Renta 4 apuesta en su cartera de cinco grandes valores por una combinación de valores cíclicos y defensivos que le permitan batir al Ibex en la recta final del año.
En las últimas semanas el optimismo parece haber regresado a la Bolsa española, alimentando las esperanzas de que en 2016 se produzca el tradicional rally de fin de año. Sin embargo, los analistas de Renta 4 siguen aconsejando cautela, especialmente tras los últimos avances del Ibex, y en vista de la elevada volatilidad e incertidumbre prevista para noviembre y diciembre.
En este escenario, la firma apuesta en su cartera de cinco grandes valores por una combinación de empresas defensivas y cíclicas, para beneficiarse de un posible rebote de las bolsas y, a la vez, no asumir un riesgo excesivo. Esta estrategia no ha dado malos resultados en el pasado: la cartera ha batido al Ibex en 11 ocasiones entre 2004 y 2015, con una rentabilidad media anual cercana al 8%.
Bankia: Los últimos resultados no estuvieron a la altura de las previsiones de Renta 4. Aun así, la firma mantiene su recomendación de “Sobreponderar” por el banco, que acumula un duro castigo en 2016 (-23%). La entidad cuenta con un buen equipo gestor, uno de los ratios de capital más saneados de la banca mediana española, con un CET 1 “fully loaded” del 13,24% y está logrando notables avances en la reducción de la morosidad (-44% desde diciembre de 2013).
Enagás: Los analistas incluyen a la empresa gasista en cartera por su perfil defensivo, ya que la mayor parte de su negocio está regulado, sin incertidumbre regulatoria prevista hasta 2020, y cuenta con una elevada visibilidad de resultados. El crecimiento internacional, sumado a la generación recurrente de caja, permiten a Enagás ofrecer uno de los dividendos en metálico más sostenibles del Ibex 35, cuya rentabilidad ronda el 5%.
Grifols: El grupo farmacéutico es otra clara apuesta defensiva para limitar el riesgo en cartera, de cara a un fin de año que promete ser volátil. La compañía opera en un nicho de mercado (elaboración de fármacos a partir de proteínas del plasma sanguíneo) oligopolístico y con fuertes barreras de entrada, que está destinado al tratamiento de enfermedades crónicas. Esto implica que la demanda es anticíclica y crecerá impulsada por el envejecimiento de la población y el aumento de la clase media en los países emergentes.
Meliá: La tercera mayor cadena hotelera de Europa es una de las principales apuestas de Renta 4 desde finales de septiembre. La compañía opera en un sector que se está recuperando con fuerza tras varios años de crisis y ofrece buenas perspectivas de crecimiento. Además, cuenta con un modelo de negocio diversificado (presencia en cuatro continentes), centrado en el segmento vacacional, y con sus principales magnitudes operativas en niveles históricos.
Telefónica: La semana pasada, el grupo de telecomunicaciones confirmó el peor temor de sus accionistas: que finalmente recortaría el dividendo como ya hiciera en 2012 para centrarse en el control de su deuda y no malvender activos. Sin embargo, la noticia no tuvo gran impacto sobre la acción, que ya descontaba un posible recorte. Desde Renta 4 miran con interés a la compañía, que cotiza con descuento frente al sector, está registrando una recuperación en sus principales mercados (España, Alemania y Brasil) y, pese a todo, aún ofrece una de las rentabilidades por dividendo más elevadas del Ibex 35.
Fuente: Renta 4 Banco
Renta 4 Banco, S.A., es una entidad regulada y supervisada por el Banco de España y EBA.
El presente análisis no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente análisis debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstos no han sido tomados en cuenta para la elaboración del presente análisis, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.
Deja un comentario