Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas españolas que hoy son noticia, Aena, ArcelorMittal, Talgo y Abertis, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Aena
- Recomendación: neutral
- Precio objetivo: 166,72 euros
- Cierre: 170,45 euros
- Variación diaria: -0,06%
El tráfico en los aeropuertos de Aena aumentó un 9,2% en febrero hasta los 15,3 millones de pasajeros
Tras el aumento del 8,7% registrado en febrero, el tráfico acumulado en los dos primeros meses del año asciende a 30,7 millones de pasajeros, con un aumento del 9,0%.
Opinión
Dato positivo que, de momento, supera el objetivo del grupo de un crecimiento del 5,5% en el tráfico de pasajeros en 2018. En marzo entrará en vigor la rebaja en las tarifas del 2,2% contemplado en el DORA 2017-2021s.
ArcelorMittal
- Recomendación: comprar
- Precio objetivo: 30,38 euros
- Cierre: 26,20 euros
Anuncia un programa de recompra de acciones
El importe máximo destinado a la recompra asciende a 280 millones de dólares o 7 millones de acciones. Esto representa un 0,68% del capital total de la compañía.
Opinión
Buenas noticias con impacto positivo en el valor. Tras suspender el pago de dividendo en los ejercicios 2015 y 2016, ArcelorMittal nos sorprendió retomando el dividendo en 2017.
Nuestras estimaciones apuntaban a que lo recuperaría en 2018. Tanto el dividendo (0,10 dólares/acción, pay-out del 2%) como la recompra de acciones se producen por importes reducidos. Sin embargo, muestran una señal de normalidad en la compañía que refuerza la retribución al accionista (rentabilidad por dividendo 0,38%, unido a la recompra la remuneración total asciende al 1,06%) y evidencia una generación de caja suficiente para seguir reduciendo deuda.
Talgo
- Recomendación: neutral
- Precio objetivo: 5,23 euros
- Cierre: 5,31 euros
Puja por un contrato en Egipto
Ha presentado su oferta para el desarrollo del tren de alta velocidad entre el Mar Rojo y El Cairo. Lo ha hecho conjuntamente con dos empresas españolas, Indra e Imathi, con una francesa, Thales y con una constructora de la zona, Al Kharafi. Han presentado su oferta 23 consorcios y sólo habrían pasado 10. El consorcio que gane el concurso realizará además la explotación y el mantenimiento, algo que Talgo siempre realiza.
Opinión
La posibilidad de que sean elegidos no es sencilla, puesto que tienen la gran competencia china. Estos estarían presentes en algunos consorcios, tanto solamente con compañías chinas, como con alianzas con compañías internacionales como es el caso de Deutsche Bahn (se alió con Avic y China Railway y lleva tecnología Siemens). Además hay que tener en cuenta que Egipto está inmerso en una crisis financiera por la caída del turismo internacional, por lo que tratará de recortar costes al máximo.
Talgo ha afrontado un año 2017 débil, aunque fue capaz de recuperar la cartera de pedidos (teniendo en cuenta la totalidad de las adjudicaciones subiría hasta 3.100 millones de euros). Además, la generación de caja permitió que la ratio DFN/EBITDA se situara en 0,3x vs 1,0/1,2x objetivo. El riesgo de ser adjudicado este proyecto radica en el elevado peso que supone Arabia Saudí en su cartera de pedidos.
Abertis
- Recomendación: vender
- Precio objetivo: 18,50/19,00 euros
- Cierre: 18,58euros
- Variación diaria: -0,30%
ACS y Atlantia pagarán 18,36 euros/acción de Abertis más 0,1254 acciones de Hochtief
Para el canje de acciones, se plantea la condición de que un 19,5% del capital de Abertis acepte la contraprestación en acciones. Al precio actual de Hochtief, la oferta ascendería a 18,40 euros. Ambas compañías se repartirán al 50% el capital del vehículo inversor a través del que comprarán Abertis. Esta sociedad tendrá su sede en España y su presidente será español.
Los accionistas de Abertis tienen un plazo de 25 días para aceptar la oferta. El precio ofrecido marca el suelo de la oferta y no se esperan mejoras en efectivo.
Opinión
El precio de cierre de Abertis refleja que el mercado descuenta que no va a haber una oferta mejorada por Abertis tras el acuerdo entre ambos oferentes. Como ya recomendamos el viernes pasado, tras el cambio de estrategia de ACS y Atlantia en su objetivo de compra de Abertis, recomendamos vender el 100% de la posición que se tenga en Abertis dentro del rango 18,50/19,00 euros.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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