Lo que esta pasando en Telefonica es realmente llamativo y vuelve a poner en entredicho muchas OPV en la que los accionistas se sienten “engañados”
Ver articulo del confidencial:
“El desastroso regreso de Telepizza al parqué ilustra los peligros de acudir a colocaciones cuyo único objetivo es enriquecer a los vendedores y a los directivos de una empresa”
Esto además tendrá consecuencias muy graves para los actuales accionistas por que serán los principales afectados y puede repercutir además en los resultados a futuro de la compañia como comentaremos mas adelante.
Repasemos la historia:
25/02/2015 Telefonica anuncia que mantendrá el dividendo
Para ello vendería O2
05/16 Bruselas veta la venta de la británica O2 (Telefónica) a Hutchison
06/06 Brexit frustra planes de Telefónica de vender participación de O2 en Reino Unido
La problemática de la firma española se suma a la de Vodafone que evaluará trasladar su sede central a otro lugar si los ingleses no negocia un acceso permanente al mercado y los trabajadores de la UE
El operador telefónico contaba con la transacción de 10.250 millones de libras (US$13.800 millones) con CK Hutchinson para pagar parte de su deuda de alrededor de US$55.700 millones.
Ahora se enfrenta a solicitudes de Moody’s para que implemente un plan de desapalancamiento para fin de año o se arriesgue a una rebaja de su calificación crediticia.
El 12 de mayo Moody’s colocó la perspectiva de la calificación de Telefónica en observación negativa, al tiempo que mantuvo la nota Baa2, dos escalones por arriba del nivel de basura, para la telefónica.
Con el fracaso de la venta O2 llegaba el plan B, la OPV de TELXIUS
07/07/2016 Merrill Lynch cuestiona el plan B de Telefónica y el dividendo en ‘cash’ hasta 2018
09/16 Telefónica pretendía sacar su filial Telxius a Bolsa para reducir su deuda de 50.000 millones de €
29/09/2016 Telefónica cancela la OPV de Telxius por no considerar adecuadas las ofertas de compra
Telefónica puso una horquilla en el folleto de entre 12 y 15 euros, sin embargo, las ofertas llegadas no han satisfecho a la compañía, que decide desistir de la oferta.
El mercado no ha picado,
El precio de Telxius era desproporcionado, muchos estaban apostando recientemente por Telefónica dado que el precio de OPV daba una valoración a Telxius “excesivamente elevada”, lo que en principio pondría o debería poner en valor las acciones de Telefónica.
Recientemente fracasos como Telepizza, Talgo , Edreams en su día han puesto en alerta a los inversores que han decidido no acudir.
Este tipo de operaciones solo suelen ser beneficiosas para el vendedor como explicaba el confidencial.
La ley del “juguete nuevo” no sirve, mejor analizar con lupa cada caso.
Dominion por ejemplo si que era una buena empresa, lo mismo con Naturhouse que incluyendo dividendos esta sobre el precio de OPV ,ambas a precio razonable y aguantan el tirón , otras como Telepizza o Talgo han perdido la mitad.
Consecuencias:
1º No ha cumplido los hitos , ni venta O2 ni colocacion de Telxius.
2º Una rebaja de rating esta prácticamente asegurada en estos momentos.
Esto es negativo, Telefónica tiene una deuda bastante elevada , una rebaja de rating tiene implicaciones de cara a los beneficios.
Por ejemplo: Se dice que la deuda son 50.000 millones de € , por cada 1% de subida de tipo de interés en las emisiones ,se engordan los gastos financieros en 500m de €, lo que implica un menor resultado neto.
3º A esto hay que añadir que probablemente suprimirán el dividendo en “cash” x un dividendo “script dividend” (ampliación de capital liberada para pagar a los accionistas)
Esto es negativo por que lo que se hace es ampliar capital (mayor numero de acciones en mercado)y deriva en una reducción del beneficio por acción de la compañía, lo que supone un menor precio objetivo.
Impacto en mercado.
Mañana casi al 100% de probabilidades bajará (queda saber cuanto y como) , la situación estará complicada “al menos” hasta que la compañía comunique “planes alternativos” y calme al mercado.
Fondos de dividendos, value, productos apalancados ,especuladores que esperaban subida por efecto Telxius etc…probablemente decidirán deshacer posiciones.
Y menos mal que estas cosas solo pasaban en otros mercados…..
ABENGOA, OHL , BANCO POPULAR, SANTANDER hace un año… ahora TELEFONICA… la marca España esta quedando dañada
Como es IBEX35 y se vio en otro tipo de casos nadie pedirá responsabilidades a nadie.
Por técnico
Desde julio de 2015 cuando hizo máximos en 13,32€ hasta el Brexit (mínimos en 7,45€) el valor perdió un 44,06% de su valor y desde entonces busca recuperar.
A corto tiene soporte en 9,05€, este soporte si es perforado nos llevará probablemente al 8,35€ y no se descarta que pueda llegar a 7,45€ si la empresa no sale a cortar la hemorragia.
Gesprobolsa
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