Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Telefónica, Ferrovial, Engie y Enel, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
TELEFÓNICA
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 10,78 euros
- Cierre: 7,36 euros
Se adjudica los derechos de LaLiga por 2.940 millones de euros
La compañía resulta adjudicataria provisional de los derechos de LaLiga de fútbol para tres temporadas hasta 2022 por 980 millones de euros anuales. Este precio supone un recorte de costes netos del 5% respecto a la adjudicación del ciclo anterior.
Opinión
Buenas noticias. No sólo por el recorte de costes sino porque Telefónica sigue centrando su estrategia hacia la distribución de contenidos, productos y servicios de terceros. Esta adjudicación sigue a su acuerdo el 16 de mayo para comercializar los servicios de cloud de Amazon y el 25 de mayo para distribuir contenidos de Netflix.
Como venimos defendiendo, valoramos positivamente este giro estratégico que pensamos que va en línea con la demanda de usuarios y que permitirá poner en valor la capacidad de red y clientes de Telefónica.
Recordamos que el 7 de marzo subimos Telefónica de Neutral a Comprar con un precio objetivo de hasta 10,78 euros, siendo nuestros argumentos básicos la reducción del riesgo sobre su rating, la recuperación de su capacidad para reducir apalancamiento, la mejora global de los ingresos gracias al ciclo económico, las mejores perspectivas para vender a precios razonables activos no estratégicos y la sostenibilidad de una atractiva política de remuneración al accionista (estimamos una rentabilidad por dividendo aprox. 5%).
FERROVIAL
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 22,7 euros
- Cierre: 17,61 euros
- Variación diaria: -1,95%
El Parlamento Británico aprueba la ampliación de Heathrow
La Cámara de los Comunes dio luz verde ayer al proyecto de ampliación del aeropuertode Heathrow, con 415 votos a favor y 119 en contra. El presupuesto de inversión asciende a 14.000 millones de libras esterlinas.
Por otra parte, Ferrovial trasladará del Reino Unido a Holanda la estructura societariabajo la que agrupa sus negocios internacionales (en las divisiones de construcción, aeropuertos, autopistas y servicios). Este traslado, que se completará durante 2018, permitirá que la estructura societaria se mantenga bajo la normativa de la Unión Europea, el impuesto de sociedades se pague en España y las sociedades del holding no tributen por los dividendos que reciben de sus filiales internacionales.
Opinión
Noticia positiva para Ferrovial, que tiene una participación del 25% en Heathrow, que le reportó 131 millones de libras en dividendos. La ampliación del aeropuerto puede suponer nuevos contratos de construcción para la compañía, ya que Ferrovial acometió las últimas ampliaciones en el aeropuerto como la reconstrucción de la terminal T2 y la construcción de la T5.
Sin embargo, no esperamos un impacto relevante en el corto plazo, debido a que cuatro ayuntamientos cercanos a Heathrow han recurrido esta decisión y todavía no se ha completado el proceso de planificación urbanística y medioambiental, durante el cual los organismos supervisores disponen de un plazo de 18 meses para emitir sus recomendaciones.
Además, todavía no se ha definido la normativa en cuanto a tasas aeroportuarias y base de activos regulados tras esta ampliación. Este proceso de consultas aplazará el comienzo de la construcción hasta 2021 y la inauguración de la tercera pista hasta 2026.
ENGIE
- Cierre: 13,025 euros
- Variación diaria: -1,59%
EDP Renovables
- Cierre: 8,368 euros
- Variación diaria: +0,48%
La francesa Engie está analizando lanzar una oferta de compra sobre el 100% del capital de EDPR
EDP Renovables, que capitaliza 7.200 millones de euros, y su matriz EDP también han recibido interés por parte de Iberdrola y Enel, que sondearon un posible acuerdo con China Three Gorges (CTG), primer accionista de EDP para comprar algunos activos de esta compañía.
CTG acaba de lanzar una OPA para hacerse con el control total del grupo EDP, que incluye una oferta sobre EDP Renovables a 7,33 euros / acción. Engie estudia ahora dos opciones:
- Lanzar una OPA concurrente sobre el 100% del capital de EDP Renovables
- Adquirir los activos americanos de la compañía.
Opinión
Se mantiene el flujo de noticias positivas sobre EDP, que acapara mucho interés por parte de otros players europeos, bien hacia la totalidad del grupo o bien hacia su filial de renovables. De salir adelante la OPA de CTG, algo que pensamos que solo ocurrirá con una oferta mejorada, es altamente probable que las autoridades de competencia estadunidenses obliguen al grupo chino a desinvertir en los activos en EEUU.
Este entorno está suscitando la atención de otras compañías en los activos con mayor potencial de crecimiento del grupo EDP (renovables) y no descartamos que surjan ofertas competidoras por parte de otras compañías como Iberdrola o Enel. Sin embargo, la visibilidad sobre la oferta de Engie es todavía limitada. Dicho esto, esperamos una reacción ligeramente positiva de la cotización de EDP y EDP Renovables en la sesión de hoy.
ENEL
- Recomendación: Comprar
- Cierre: 4,682 euros
- Variación diaria: -1,35%
Compra el 21% de Ufinet Internacional y una opción para hacerse con el 100%
Ufinet es una empresa de infraestructuras de telecomunicaciones, principalmente fibra óptica, que opera en Latinoamérica. La transacción supone valorar Ufinet en 714 millones de euros, pero la opción de compra a Cinven por el 79% restante podría ascender a 1.320-2.100 millones de euros, en función del rendimiento financiero futuro de Ufinet.
La opción es ejercible entre el 21 de diciembre de 2020 y el 31 de diciembre de 2021. La compra del 21% de Ufinet aporta a Enel el 50% de los derechos políticos y por tanto de gestión de la compañía.
Opinión
Noticia positiva que supone la intensificación de la apuesta de Enel por las telecomunicaciones tras lanzar en Italia el proyecto OpenFibre para desplegar fibra óptica aprovechando el retraso de Telecom Italia en su despliegue de fibra. Con la entrada en Ufinet, Enel refuerza su presencia en el sector de las infraestructuras de telecomunicaciones en Latinoamérica, donde Ufinet opera en 14 países.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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