En este post vamos a hablar de uno de los hechos que paradójicamente más preocupan actualmente a los inversores: El elevado nivel de optimismo de los inversores.
Los inversores por un lado son extremadamente optimistas con la renta variable, pero por otro les preocupa esa complacencia ya que históricamente ha demostrado ser la antecesora de grandes crash de mercado. Para ilustrar este optimismo inversor más a publicar en este artículo cuatro gráficos elegidos por los gestores de Horan Capital Advisors, con los que demuestran el peligroso nivel de euforia en el que se encuentra el mercado de valores estadounidense actualmente. Veamos:
1. Este gráfico muestra la diferencia entre el S&P 500 y su media móvil de 200 sesiones. El hecho de que esté cotizando tan alejado de su media de 200s sugiere un nivel extremo de sobrecompra. Es el mayor nivel de separación desde mediados de 2013.
2. El próximo gráfico muestra el índice de exposición a renta variable de la asociación nacional de inversores activos. Vemos como el nivel de exposición inversora es muy elevado actualmente. Como en el caso anterior, en las mayores cifras desde 2013.
3. Este gráfico muestra el porcentaje de acciones del S&P 500 que están cotizando por encima de su media móvil de 200 sesiones. Ahora es del 82%, lectura cerca de los máximos alcanzados durante 2013. De cualquier forma, los datos históricos señalan que porcentajes por encima del 80% pueden ser sostenidos durante largos periodos de tiempo, aunque irremediablemente desembocan en fuertes correcciones.
4. Por último mostramos el índice de sentimiento de la Asociación Americana de Inversores Individuales. Este indicador se encuentra ahora en el 38% de lecturas alcistas, lo cual no es excesivo aún. Niveles extremos se alcanzan por encima de 50. De cualquier forma, la tendencia de los últimos meses sugiere un repunte a las cercanías de esos niveles extremos.
En resumen, el optimismo inversor, como buen indicador contrario de las bolsas, sugiere que existe un elevado riesgo bajista en los mercados de valores ahora mismo. También es verdad que este riesgo existía hace unos meses y la bolsa estadounidense no ha hecho otra cosa que subir.
Carlos Montero
La Carta de la Bolsa
