El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas y europeas que son noticia (Artículo extraído del Blog de Bankinter):
FCC (Neutral; Pr. Objetivo: 8,2€; Cierre 7,092€):
Slim se hace con el 61% de FCC tras la OPA.- Slim ha incrementado su participación en FCC al 61% (vs 35,5% anterior) tras el resultado de la OPA lanzada por el 100%. De esta forma el capital flotante (free float) se situará por debajo del 14%.
OPINIÓN: Ante la baja liquidez (free float) del valor, el CAT se reunirá el 27 de julio para confirman su exclusión definitiva del Ibex. El pasado 18 de julio dejó de formar parte del selectivo. Con independencia de esta decisión Slim se ha comprometido a que la compañía siga cotizando en bolsa.
VIDRALA (Cierre: 50,50€; Var. Día: -1,37%):
Resultados del 1S’16.- Ha presentado resultados del 1S’16: Ventas 392,8€ (+1,0%); Ebitda 85,6M€ (+9,1%) y BNA 33,8M€ (+18,3%). Deuda Neta 369,9M€ (- 21,9%); DN/Ebitda 2,19x (vs 2,45x en 1T’16 y 2,87 1S’15). Las ventas se han visto positivamente afectadas por el crecimiento orgánico (+3,5%) y negativamente afectados por la divisa (-2,5%).
OPINIÓN: Resultados positivos aunque se empieza a apreciar el efecto divisa por Encirc (fábrica de envases de vidrio de Reino Unido adquirida el 14 de enero de 2015).
TELEFÓNICA (Vender; Pr. Objetivo: 8,9€; Cierre: 8,931€)/ INDRA (Neutral; Cierre: 10,33€; Var. Día: 0,0%).-
Telefónica reduce participación en Indra.- Según prensa, Telefónica habría reducido su participación en Indra al 2,94% (vs 3,16% anterior).
OPINIÓN: Aunque cuantitativamente la menor participación no es relevante (0,22% de la compañía; 3,7M€), cualitativamente es una mala noticia para Indra ya que Telefónica debería ser su accionista industrial de referencia. A su vez, este primer movimiento puede ser el primer paso para salirse del valor con el fin de Telefónica de reducir deuda.
BANCOS ITALIANOS:
El test de estrés realizado por la EBA confirmará las dificultades del sistema financiero italiano.-
OPINIÓN: El viernes, la “European Banking Authority” (EBA) publica las pruebas de esfuerzo realizadas a las principales entidades europeas. El foco de atención principal está en la situación de los bancos italianos y en las alternativas para la recapitalizar entidades como Monte dei Paschi (MPS). Se estima que sólo los cuatro grandes bancos italianos tienen en torno a 85.000M€ en créditos morosos y que los activos improductivos del conjunto del sistema rozan los 350.000 M€, lo que representa en torno al 20,0% del PIB italiano. El BCE insiste en la necesidad de reducir los activos improductivos y es conveniente encontrar una solución cuanto antes, aunque hay dificultades jurídicas. El ejecutivo italiano estudia inyectar en torno a 40.000 M€ para asistir a los bancos en dificultades pero la norma europea exige que los accionistas y acreedores asuman las pérdidas que una re-capitalización conlleva. Otra opción es utilizar el fondo Atlante, liderado por el ejecutivo pero con capital de las entidades financieras, para sanear el sistema financiero. Cabe recordar que Atlante tiene un capital de 4.250 M€ y estudia realizar una ampliación de 2.000 M€ y obtener financiación adicional (deuda) para comprar 10.000 M€ en activos improductivos de MPS.
PHILIPS (Cierre: 23,78€; Var. Diaria +0,89%).-
Resultados 2T’16 mixtos, con una mejora a nivel operativo.- Resultados del 2T’16 frente a consenso Bloomberg: Ventas 5.861M€ (-1,89%) vs 5.960M€ esperados; Ebitda 464M€ (+3,01%); Ebitda ajustado 544M€ (vs 519M€ esperados); BNA 431M€ (+57,3%). Respecto a futuro: i) mantienen sin cambios sus objetivos de 2016; ii) ven una mejora de forma paulatina trimestre a trimestre; iii) el Brexit tendrá un el impacto limitado en sus futuras cuentas de resultados y iv) ven un alto riesgo en ciertos mercados por su elevada volatilidad.
OPINIÓN: resultados por debajo de lo esperado en ventas y ligeramente mejores en Ebitda. El impacto de estos resultados en la cuenta de resultados debería ser limitado. Acceso directo a los resultados.
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Por Departamento de Análisis Bankinter
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