En este contexto, el acuerdo responde a una doble finalidad estratégica:
Por un lado, asegurar capacidad de confección en la región para los programas vinculados a NextGreen, la plataforma de producción textil sostenible del Grupo. Las prospecciones comerciales y proyectos actualmente en desarrollo en el mercado norteamericano están superando las previsiones inicialmente contempladas para el periodo 2026–2030, lo que requiere consolidar acuerdos industriales con confeccionadores relevantes de la región capaces de acompañar el crecimiento previsto.
Por otro lado, desarrollar sinergias industriales entre VARSITY y NXT que permitan ofrecer a clientes de ambas compañías soluciones integradas de paquete completo (full package) dentro del marco CAFTA, combinando desarrollo textil, tecnología de tintado sostenible y confección industrial en proximidad al mercado estadounidense.
. MFE-MEDIAFOREUROPE (MFE) informó a la CNMV que, en virtud del Acuerdo de Inversión previamente suscrito con Impresa – Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A. (Impresa) e Impreger – Sociedade Gestora de Participações Sociais, S.A. (Impreger), ha suscrito acciones de nueva emisión de Impresa que representan el 32,934% del capital social y los derechos de voto de Impresa. Impresa es un grupo portugués líder en medios de comunicación y entretenimiento que cotiza en la Bolsa de Lisboa “Euronext Lisbon”, reconocido por su sólida posición en el mercado de Portugal y en los países de habla portuguesa de todo el mundo. Tras la Operación, Impresa mantendrá una base accionarial diversificada.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
