Las actas más moderadas de la Fed confunden a los mercados (por Arnaud Masset)
Las actas de la reunión de enero del FOMC no proporcionaron información innovadora dado que la esencia del mensaje de la Fed no ha cambiado desde la reunión anterior. Los inversores quedaron un poco decepcionados con la lectura de la transcripción, ya que las actas no proporcionaron una mayor claridad sobre el pensamiento de la institución sobre el panorama de Estados Unidos bajo la presidencia de Trump. El Comité reiteró su opinión de que «podría ser apropiado aumentar nuevamente la tasa de los fondos federales muy pronto», si las tendencias actuales en el mercado laboral y la inflación prueban ser sostenibles. No hay ninguna novedad con respecto a este asunto.
El Comité parecía preocupado por la actual fortaleza del dólar, que podría obstaculizar la recuperación económica que sigue siendo frágil.
Con todo, el ligero retroceso del dólar en medio de la publicación de las actas sugiere que los inversores siguen sin convencerse acerca de un aumento de tasas en la reunión de marzo. En nuestra opinión, el mercado es demasiado optimista sobre el estado real de la economía de Estados Unidos. La elección de Donald Trump ha aumentado la confianza y el sentimiento en todos los mercados, enviando los mercados bursátiles a niveles récord. Sin embargo, la verdadera naturaleza de este éxito todavía tiene que revelarse.
El mercado de divisas operó con muy poco volumen el jueves, mientras los participantes del mercado todavía estaban digiriendo las actas. Dado que hoy el calendario económico no presenta muchas novedades, parece poco probable que el dólar obtenga nuevas ganancias; el índice dólar debería seguir operando dentro de la zona 101.00-50.
Los precios del crudo están presionando al alza a raíz de los inventarios en caída (por Yann Quelenn)
El precio del petróleo crudo WTI sigue en aumento. El precio del barril ha subido por encima de $54 y está casi en su nivel más alto en menos de dos años.
Los datos recientes han demostrado una disminución de las existencias de crudo en Estados Unidos debido a la caída de las importaciones.
De hecho, los inventarios han disminuido en unos 884.000 barriles cuando el consenso esperaba un aumento de 3,5 millones de barriles.
Definitivamente, aquí hay una tendencia clara. El recuento de plataformas de Estados Unidos llega a 751, lo que representa un 46 % más que en la misma semana del año pasado cuando estaba en 597. Se trata de la quinta semana consecutiva. Por otra parte, los mercados parecen más optimistas ya que la OPEP confirmó que el acuerdo de producción estaba en camino.
No hay que olvidar que se trata de un plan de Estados Unidos para convertirse en un país energéticamente independiente y que la industria del gas de esquisto sin duda se beneficiará de las próximas medidas proteccionistas. Trump parece tratar de llevar a cabo lo que prometió, lo que tendrá un fuerte impacto en los precios del crudo.
Apuntamos a que el WTI alcance los $60 dentro de los próximos meses.
USDJPY – Former Resistance Becomes New Support.
| Today’s Key Issues | Country/GMT |
| 4Q Industry & Construction Output WDA YoY, last 1,10%, rev 1,00% | CHF/08:15 |
| 4Q Industrial Output WDA YoY, last 0,40%, rev 0,20% | CHF/08:15 |
| 4Q Total No. of Employees YoY, last 2,50% | SEK/08:30 |
| ECB’s Praet Speaks in London | EUR/08:55 |
| Dec Retail Sales MoM, exp 0,20%, last -0,70% | EUR/09:00 |
| Dec Retail Sales YoY, exp 0,90%, last 0,80% | EUR/09:00 |
| Jan PPI MoM, exp 1,00%, last 0,50% | ZAR/09:30 |
| Jan PPI YoY, exp 6,60%, last 7,10% | ZAR/09:30 |
| Bundesbank Press Conference on Financial Accounts | EUR/10:00 |
| Feb 22 FGV CPI IPC-S, exp 0,41%, last 0,49% | BRL/11:00 |
| Feb FGV Inflation IGPM MoM, exp 0,01%, last 0,64% | BRL/11:00 |
| Feb FGV Inflation IGPM YoY, exp 5,30%, last 6,65% | BRL/11:00 |
| Feb CBI Retailing Reported Sales, exp 4, last -8 | GBP/11:00 |
| Feb CBI Total Dist. Reported Sales, exp 24, last 26 | GBP/11:00 |
| ECB’s Praet Speaks in London | EUR/11:00 |
| Feb 17 Foreigners Net Bond Invest, last -$262m | TRY/11:30 |
| Feb 17 Foreigners Net Stock Invest, last $121m | TRY/11:30 |
| ECB’s Praet Speaks in London | EUR/13:00 |
| Jan Outstanding Loans MoM, last 0,10% | BRL/13:30 |
| Jan Total Outstanding Loans, last 3107b, rev 3106b | BRL/13:30 |
| Jan Personal Loan Default Rate, last 6,00% | BRL/13:30 |
| Jan Chicago Fed Nat Activity Index, exp 0, last 0,14 | USD/13:30 |
| Feb 18 Initial Jobless Claims, exp 240k, last 239k | USD/13:30 |
| Feb 11 Continuing Claims, exp 2068k, last 2076k | USD/13:30 |
| Fed’s Lockhart to Speak on His 10-Year Tenure at the Fed | USD/13:35 |
| 4Q House Price Purchase Index QoQ, last 1,50% | USD/14:00 |
| Dec FHFA House Price Index MoM, exp 0,50%, last 0,50% | USD/14:00 |
| Feb 19 Bloomberg Consumer Comfort, last 48,1 | USD/14:45 |
| Feb Kansas City Fed Manf. Activity, exp 9, last 9 | USD/16:00 |
| Feb 17 DOE U.S. Crude Oil Inventories, exp 3250k, last 9527k | USD/16:00 |
| Feb 17 DOE Cushing OK Crude Inventory, exp -50k, last -702k | USD/16:00 |
| Jan Central Govt Budget Balance, exp 7.9b, last -60.1b | BRL/17:30 |
| Fed’s Kaplan Speaks in Fort Worth | USD/18:00 |
| Feb Consumer Confidence, last 93,3 | KRW/21:00 |
| RBA’s Lowe Testifies to Parliament Committee in Sydney | AUD/22:30 |
| Jan Formal Job Creation Total, exp -35149, last -462366 | BRL/23:00 |
The Risk Today
EURUSD El EUR/USD cotiza de nuevo por debajo de 1.0600. Una resistencia horaria se sitúa en 1.0679 (máximo 16/02/2017), mientras que un soporte horario se puede encontrar en 1.0521 (mínimo 15/02/2017). La estructura técnica sugiere que el actual movimiento subyacente es una consolidación bajista. A más largo plazo, la cruz de la muerte a finales de octubre indicaba una tendencia bajista. El par ha quebrado el soporte clave ubicado en 1.0458 (mínimo 16/03/2015). La resistencia clave se mantiene en 1.1714 (máximo 24/08/2015). Se espera que se dirija hacia la paridad.
GBPUSD El GBP/USD ha salido de su triángulo simétrico. Sin embargo, el par sigue situado por debajo de una fuerte resistencia ubicada en 1.2771 (máximo 05/10/2016). Un soporte clave se sitúa en 1.2254 (mínimo 19/01/2016) mientras que un soporte horario se ubica alrededor de 1.2400. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.
USDJPY La demanda del USD/JPY está desapareciendo después de su aumento desde el soporte situado en 111.36 (mínimo 28/11/2016). Surgen presiones bajistas en torno a la resistencia horaria ubicada en 115.62 (máximo 19/01/2016). La estructura técnica sugiere una mayor debilidad en torno a la resistencia anterior situada en 112.57 (mínimo 17/01/2017). Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).
USDCHF El momentum alcista de corto plazo del USD/CHF es definitivamente alcista. El par se encuentra dentro de un canal de tendencia alcista. Una resistencia horaria está implícita en el límite superior del canal de tendencia alcista. Una resistencia clave se encuentra lejos en 1.0344 (máximo 15/12/2016). Creemos que el par probablemente se fortalecerá de nuevo por encima de la paridad. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo desde la disparidad en enero de 2015.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.1300 | 1.3445 | 1.1731 | 121.69 |
| 1.0954 | 1.3121 | 1.0652 | 118.66 |
| 1.0874 | 1.2771 | 1.0344 | 115.62 |
| 1.0545 | 1.2479 | 1.0106 | 113.20 |
| 1.0454 | 1.2254 | 0.9967 | 111.36 |
| 1.0341 | 1.1986 | 0.9862 | 106.04 |
| 1.0000 | 1.1841 | 0.9550 | 101.20 |
Fuente: Swissquote Bank SA
