Video Análisis con el analista de Auriga José Lizán en el que estudia los valores Santander, Repsol, Acerinox, Inditex, Sacyr, FCC, Amper entre otros
Este año el Ibex 35 cierra con 20 valores en negativo. No obstante, ¿cree que entre esos valores perros podría haber alguna oportunidad clara de revalorización para el 2016?
De las 115 compañías cotizadas en el IGBM, más de 70 han acabado 2015 en negativo, y con caídas por encima del 10% hay más del 65. La realidad es que el año ha sido complicado.
Si nos vamos a los grandes blue chips, salvo Inditex e Iberdrola, los demás se han desplomado, al igual que los bancos. Ha sido un año complicado, pero por lógica. Es normal que haya caído tanto Repsol con el petróleo tan barato, es normal que hayan caído tanto los bancos por su exposición a emergentes y por la curva de tipos. No tiene pinta de que esto vaya a cambiar en 2016, aunque el mercado va por delante y anticipará una recuperación 6 meses antes de que se recupere a nivel económico.
Por ello, veo cosas con valoraciones atractivas, como Santander en 4,40 euros, Repsol en 10 euros, Acerinox en 7 y pico, FCC, OHL, que ha cotizado mucho la ampliación, la situación del circulante y los escándalos de México; Prisa, que ha llevado a cabo una reestructuración, el enjuague de los bonistas con equity va llegando a su fin.
Si quitáramos Inditex de la ecuación, que está más caro, la realidad de la bolsa española es que está en una gran depresión. Ha habido más de 40 concursos de acreedores desde que comenzara la crisis, hay más de 20 empresas en el IGBM que cotizan por debajo de 1 euro y han desaparecido muchas compañías. Por ello, hay que tener valor para entrar en bolsa española.
Energéticas. Son compañías muy reguladas y actualmente tenemos una clara incertidumbre política en España. ¿Cree que les podría afectar?
El cambio de gobierno supone un riesgo regulatorio, aunque para cambiar una regulación se tiene que tener consenso en el Parlamento y ahora es complicado con más partidos en las Cámaras.
Ahora bien, sí que veo un riesgo en la factura eléctrica. Va a haber más presión social por la nueva conformación del Parlamento y porque la factura eléctrica se ha cargado de forma abultada al consumidor y parte a las renovables para reducir déficit de tarifa.
Ningún gobierno va a querer generar más déficit de tarifa, pero sí se puede cambiar la carga, quitando al consumidor parte y cargarle más al sector eléctrico, a las actividades de transporte y almacenamiento de Enagás y Red Eléctrica prácticamente no se les ha cargado nada y es donde mayor riesgo veo. No me extrañaría que se redujera la carga al consumidor porque la factura eléctrica es una barbaridad en términos de renta disponible.
También hay debate con qué pueda pasar con las nucleares y casi todos los partidos llevan en sus programas no extender el ciclo de vida de las nucleares. En este sentido, la compañía que tendría mayor riesgo sería Endesa.
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