Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Neinor Homes y NH Hoteles, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Neinor Homes
- Recomendación: comprar
- Cierre: 18,04 euros
- Variación diaria: +3,88
Lone Star vende el último 12,5% de la compañía a través de una colocación acelerada con un descuento de -2,2% sobre la cotización
Lone Star, principal accionista, ha vendido la participación del 12,5% que mantenía en la compañía a través de una colocación acelerada entre inversores institucionales. El precio de venta de las acciones ha sido 17,65 euros, lo que implica un descuento de -2,2% con respecto a la cotización de ayer. Lone Star mantendrá un 0,4% de participación para pactar las condiciones de su plan de incentivos.
Opinión
La cotización de Neinor Homes debería ajustarse levemente a la baja en la sesión de hoy.No obstante, la noticia no es negativa en el medio y largo plazo, ya que la salida de Lone Star del capital de Neinor Homes era el desenlace previsible.
Lone Star, que constituyó la compañía a partir de los activos inmobiliarios de Kutxabank a finales de 2014, ya vendió un 60% en la salida a bolsa y colocó otro 27% del capital en septiembre de 2017. El interés en el sector inmobiliario residencial español ha permitido que el descuento en la colocación sea reducido y que la compañía mantenga en su accionariado un núcleo de inversores institucionales de referencia (Wellington 8,5%; Invesco 5%; Fidelity 5%).
NH Hoteles
NH Hoteles rechaza la porpuesta del Grupo Barceló que ya ha dicho que no mejorará su oferta
- Recomendación: vender
- Precio objetivo: 5,30 euros
- Cierre: 6,15 euros
- Variación diaria: +1,8%
Los argumentos para rechazarla son tres:
- Valoración relativa insuficiente (en lo que a NH se refiere, claro).
- No recoge adecuadamente la capacidad de generar resultados de NH.
- No aporta liquidez a los accionistas de NH (es un canje de activos).
Opinión
Impacto neutral o moderadamente bajista en la cotización hoy. Esperábamos que el pronunciamiento fuera en este sentido y Barceló ya ha dicho que no mejorará su oferta por NH.
En realidad, los argumentos de NH para rechazar la oferta son muy similares a los expresados por nosotros el día siguiente a su presentación: consideramos que ésta (7,08 euros/acción, mediante aportación de activos) carece de atractivo para el accionista minoritario de NH tanto por el ratio de canje propuesto (40% NH vs. 60% Barceló basado únicamente en relación de Ebitda 2016), como por el tipo de contraprestación ofrecida (un canje de activos; no una oferta en efectivo).
Recordamos que redujimos nuestra recomendación sobre NH desde neutral hasta vendercon el objetivo de aprovechar la revalorización posterior a la presentación de la oferta de Barceló para tomar beneficios. Una vez que esta oferta ha sido formalmente rechazada creemos que la cotización podría estabilizarse ligeramente por debajo de la frontera psicológica de los 6,00 euros/acción. Cuando eso suceda (si sucede) podríamos revisar al alza tanto nuestra recomendación como nuestro precio objetivo para considerar una valoración que recogiera una potencial prima de control en caso de una hipotética operación corporativa futura.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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