Video Análisis con el analista de ATL Capital Álvaro Blasco: IBEX35, Bankinter, Bankia, Telefonica…
A pesar de haber comenzado la semana con dudas – al calor de la decisión del fin de semana en Doha – lo cierto es que poco a poco parece que los mercados van regresando a la senda positiva. ¿Cree que estamos en un buen momento para pensar que, por valoración, es atractiva la inversión en bolsa?
Vamos a ver si se confirma esta descorrelación de petróleo y mercados porque en los últimos doce meses sí hemos visto una correlación muy fuerte. Después de la reunión donde no ha habido sorpresas, hemos visto un comportamiento mejor en los mercados. Si nos centramos en eso y que estamos en plena temporada de resultados pensamos que sí puede ser momento para entrar en los mercados. Lo creemos porque a pesar de que los resultados que esperamos en EEUU serán un 9% interiores a los del trimestre anterior, con los profit warning que han lanzado las compañías habrá un porcentaje elevado de sorpresas positivas y, por lo tanto, habrá cierta reacción en el mercado.
Lo mismo nos pasa en Europa. Si nos centramos en último trimestre del año pasado pensábamos que los resultados escalarían entre un 9-10%, ahora nos hemos quedado con las revisiones en una evolución entre -0.5% y 1% y las pocas compañías que han publicado hasta ahora están sorprendiendo positivamente. Aunque parece que en algunos sectores los incrementos de facturación son importantes, con unas cotizaciones que han sufrido mucho, sí puede ser un momento atractivo para entrar en el mercado.
Precisamente esta semana tenemos varios resultados empresariales en banca mediana, Bankinter y Sabadell. ¿Qué espera?
Lo que hemos ido viendo es que los resultados irán a la baja y de forma significativa porque se habla de que el primer trimestre 2016 comparada con 2015 la caída puede ser del 20%. Ahí hay entidades que se espera que lo hagan mejor y un gran número que lo harán peor. En este grupo estarían los dos grandes bancos, Santander y BBVA, esta última porque no cuenta con los extraordinarios con los que contó el año pasado cuando vendió su participación en CItic y por lo tanto la bajada puede ser más importante.
Efectivamente el sector financiero no es el que más nos puede aportar en estos momentos pero pensamos que gran parte está descontando por su cotización, exageradamente bajo respecto a su valor en libros para lo que es la situación de las entidades, y seguimos con la idea de que el sector financiero mientras los tipos sigan tan bajos, será di´ficil que puedan aumentar sus márgenes.
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