Se denomina Profit Warning al anuncio que realiza una empresa que cotiza en Bolsa a sus accionistas en relación a la previsión de beneficios de la empresa. En concreto, avisa que los resultados de la compañía serán menores que los resultados previamente anunciados.
El término Profit Warning establece cambios en las expectativas de resultados de una compañía cotizada. Siendo, normalmente, revisiones a la baja en las previsiones de resultados.
Un Profit Warning es, por tanto, una advertencia a los accionistas de que la compañía no va a poder alcanzar las cifras de resultados previamente anunciadas. Estos avisos se realizan normalmente dos o más semanas antes del anuncio de resultados de la compañía, con el objetivo de suavizar el impacto sobre los inversores o accionistas de la empresa.
La empresa ha iniciado una campaña agresiva en busca de captar clientes, ofrece por 5€ 1GB de datos y llamadas a 0,00€ el minuto los primeros 5 minutos de cada llamada.
http://ofertas.masmovil.es/triple-marca/? ,esto parece haberle pasado factura puesto que ha tenido que recortar las previsiones para el conjunto del ejercicio.
Tanto es así que el beneficio neto del 1º semestre alcanza un 4,195% de lo estimado para el conjunto del ejericico , los ingresos en un 33,54% y el EBITDA un 17,99%
Análisis de la cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada (no auditada)
_Durante el primer semestre de 2015 los ingresos de la compañía ascienden a 59M€ (67,6M€ proforma1 ), multiplicando por casi 5 veces los de 1S14.
_ Las divisiones de Residencial y Empresas muestran un comportamiento positivo, registrando la mayoría de los indicadores operativos una evolución favorable (aumento de clientes de móvil, quinto operador por portabilidades netas, reducción del Churn (bajas), etc).
_La evolución de la división de Wholesale, por debajo de las expectativas, refleja el impacto de 1) la estrategia de liberar recursos financieros reduciendo la actividad de Wholesale, lo que ha permitido invertir en áreas de mayor rentabilidad sin aumentar la deuda financiera neta; 2) la búsqueda de la mejora de la calidad de su cartera de clientes. A pesar de esto, y de las difíciles condiciones de mercado, se mantiene la rentabilidad de la división.
_El Margen Bruto del semestre asciende a 16,9M€, con un Margen Bruto s/Ingresos del 28,6%, superior al obtenido en el mismo periodo de 2014 (en términos comparables, excluyendo el negocio Wholesale no presente en 2014), resultado de la eficiente gestión del mix de servicios del Grupo MASMOVIL. En términos proforma el Margen Bruto asciende a 23,3M€, 34,6% sobre ventas.
_El EBITDA alcanza los 2,8M€ durante los primeros seis meses del año, aumentando un +127% vs 1S14, siendo el margen EBITDA el 4,8% de los ingresos, situándose en 4,2M€ (6,2% de margen) en base proforma. A pesar de asumir estos costes operativos adicionales en preparación de su nueva fase de crecimiento, se prevé alcanzar un EBITDA proforma de 11,5M€ para el conjunto del ejercicio.
_Se han completado con éxito las adquisiciones de Neo Operador de Telecomunicaciones (Neo), Embou Nuevas Tecnologías y Ebesis Sistemas.
_Durante el primer semestre se han completado dos operaciones de financiación corporativa: 1) ampliación de capital por 21,1M€ destinada a la adquisición de Neo; y 2) emisión de bonos cotizados en el MARF por 27M€. Ambas operaciones reflejan la confianza depositada por inversores institucionales en el futuro de MASMOVIL.
_Con posterioridad al cierre del semestre, MASMOVIL comunicó2 el acuerdo alcanzado con Orange para la asignación de activos de banda ancha fija de Orange/Jazztel que incluye infraestructura de fibra y xDSL a nivel nacional. Esta operación transformacional permitirá a MASMOVIL no solo consolidarse como cuarto operador nacional con oferta integral, sino incrementar de forma significativa sus expectativas de crecimiento a medio y largo plazo. MASMOVIL espera la aprobación formal de la operación por parte de la Comisión Europea en las próximas semanas y confía presentar en breve el nuevo Plan de Negocio resultante de esta operación en toda su dimensión.
Previsiones comunicadas en enero mediante HR
Con estas previsiones y los datos oficiales del 1ºS podemos destacar lo siguiente:
_Ingresos: Quedan en 59,08M de € un 33,54% de lo estimado para el conjunto del ejercicio.
_EBITDA: Queda en 2,37M de € ,un 17,99% de lo estimado para el conjunto del ejercicio.
_Beneficio Neto: Queda en 290.000€ un 4,195% de lo estimado para el conjunto del año.
La empresa estima que alcanzará un 73% del EBITDA estimado para el ejercicio.
https://www.bolsasymercados.es/mab/documentos/InfFinanciera/2015/09/84696_InfFinan_20150930_1.pdf
Recordemos que con al anterior plan de NEGOCIO la empresa contaba con estos ratios:
En base a unos ratios de 15 veces EBITDA podríamos decir lo siguiente:
En base al nuevo EBITDA estimado por la compañía de 11,531 millones de € y calculando un precio en base a 15Ve EBITDA nos quedaríamos en el precio objetivo cumpliendo un 70% del plan de negocio, es decir 12,87€ para este ejercicio.
Dado que el precio recogía la consecución integra al 100% del plan de negocio y parte de 2016, este palo en la presentación de resultados podría castigarle en bolsa.
Seguimos pensando que EURONA tiene un mayor potencial al cotizar a ratios mas atractivos, mas si cabe después del incumplimiento de Mas Móvil.
Ahora mismo Mas Móvil cotiza a 24,36 ve/EBITDA 2015 vs EURONA que lo hace a 17 veces (Potencial del 50% hasta los múltiplos de Mas Móvil)
Por técnico
En grafico semanal lleva varias semanas bajista desde que se alcanzar los 24,86€, nivel donde ha formado una figura de doble techo de largo plazo.
Mas a corto su zona de 1º soporte se encuentra en 18,49€, un nivel donde pasa una directriz alcista semanal y visto lo que ha pasado con otros valores del MAB mas le vale respetarla.
Solo superando 25€ entraría en subida libre, ahora mismo esta bajista y el valor descontaba parte del éxito del plan de negocio en 2016, el palo recibido puede pasar factura mientras se emite un nuevo plan de negocio.
Gesprobolsa
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