Video Análisis con Gemma Hurtado gestora de fondos de MIrabaud Equities Spain: IBEX35, Repsol, Tecnicas, Bankia, Bankinter…
¿Cuál es la previsión que tienen para el Ibex35 para 2016?
Nuestro escenario central sigue siendo el de crecimiento de beneficios del 11%, lo que nos lleva a concluir que niveles de 11.600 del Ibex no son descartables. Aunque seguimos esperando volatilidad de mercado en próximos meses.
¿Qué vientos soplan a favor y en contra del Ibex en próximos meses?
A favor destacaríamos un crecimiento de la parte alta de la cuenta de resultados, moderado pero sostenible. Una mejora operativa que debería favorecer la expansión de márgenes y una política monetaria de modo super expansiva que abarata los costes de financiación, lo que favorece el consumo y da soporte a las valoraciones de mercado.
En contra, destacaríamos incertidumbres procedentes del exterior pero sobre todo una desaceleración del crecimiento global superior al que se está descontando, con el consecuente efecto sobre el precio de las materias primas, y desde un ámbito doméstico, tras los resultados electorales que reducen la visibilidad en el corto plazo.
El Mirabaud Equities Spain mantiene Repsol y Técnicas Reunidas. ¿Confía en una recuperación del crudo y de sus cotizaciones?
No tenemos una expectativa sobre el precio del petróleo para 2016 pero para Repsol y Técnicas Reunidas pensamos que a los niveles actuales de cotización ofrecen una oportunidad de inversión en cuanto ya incluyen escenarios muy negativos del precio de esta materia prima.
¿Cree que en 2016 seguirá la debilidad que vimos en el sector bancario teniendo en cuenta la política del BCE?
Tipos bajos durante un período prolongado de tiempos es una traba para la buena marcha del margen de interés del sector bancario y por lo tanto, para la generación de beneficios. Aquí hay tres factores clave: crecimiento neto de crédito, contención de costes operativos y la reducción de provisiones. En nuestra opinión hay entidades con muy buen posicionamiento estratégico que les permitirán sacar provecho de estas tres palancas y tener retorno sobre capital atractivo para 2016.
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