Desde la salida de las nuevas acciones son ya 5 sesiones consecutivas de desplome del valor, parece como si aun quedase papel nuevo por salir.
El miedo influye, se empiezan a oír cosas del tipo “si llega a 0,01€ deja de cotizar” o “parece que va a quebrar en 2 días”
¿Qué ocurre si el precio llega a 0,01€
Si las posiciones de ABENGOA fuesen por ejemplo:
(0) 0-0.01 (189.766.579)
El valor no podría cruzar de manera “continua” al no haber compras y solo ventas, si eso llega a pasar habría un único cruce a las 17:35 priorizando siempre las ordenes a mercado de venta, siendo estas las primeras que entrarían, posteriormente estarían los inversores que hubiesen puesto orden limitada de venta.
Solo se ejecutarían las ventas en función de la demanda disponible y siempre por orden de colocación. .
Volviendo al ejemplo anterior
(1.760.000) 0.01-0.01 (189.766.579)
Si esta fuese una hipotética subasta solamente se cruzarían 1.760.000 priorizando por orden los que estén 1º con ventas a mercado y si estas no fueran suficientes entrarían las de los inversores que hubiesen puesto venta limitada a 0,01€.
En cualquier caso el termino empleado “corralito” ya es conocido en valores como URBAS, una compañía que en su día estuvo cotizando a 0,00-0,01.
El termino se emplea para decir que un inversor tiene las acciones, valen 0,01€ pero si tiene la necesidad de recuperar inmediatamente el dinero no podría, tendría que poner una orden de venta a mercado, a varios días y que como comentamos solo se ejecutaría cuando la demanda disponible alcance su turno, algo que puede ser impredecible, días, semanas, meses, todo en función de cuanto interés comprador exista llegado a ese momento. .
Pero como empiezan a decir por ahí NO dejaría de cotizar, solamente cambiaría la formula de contratación a una única subasta.
¿Se puede salir del corralito?
Volviendo al ejemplo anterior, si las posiciones pasan de:
(0) 0-0.01 (189.766.579) a
(297.766.579) 0.01-0.01 (189.766.579)
La demanda superaría a la oferta en ese momento, entonces el valor saldría de subasta y volvería a contratarse de manera continua.
Muchos recordaran que URBAS tras meses en dicha situación ,cuando logro salir de la misma subió de golpe de 0,01€ a 0,05€ en pocas sesiones.
¿Es posible un contrasplit a corto plazo?
La respuesta es NO
Antes de ejecutar una operación de este tipo se debe proceder a la unificación de acciones, para ello debe convocarse una junta en la que se proponga el canje 1A x 1,915B.
Para convocar una junta debe hacerse como mínimo con un mes de antelación a la misma.
Dicha junta esta pendiente de convocatoria y una vez aprobada la unificación de acciones siempre hay un plazo de al menos 1-2 meses para llevarse a cabo.
Una vez unificadas ambas acciones si se podría convocar una junta y proponer un contrasplit y volviendo a lo anterior tendría que pasar 1 mes hasta la junta y otros 2 meses al menos para efectuar el contrasplit.
Los tiempos indican que como poco hasta finales de 2017 no se ejecutaría dicha operación.
Y una cosa es que se pueda hacer y otra que vayan a hacerlo, hasta día de hoy nunca desde la empresa han comentado dicha posibilidad.
¿Puede quebrar en 2 días?
La respuesta es NO, el pasado viernes la empresa informaba en HR que con la admisión de acciones había recibido el dinero nuevo y por tanto se daba por cerrada la reestructuración, Santander actualmente es el máximo accionista.
Nadie presta dinero a una empresa si después de la reestructuración NO FUESE VIABLE, otra cosa es que pueda cumplir o no el plan de negocio, eso se irá viendo a futuro.
Hay empresas que salen y van cumpliendo y otras que incumplen para volver a caer.
De momento lo que se sabe es que espera facturar 3000 millones de € este 2017 y para 2020 se espera un EBITDA positivo superior a 200 millones de €.
Tiene pendiente la venta de su filial que esperan sacar 1000 millones de €, cifra que multiplica x 3,5 veces la capitalización.
Hace solo 10 días sin tener en cuenta la posible deuda los ratios no salían, si uno añadía las acciones pendientes de admisión se daría cuenta que capitalizaba 6000 millones de € en 0,30€ ,eso arrojaría un ratio (sin contar la deuda) de 30 veces EBITDA, cuando como mucho debería cotizar a 10 veces, es decir unos 0,10€.
Por tanto al precio actual 300 millones de € cotizaría a 0,10 veces ventas 2017 y 1,5 veces EBITDA 2020.
Sería interesante ver la deuda que queda en la compañía una vez completada la reestructuración, como la misma se ha producido el 31 de marzo, las cuentas del 1º trimestre reflejaran el “nuevo” balance de la compañía.
¿Por qué no arranca?
Como ya comentamos era una incógnita, al desplomarse por técnico no había soportes mas allá del 0,01€ , un precio que por debajo no se puede cotizar.
El problema a diferencia de otras operaciones similares como comentamos con CODERE es que aquí no se sabia quien tenia la deuda, esa deuda de ABENGOA se había vendido y revendido a fondos buitre con descuento, de ahí que aunque el canje rondará 0.07€, dicho precio era inferior en función del descuento con el que se hubiese adquirido la deuda.
Los fondos buitre recogen ganancias y se van, la clave es que se termine el papel.
Como ya ha pasado en valores como AMPER en 0,08€ con las ventas de FORE etc.. una vez finalizadas las ventas empezaron a subir y es ahí donde estará la clave, una clave que se esta alargando demasiado.
Por técnico
El ultimo máximo decreciente sigue sin ser superado, el problema es que era algo que se esperaba hace 4 días, 3 días, 2 días, etc.. y no ocurre.
Para mañana este máximo decreciente pasa por 0,018€ y si contamos con un cierre en 0,015-0,016€ pues es mas sencillo superar dicha referencia.
Los objetivos inmediatos los tendríamos en 0,034€, posteriormente 0,06€.
Seguimos pensando que cuando pase la subida será violenta dada la sobreventa del titulo.
El estocástico se encentra en 0,66€ y el MACD mantiene la tendencia a la baja, aunque hoy el descenso se ha moderado.
Gesprobolsa
Estos informes responden a la opinión subjetiva de los analistas de bolsa, a quienes no puede imputarse responsabilidad alguna por las operaciones realizadas en función de estas recomendaciones. Queda expresamente prohibida la reproducción total o parcial de este documento o de su contenido sin el permiso expreso de bolsa. Para cualquier solicitud, sugerencia o petición deben dirigirse a gesprobolsa@gmail.com
