Artículo extraído del Blog de Bankinter:
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GAS NATURAL (Neutral; Precio objetivo: 22,7 euros; Cierre: 20,14 euros): Nuevo Plan Estratégico en el primer trimestre de 2016.
En el conference call (videoconferencia en español) de resultados de ayer la compañía confirmó que presentará su nuevo Plan Estratégico a principios de 2016. Asimismo, reafirmó sus objetivos para este año:
:: Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) superior a 5.000 millones de euros y;
:: Beneficio neto atribuido (BNA) cercano a los 1.500 millones de euros. Por otro lado, su CEO, Rafael Villaseca, dijo que no daba veracidad a los comentarios de una posible fusión con Repsol.
Opinión: El PE se retrasa un poco ya que en un principio estaba previsto para finales de este año. Entendemos que la compañía querrá presentar sus previsiones con un mercado de commodities algo más estabilizado. Entonces podrían revisar la política de remuneración al accionista y subir el payout (actualmente en el 62%) siempre que el crecimiento en redes no demande inversiones superiores a los 2.000 millones de euros anuales vs 1.600 millones de euros aprox. este año.
FCC (Vender; Precio objetivo: 6,5 euros; Cierre 7,249 euros): Podría conseguir una quita de su deuda en las próximas semanas.
FCC está negociando con sus acreedores una quita de parte de un préstamo de 480 millones de euros con un tipo de interés del 5%. Según fuentes del mercado, Santander, BBVA, Caixabank, Bankia, Popular y Sabadell (que suman prácticamente el 80% de ese préstamo) estarían dispuestos a aceptar una quita del 15%. Por el contrario, otras entidades y hedge funds no aceptarían la condonación y optarían por quedarse con la deuda convertible en acciones de FCC en 2018.
Opinión: Aunque la quita de un 15% del préstamo, equivalente a 72 millones de euros, aliviaría la carga financiera de FCC y sus costes financieros, consideramos poco probable que los bancos acreedores aceptaran una nueva condonación de deuda tras la quita de 135 millones de euros concedida en 2014 sin que la compañía realizara una ampliación de capital por un importe mínimo de 500 millones de euros. Dicha ampliación de capital se realizaría con un descuento significativo sobre la cotización actual, por lo que no creemos que esta posible quita suponga un catalizador para la compañía en las próximas sesiones.
INDRA (Cierre: 10,40 euros; Variación día: 3,58%): Nuevo contrato en Filipinas de pequeño importe.
Manila North Tollways ha adjudicado a Indra el diseño, suministro, instalación y puesta en marcha de una nueva solución de control de peaje para su concesión Subic-Clark-Tarlac Expressway, así como su integración con el sistema implantado por Indra recientemente en la autopista de interconexión y acceso desde el norte a Metro Manila, North Luzón Expressway.
El contrato, adjudicado en consorcio con la empresa Egis Philippines, tiene un importe para Indra de 4 millones de euros (0,14% de las ventas esperadas 2015) y un plazo de ejecución de 1 año.
Opinión: Este contrato apenas tendrá impacto en la cotización ya que su importe es pequeño.
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Por Departamento de Análisis Bankinter
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