EURCHF. Todas las miradas en Yellen después de los pésimos informes sobre el mercado laboral

Todas las miradas en Yellen después de los pésimos informes sobre el mercado laboral (por Peter Rosenstreich)

Hoy los mercados se centrarán singularmente sobre el discurso del presidente de la Fed, Janet Yellen, en el Consejo de Asuntos Mundiales en Filadelfia. El discurso de Yellen, ya muy anticipado, ha incrementado su relevancia debido al débil informe sobre las nóminas.

Dada la fuerte desaceleración en la creación de empleo, los mercados están preocupados de que la Fed vaya a demorar un alza de tasas este verano. Los mercados ahora están descontando sólo una probabilidad del 35 % de un alza de tasas en julio. A pesar de nuestras expectativas de que no habrá ninguna subida, no esperamos que la Fed elimine por completo la posibilidad de un alza. Anticipamos que una Yellen cautelosa reiterará el énfasis en la dependencia de los datos globales, dándole al USD un pequeño impulso a corto plazo. Sin embargo, en nuestra opinión las perspectivas para el USD se mantienen débiles.

Nuestro escenario base es que los débiles datos externos y un fuerte USD están arrastrando a la economía de Estados Unidos. A pesar de la fuerte dependencia del PIB de Estados Unidos de un consumidor doméstico sano, sigue existiendo una fuerte dependencia de la demanda global. Hemos visto una desaceleración constante en áreas relacionadas con la economía global como la manufactura, que sólo ahora pesan sobre los mercados de trabajo. Sospechamos que la debilidad en el empleo es un síntoma de que los EE.UU. no están aislados del debilitamiento global. Esperamos que la Fed considere esta debilidad, dado que los comentarios anteriores de Yellen señalaron la existencia de un «tercer mandato», que descarriló claramente un alza de las tasas en septiembre de 2015. El discurso de Yellen de hoy debería dar una idea de lo preocupada que está la Fed acerca de los datos. Anticipamos que el enfoque cauteloso de Yellen continuará para detener un alza hasta noviembre.

Rechazo del ingreso mínimo suizo (por Yann Quelenn)

Este domingo el voto en un ingreso mínimo ha sido ampliamente rechazado por la población suiza. Consideramos que esto representaría un primer paso hacia el dinero helicóptero y para asegurarse de que hubiera aumentado la demanda y la inflación (probablemente aniquilando el efecto de la medida en un horizonte de mediano plazo). Por supuesto, el precio de una reforma de este tipo tendría que ser presupuestado por el gobierno y el costo podría haber sido muy alto. Esta es una verdadera medida keynesiana extrema, el gasto público masivo sin duda reactivaría el consumo, a pesar de que no era el propósito inicial de la reforma.

El BNS seguramente tomó nota del resultado de la votación y creemos que el dinero helicóptero es todavía algo que podría suceder. El banco central no tiene mucho espacio en términos de tasas de interés negativas y la intervención de la divisa está casi al nivel del PIB. Por el momento, el BNS está observando claramente la política monetaria del BCE y también tiene la esperanza de que la situación europea mejore. Un disparo desde el BNS podría suceder en cualquier momento.

Incluso si no descartamos una flexibilización cuantitativa por parte del BNS, el banco central podría decidir reducir las tasas una vez más antes de un estímulo más masivo. Seguimos con una postura bajista en el EUR/CHF y recargamos nuestras posiciones en

1.1100, pero seguimos siendo prudentes, ya que el BNS podría intervenir sin previo aviso.

EURCHF – Monitoring Again 1.1100.

The Risk Today

Yann Quelenn

EURUSD L’EUR/USD aumenta bruscamente. La resistenza oraria a 1,1349 (massimo 17/05/2016) è stata infranta, mentre il supporto orario si trova a 1,1098 (minimo 30/05/2016). La struttura tecnica favorisce un’ulteriore azione defilata dei prezzi a breve termine. A più lungo termine, la struttura tecnica favorisce un’impostazione discendente finché reggerà la resistenza a 1,1714 (massimo 24/08/2015). La coppia opera all’interno della fascia dall’inizio del 2015. Un supporto robusto giace a 1,0458 (minimo 16/03/2015). Tuttavia, la struttura tecnica attuale dallo scorso dicembre implica un graduale aumento.

GBPUSD La coppia GBP/USD si ubica attorno a 1,4400. La resistenza oraria è data a 1,4508 (massimo 01/06/2016), mentre una resistenza più forte si ubica a 1,4770 (massimo 03/05/2016). Si prevede un nuovo momentum rialzista verso la resistenza a 1,4770 (massimo 03/05/2016) se il supporto a 1,4404 non è monitorato. Il modello tecnico a lungo termine è negativo e favorisce un ulteriore calo verso il supporto chiave a 1,3503 (minimo 23/01/2009), fino a quando i prezzi permarranno al di sotto della resistenza a 1,5340/64 (minimo 04/11/2015, si veda anche la media mobile a 200 giorni). Tuttavia, le generali condizioni di ipervenduto e la recente ripresa dell’interesse all’acquisto spianano la strada verso un rimbalzo.

USDJPY Le previsioni a vendere della coppia continuano. Il supporto orario a 108,23 (minimo 12/05/2016) è stato infranto. La resistena oraria è data a 109,14 (06/06/2016). Tuttavia, il momentum a breve termine è orientato verso il basso. Si prevede un’ulteriore attività ribassista. Propendiamo per un’impostazione ribassista a lungo termine. Puntiamo al supporto a 105,23 (minimo 15/10/2014). A questo punto appare meno probabile un graduale aumento verso la forte resistenza a 135,15 (massimo 01/02/2002). Si osserva un altro supporto chiave a 105,23 (minimo 15/10/2014).

EURUSD El EUR/USD ha aumentado considerablemente. Se ha quebrado la resistencia horaria en 1.1349 (máximo 17/05/2016), y un soporte horario se puede encontrar en 1.1098 (mínimo 03/06/2016). La estructura técnica sugiere, además, un comportamiento lateral del precio en el corto plazo. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista de muy largo plazo, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1714 (máximo 24/08/2015). El par está operando en el rango desde el comienzo de 2015. Un fuerte soporte horario está dado por 1.0458 (mínimo 16/03/2015). Sin embargo, la estructura técnica actual desde diciembre pasado implica un aumento gradual.

GBPUSD El GBP/USD ahora cotiza alrededor de 1.4400. Una resistencia horaria se ubica en 1.4508 (máximo 01/06/2016), mientras que una resistencia más fuerte se encuentra en 1.4770 (máximo 03/05/2016). Se espera que muestre un renovado momentum alcista hacia la resistencia en 1.4770 si no se quiebra el soporte en 1.4300. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.

USDJPY La presión de venta sobre el USD/JPY continúa. Se ha quebrado el soporte horario en 108.23 (mínimo 12/05/2016). Una resistencia horaria está dada en 109.14 (06/06/2016). Sin embargo, el momentum a mediano plazo está orientado a la baja. Se espera una ulterior caída. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. El objetivo es el soporte en 105.23 (mínimo 15/10/2014). Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).

USDCHF El USD/CHF cotiza a la baja. La resistencia en la paridad se ve lejana. Se ha quebrado el soporte horario en 0.9859 (mínimo 02/06/2016) y el par ahora está siguiendo de cerca el soporte horario en 0.9751 (mínimo 17/05/2016). Se espera que muestre un continuo movimiento bajista. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo desde diciembre de 2015.

Resistance and Support: