El dólar de EE. UU. sujeto a riesgo bajista de cara a las actas del FOMC (por ArnaudMasset)
La mayoría de los pares de divisas han estado operando lateralmente en lo que va de la semana, ya que los inversores se mantuvieron reacios a tomar partido entre los bajistas y los alcistas del dólar. Obviamente, en este contexto de incertidumbre, el yen japonés se llevó lo mejor de la situación y extendió sus ganancias, ya que volvió a cotizar por debajo delumbral de 111. Sin embargo los inversores volverán a salir gradualmente de la rutina, ya que unos pocos datos económicos clave se deben publicar antes del viernes, así como las actas de la reunión de marzo del FOMC.
El informe de empleo ADP se publicará a las 12:15 GMT de hoy. El mercado está esperando una cifra mucho más baja en comparación con febrero, cuando el ritmo de contratación explotó y registró 298.000 frente a la mediana de las proyecciones en 187.000. Para marzo, el mercado está esperando una cifra más cercana a 185.000. Por nuestra parte, creemos que hay una posibilidad considerable de que la cifra del mes de febrero se corrija a la baja. En los últimos meses, la Reserva Federal ha estado cambiando lentamente su comunicación, poniendo menos énfasis en la tasa de desempleo general y el ritmo de creación de empleo, más bien haciendo hincapié en la evolución de la tasa de subempleo y la inflación núcleo.
El informe de trabajo de hoy, al igual que las Nóminas no agrícolas del viernes, por lo tanto, tendrán poco impacto en la trayectoria del USD. Por otro lado, las actas de marzo del FOMC que se publicarán a las 18:00 GMT, podrían tener cierta relevancia. Especialmente en el caso de una sorpresa moderada, que con el tiempo pesaría sobre el dólar.
El riesgo es, sin duda, un cambio a la baja para el USD a medida que nos acercamos a las actas.
Elecciones francesas: El riesgo Mélenchon para la moneda única está subestimado (por Yann Quelenn)
El segundo debate de la elección presidencial francesa fue transmitido ayer, durante el cual los 11 candidatos tuvieron la oportunidad de exponer sus puntos de vista sobre muchos temas diferentes. La mayoría esperaba que ganara Emmanuel Macron y apenas recibió ataques de los otros candidatos. Ningún candidato tuvo un mal desempeño y por ello fue muy difícil encontrar un ganador.
En los mercados, podemos ver que el CAC 40 está mejorando más lentamente que el Euro Stoxx 50. Tratamos de medir el miedo de los inversores y creemos que el precio de
las acciones de los bancos son un buen indicador para medirlo. Está claro que su volatilidad está aumentando.
En cuanto a la moneda, no vemos una mejora de la moneda única en caso de que Macron o Francois Fillon sean elegidos. También hay un riesgo cada vez mayor para la moneda única, ya que creemos que la oportunidad de victoria para Jean-Luc Mélenchon está subestimada. Sus actuaciones en los debates son siempre unas de las más logradas, si no las mejores. Y su “Plan B” es que en el caso de una negociación fallida, no dudaría en pedir un referéndum Frexit.
Por lo que ahora suponemos que los riesgos a la baja para el Euro ya no se deben sólo a Marine Le Pen.
Las divisas vinculadas al petróleo reciben un impulso (por Peter Rosenstreich)
Los precios del petróleo se recuperaron a un máximo de un mes ya que las expectativas aumentaron antes de los informes sobre los inventarios de la EIA que saldrán a la luz en la jornada de hoy. Hay indicios claros de que los inventarios de Estados Unidos han caído desde los niveles récord. Hoy el crudo WTI ha alcanzado $51.50 en las primeras operaciones europeas a raíz de la especulación sobre la escasez de suministros. La mejora en la salud de los consumidores de Estados Unidos ha visto un arrastre más profundo sobre las reservas de gasolina. Los suministros de gasolina cayeron 3,7 millones de barriles, mientras que las existencias de destilados cayeron 2,5 millones de barriles la semana pasada. Además, las posibles interrupciones en el suministro en Libia y una interrupción no programada de producción en el Mar del Norte proporcionan un apoyo adicional a los precios del crudo.
El sentimiento alcista en el crudo ha dado un impulso a las divisas vinculadas al petróleo. Los inventarios globales de almacenaje han sido una amenaza para los precios más altos. Mientras el exceso se reduce sustancialmente, los precios del crudo se pueden mover más arriba. El peso mexicano (MXN) y el rublo (RUB) han sido los ganadores por el lado de los mercados emergentes. Las reservas de petróleo y gas fueron el segundo mejor sector de la renta variable. Tenemos una postura constructiva acerca de la totalidad del comercio del crudo ya que las condiciones económicas globales (mejora en el comercio y la manufactura) están impulsando una demanda de crudo adicional. La OPEP frenó los límites de producción en 1,2 millones de barriles y cualquier extensión (improbable que termine en mayo) podría haber parecido trivial en ese momento. Sin embargo, dado que los indicadores fundamentales globales se fortalecen y se dirigen a los viajes en auto de la temporada de verano, cada barril cuenta.
| Today’s Key Issues | Country/GMT |
| Bank of Russia Governor Speaks at Moscow Exchange Forum | RUB/07:00 |
| Mar Standard Bank South Africa PMI, last 50,5 | ZAR/07:15 |
| Mar Markit Spain Services PMI, exp 57,4, last 57,7 | EUR/07:15 |
| Mar Markit Spain Composite PMI, exp 57, last 57 | EUR/07:15 |
| Feb Industrial Production MoM, exp 0,10%, last 2,00%, rev 3,30% | SEK/07:30 |
| Feb Industrial Production NSA YoY, exp 1,80%, last 1,30%, rev 4,30% | SEK/07:30 |
| Feb Industrial Orders MoM, last -2,60%, rev -3,30% | SEK/07:30 |
| Feb Industrial Orders NSA YoY, last 0,00%, rev 0,50% | SEK/07:30 |
| Feb Service Production MoM SA, exp -1,00%, last 1,10%, rev 0,90% | SEK/07:30 |
| Feb Service Production YoY WDA, last 7,70%, rev 6,80% | SEK/07:30 |
| RBA’s Heath Bloomberg Panel Participation | AUD/07:30 |
| Mar Markit/ADACI Italy Services PMI, exp 54,3, last 54,1 | EUR/07:45 |
| Mar Markit/ADACI Italy Composite PMI, exp 54,9, last 54,8 | EUR/07:45 |
| Mar F Markit France Services PMI, exp 58,5, last 58,5 | EUR/07:50 |
| Mar F Markit France Composite PMI, exp 57,6, last 57,6 | EUR/07:50 |
| Mar F Markit Germany Services PMI, exp 55,6, last 55,6 | EUR/07:55 |
| Mar F Markit/BME Germany Composite PMI, exp 57, last 57 | EUR/07:55 |
| Mar F Markit Eurozone Services PMI, exp 56,5, last 56,5 | EUR/08:00 |
| Mar F Markit Eurozone Composite PMI, exp 56,7, last 56,7 | EUR/08:00 |
| Mar New Car Registrations YoY, last -0,30% | GBP/08:00 |
| Spain Reserves | EUR/08:00 |
| Istat Releases the Monthly Economic Note | EUR/08:00 |
| Mar Markit/CIPS UK Services PMI, exp 53,4, last 53,3 | GBP/08:30 |
| Mar Markit/CIPS UK Composite PMI, exp 53,8, last 53,8 | GBP/08:30 |
| Mar Official Reserves Changes, last $360m | GBP/08:30 |
| 4Q Unit Labor Costs YoY, exp 2,00%, last 2,30%, rev 2,50% | GBP/08:30 |
| Mar SACCI Business Confidence, last 95,5 | ZAR/09:30 |
| mars.31 MBA Mortgage Applications, last -0,80% | USD/11:00 |
| Mar Markit Brazil PMI Composite, last 46,6 | BRL/12:00 |
| Mar Markit Brazil PMI Services, last 46,4 | BRL/12:00 |
| Mar ADP Employment Change, exp 185k, last 298k | USD/12:15 |
| BOE Policy Maker Gertjan Vlieghe Speaks in London | GBP/12:30 |
| Apr 3 CPI WoW, last 0,00% | RUB/13:00 |
| Apr 3 CPI Weekly YTD, last 1,00% | RUB/13:00 |
| Mar F Markit US Services PMI, exp 53,1, last 52,9 | USD/13:45 |
| Mar F Markit US Composite PMI, last 53,2 | USD/13:45 |
| Mar ISM Non-Manf. Composite, exp 57, last 57,6 | USD/14:00 |
| mars.31 DOE U.S. Crude Oil Inventories, exp -150k, last 867k | USD/14:30 |
| mars.31 DOE Cushing OK Crude Inventory, exp 125k, last -220k | USD/14:30 |
| Mar Commodity Price Index YoY, last -9,91% | BRL/15:30 |
| Mar Commodity Price Index MoM, last -2,37% | BRL/15:30 |
| Currency Flows Weekly | BRL/15:30 |
| mars.15 FOMC Meeting Minutes | USD/18:00 |
| Mar CPI YTD, exp 1,00%, last 0,80% | RUB/22:00 |
| Mar CPI MoM, exp 0,20%, last 0,20% | RUB/22:00 |
| Mar CPI YoY, exp 4,30%, last 4,60% | RUB/22:00 |
| Mar CPI Core MoM, exp 0,20%, last 0,20% | RUB/22:00 |
| Mar CPI Core YoY, exp 4,60%, last 5,00%, rev 5,00% | RUB/22:00 |
| 1Q Consumer Confidence Index, last -18 | RUB/22:00 |
The Risk Today
EURUSD El EUR/USD está bajando cada vez más a pesar de la consolidación en curso. El par cae ya que no pudo mantenerse por encima de la resistencia anterior ubicada en 1.0874 (máximo 08/12/2016). Un soporte horario se puede encontrar en 1.0643 (mínimo 03/04/2017). Un soporte más fuerte se puede encontrar en 1.0493 (mínimo 22/02/2017). La estructura técnica a corto plazo indica una mayor debilidad. A más largo plazo, la cruz de la muerte a finales de octubre indicaba una tendencia bajista. El par ha quebrado el soporte clave ubicado en 1.0458 (mínimo 16/03/2015). La resistencia clave se mantiene en 1.1714 (máximo 24/08/2015). Se espera que se dirija hacia la paridad.
GBPUSD Las presiones alcistas del GBP/USD se han desvanecido abruptamente. Una resistencia horaria se sitúa en 1.2615 (máximo 27/03/2017) mientras que un soporte horario se puede encontrar en 1.2324 (mínimo 17/03/2017). Se espera que muestre un fortalecimiento continuo hacia la resistencia en 1.2775 (máximo 12/06/2016) si el área de soporte alrededor de 1.24 se sostiene. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un buen objetivo. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.
USDJPY Las presiones bajistas del USD/JPY se están desvaneciendo. Una resistencia horaria se localiza en 112.20 (máximo 31/03/2017). Una resistencia más fuerte se puede localizar en 113.57 (máximo 16/03/2017) mientras que un soporte está dado por 110.11 (mínimo 27/03/2017). Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).
USDCHF El USD/CHF se está fortaleciendo. Un soporte horario está dado por 0.9814 (mínimo 27/03/2017). Una resistencia clave se puede encontrar lejos en 1.0344 (máximo 15/12/2016). Se espera que muestre una mayor consolidación. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo desde la disparidad en enero de 2015.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.1300 | 1.3121 | 1.0652 | 118.66 |
| 1.0954 | 1.2775 | 1.0344 | 115.62 |
| 1.0906 | 1.2706 | 1.0171 | 112.20 |
| 1.0669 | 1.2504 | 1.0024 | 110.80 |
| 1.0454 | 1.2377 | 0.9814 | 108.50 |
| 1.0341 | 1.2110 | 0.9550 | 106.04 |
| 1.0000 | 1.1986 | 0.9444 | 101.20 |
Fuente: Swissquote Bank SA
