Artículo extraído del Blog de Bankinter:
El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas.
RED ELÉCTRICA (Comprar; Precio objetivo: 84,4 euros; Cierre: 75,99 euros): Coloca bonos a 10 años.
REE colocó ayer 300 millones de euros en bonos a diez años con una TIR de 1,042%, el menor tipo de interés para una emisión a dicho plazo (como referencia el bono soberano cotiza a 1,6%).
Opinión: Además de por el tipo históricamente bajo, la emisión fue un éxito ya que contó con peticiones por importe de 2.700 millones de euros.
Entendemos que REE destinará los recursos obtenidos a ir refinanciando deuda (tiene que ir refinanciando unos 600 millones de euros al año) y conseguirá abaratar todavía más su coste financiero ya que actualmente tiene un coste medio del 3,2% (3,5% en 2014) frente al 1% de la nueva emisión.
Suponiendo que la deuda que refinancia pagaba un 4,5%, la nueva emisión le supondrá un ahorro de 10 millones de euros, el 2% del BNA’16e.
GRIFOLS (Neutral; Precio Objetivo: 23,7 euros; Cierre: 20,175 euros): Posible adquisición en EE.UU. por importe de 210 millones de dólares
Grifols podría anunciar la adquisición de The Interstate Companies, recolector de plasma de Estados Unidos con sede en Memphis (Tennessee). The Interstate Companies tiene presencia en 14 estados, con nueve centros de análisis de sangre y 23 centros de plasmaféresis. La operación se articularía en dos fases.
1) Compra de un 49% del capital por un importe de 100 millones de dólares.
2) La fase 1 genera una opción de compra, hasta el 2019, sobre el 51% restante por 110 millones de dólares adicionales. Inversión total por el 100% de The Interstate Companies: 210 millones de dólares.
Opinión: Importe pequeño, que supone incrementar la integración vertical en Grifols en EE.UU. La compra se encuadraría dentro del plan 2016–2021 con un presupuesto de 326 millones de dólares para ampliar su capacidad productiva.
Todavía no se disponen de cifras de The Interstate Companies, salvo la facturación que fue de 160 millones de dólares.
Tampoco está confirmada la operación aunque estratégicamente tendría sentido. De esta forma, se consolida Grifols en EE.UU. y gana peso específico.
ABENGOA (Vender; Cierre 0,25 euros; Variación diaria: -5,9%): Vende activos por 62 millones de euros.
Ha vendido tres plantas fotovoltaicas a Vela Energy por 62 millones de euros. Vela Energy se ha convertido en líder en España del sector solar.
Opinión: Es una buena noticia para Abengoa porque forma parte de sus planes de venta de activos no estratégicos para reducir deuda. Con esta operación reduce endeudamiento en 50 millones de euros y obtiene entrada de caja neta de 12 millones de euros.
Abengoa recientemente ha vendido varios activos, entre ellos un parque eólico en Uruguay, una planta en Emiratos Árabes Unidos y su antigua sede de Madrid.
Estas operaciones le han permitido reducir deuda en 116 millones de euros. A pesar de que esta noticia es positiva porque forma parte del objetivo de la compañía de vender activos no estratégicos, mantenemos recomendación de Vender.
Como referencia, la deuda de Abengoa asciende a 9.000 millones de euros y el pasivo aprox. a 20.000 millones de euros.
Por ello y al considerar que todavía el proceso de restructuración no está cerrado y hasta la fecha sólo ha obtenido una prórroga hasta finales de octubre, mantenemos recomendación de Venta.
GAMESA (Comprar; Precio objetivo 18,8 euros; Cierre 16,4 euros, Var. -2,1%): Firma dos nuevos contratos en China por 82MW.
Instalará 32MW en el parque de Bainjing y otros 50MW para la tercera fase del parque Senjity. El primero de los contratos ha sido firmado por CNE y es el segundo contrato que firma con ellos.
El segundo lo firma con HCIG, uno de los líderes del país y a quien ya ha suministrado 350MW.
Opinión: Es una noticia positiva para Gamesa, puesto que incrementa su presencia en China, país estratégico para la compañía y vuelve a operar con HCIG. Como referencia, en 2015 Gamesa fue el fabricante no chino que más MW instaló en el país.
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Por Departamento de Análisis Bankinter
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