Video Analisis con José Lizán, analista del broker Auriga: IBEX35, Telefónica, Inditex, Deoleo…
¿Qué niveles fundamentales maneja para el Ibex 35 y los índices europeos para 2017?
El primer semestre vamos a continuar con un impacto Latam en las grandes multinacionales, tanto por efecto divisa, como por falta de crecimiento, no tanto por Brasil, sino más por México, lo que lastrará el conjunto de resultados de las grandes corporaciones del Ibex 35. La zona del 10.200 va a ser un techo muy difícil de superar y quizás veamos en el primer trimestre esas zonas, en torno a 10.200 puntos, por lo que el crecimiento pasará a estar liderado por valores value y bancos, mientras que los valores de bonos podrían recuperar algo de terreno del recientemente perdido.
Una vez pase este movimiento, probablemente tengamos la segunda pata del mercado de bonos –ya hemos visto una pata en el bund y en los valores, como las utilities, que han caído- en la que Enagás perderá los 23 euros, Red Eléctrica los 16, el bund perderá los 159 pb, y ahí confluirá la caída del S&P con una caída de bonos a nivel mundial que nos devolverá a la parte baja del rango, en 7.500-6.700 si hay un sell-off de bonos en primavera.
Tras esta caída a las partes bajas del rango, creo que Europa hará un suelo estructural de largo plazo y haya un giro muy brusco con respecto a lo visto en la última década. Europa va a hacer un giro hacia el crecimiento y, a partir de las elecciones francesas y alemanas habrá una mayor integración más europeísta que favorecerá el giro del mercado y a los valores e índices más value, como el EuroStoxx 50 ó el Ibex 35, en vez del Dax, que ya ha ido contracorriente.
Inditex ha mejorado su beneficio un 6% y sus ventas un 11% en el tercer trimestre fiscal, aunque el valor sigue caro, ¿qué le parece apostar por él con estos números?
Cara está, a 31x múltiplos, aunque es una compañía fantástica, que sigue creciendo con unos números espectaculares. El mercado no lo cotiza al alza y, si continúa con estos ritmos de crecimientos, pronto romperá los 33 euros y se irá hacia su valoración histórica en torno a 25x.
Inditex sigue abriendo mercados, se está adaptando al comercio online y no hay un pero para pensar que puede haber un sell off en el valor, quizás una pequeña recogida de beneficios de corto plazo, pero sigue on track.
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