El BNS interviene para debilitar el franco suizo (Yann Quelenn – Analista de Mercado)
El Banco Nacional de Suiza ahora no tiene otra opción que defender el CHF frente a la moneda única, que sigue debilitándose. Esta semana, el total de depósitos a la vista se han incrementado en 2,8 mil millones de CHF hasta 486,4 mil millones, lo que es aproximadamente el mismo aumento que la semana pasada, cuando el total de depósitos a la vista aumentó bruscamente 2,67 mil millones de CHF. Ahora hay cada vez más pruebas de que el BNS debe luchar contra la sobrevaloración del franco suizo.
De hecho, las presiones bajistas sobre el EURCHF van a continuar debido a la continua política monetaria del BCE, los temores de la salida del Reino Unida y de Grecia. Incluso si Thomas Jordan dijo el sábado pasado que el BNS todavía tiene espacio decente para «combatir significativamente al sobrevaluado Franco», en realidad pensamos que el Banco central suizo está atrapado y que no quedan muchas herramientas para debilitar al CHF. Las tasas de interés negativas no pueden caer mucho más o existe el riesgo no despreciable de una corrida bancaria y consideramos que un tipo de cambio de paridad sería demasiado caro de mantener, ya que el riesgo de un colapso del euro podría provocar pérdidas ilimitadas.
Por el momento, las autoridades suizas están en modo de esperar y ver, con una intervención leve. Esperan lo mejor y no están preparados para lo peor. Seguimos con una postura bajista en el EUR/CHF.
Las conversaciones fracasan, el petróleo cae (Peter Rosenstreich – Jefe de estrategia de mercado)
Las conversaciones en Doha no produjeron ningún acuerdo para congelar la producción de petróleo crudo, disparando una caída del 4,0 %. La correlación ajustada de la energía con los precios de las acciones sugiere que los mercados bursátiles de Estados Unidos sufrirán un duro golpe hoy (son de esperar fuertes ventas en los sectores del petróleo y del gas). La cumbre de Qatar (OPEP y no OPEP) terminó sin un acuerdo final, ya que Arabia Saudita no disminuiría la producción sin compromiso por parte de otros productores importantes, incluyendo Irán. La semana pasada, Irán anunció que la nación no enviaría representantes a la reunión del fin de semana, bajando significativamente las expectativas de un acuerdo. Habían estado circulando los rumores de que Rusia, Qatar, Venezuela y Arabia Saudita habían aprobado un proyecto de acuerdo. Sin embargo, de acuerdo a informes al último minuto Arabia se retractó de cualquier compromiso, dad que Irán se mantuvo fuera del pacto. La falta de acuerdo, sin duda, pone de relieve la división política entre Arabia Saudita e Irán, lo que socavó las consideraciones económicas. Esta era una oportunidad para que la OPEP reparara su dañada imagen como influencia preeminente en los precios del petróleo. A corto plazo la decepción bajista por la OPEP tendrá un impacto negativo en la confianza de los inversores en relación a los commodities. Sospechamos que las monedas vinculadas a los productos básicos como el CAD, AUD y NOK tendrán dificultades para encontrar compradores. En el espacio de los mercados emergentes, nuestros ojos estarán puestos en el RUB, para el que esperamos una fuerte reacción bajista. Además, dado que los datos del IMM indica un nivel anual bajo en posiciones largas del USD, podríamos ver un nuevo regreso del difamado repunte del USD.
No tan pesimistas sobre el petróleo
Sin embargo, en el mediano plazo, somos menos bajistas sobre los precios del petróleo que la mayoría de los analistas. Los precios dependen de la demanda tanto como de la oferta y los datos económicos recientes, en concreto desde China, indican el que la caída de la demanda se ha estabilizado. El crecimiento global sigue siendo un desafío, pero el miedo acerca de los riesgos deflacionarios parecen estar desvaneciéndose. En el plano interno de China, los precios de las viviendas aumentaron de nuevo en marzo. Los precios de la vivienda en 62 de las 70 ciudades de China aumentaron a nivel intermensual. Por último, la teoría de que la oferta en productores selectos podría fácilmente encenderse y apagarse se ve falsa (es decir, la limitación de los movimientos al alza). El colapso del CAPEX (que incluye el mantenimiento) y un ajuste del crédito para los productores de energía indican un retraso significativo entre los mayores precios y el retorno de suministros adicionales.
| Today’s Key Issues | Country/GMT |
| Mar New Motor Vehicle Sales YoY, last 2,30%, rev 2,50% | AUD/01:30 |
| Mar New Motor Vehicle Sales MoM, last -0,10%, rev 0,00% | AUD/01:30 |
| Bloomberg April Eurozone Economic Survey (Table) | EUR/06:30 |
| 15.avr. Total Sight Deposits, last 4,86E+11 | CHF/07:00 |
| 15.avr. Domestic Sight Deposits, last 4,24E+11 | CHF/07:00 |
| Feb Int’l Securities Transactions, last 1,35E+10 | CAD/12:30 |
| 15.avr. Bloomberg Nanos Confidence, last 55 | CAD/14:00 |
| Apr NAHB Housing Market Index, exp 59, last 58 | USD14:00 |
| 1Q CPI QoQ, exp 0,10%, last -0,50% | NZD/22:45 |
| 1Q CPI YoY, exp 0,40%, last 0,10% | NZD/22:45 |
| Apr Rightmove House Prices MoM, last 1,30% | GBP/23:01 |
| Apr Rightmove House Prices YoY, last 7,60% | GBP/23:01 |
The Risk Today
EURUSD El EUR/USD está presionando ligeramente al alza después del reciente debilitamiento. El par se está moviendo dentro de un canal de tendencia alcista. Un soporte horario se puede encontrar en 1.1144 (mínimo 24/03/2016), mientras que una resistencia se ubica en 1.1465 (máximo 12/04/2016). Un soporte más fuerte se encuentra en 1.1058 (mínimo 16/03/2016). Se espera que muestre un mayor incremento. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1746. Una resistencia clave se sitúa en 1.1640 (mínimo 11/11/2005). La actual apreciación técnica implica un aumento gradual.
GBPUSD El GBP/USD está montando un canal de tendencia bajista, cerca del soporte horario en 1.4006 (mínimo 04/06/2016). Una resistencia horaria se encuentra en 1.4320 (máximo 04/04/2016). Se espera que muestre un mayor debilitamiento. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.
USDJPY El USD/JPY ahora volvió a la senda bajista y se dirige hacia el soporte horario en 107.68 (mínimo 07/04/2016). Una resistencia horaria se puede encontrar en 109.90 (máximo 07/04/2016). Las presiones de venta a corto plazo todavía están activas. Se espera que muestre un mayor debilitamiento. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. El objetivo es el soporte en 105.23 (mínimo 15/10/2014). Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).
USDCHF El USD/CHF se está moviendo lateralmente sin una gran volatilidad. Un soporte horario se puede encontrar en 0.9499 (mínimo 12/04/2016). Una resistencia horaria se encuentra en el límite superior del canal bajista y en 0.9788 (máximo 25/03/2016). Se espera que muestre un mayor incremente, ya que las presiones de venta a corto plazo no parecen fuertes. A largo plazo, el par está estableciendo máximos desde mediados de 2015. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.2570 | 1.4668 | 1.0093 | 113.80 |
| 1.1714 | 1.4591 | 0.9913 | 112.68 |
| 1.1465 | 1.4348 | 0.9788 | 109.90 |
| 1.1262 | 1.4185 | 0.9676 | 109.34 |
| 1.1144 | 1.4006 | 0.9476 | 107.63 |
| 1.1058 | 1.3836 | 0.9259 | 105.23 |
| 1.0822 | 1.3503 | 0.9072 | 100.82 |
Fuente: Swissquote Bank SA
