Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, ACS y Unicredit, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
ACS
- Recomendación: Comprar
- Precio objetivo: 41,0 euros
- Cierre: 36,620 euros
- Variación diaria: -1,03%
Nuevos contratos en Australia
Cimic, la filial australiana de ACS, ha ganado tres contratos para la construcción de edificios en Australia por valor de 110 millones de dólares australianos (70 millones de euros). El primer edificio se construirá en Brisbane, contará con 14 plantas y albergará oficinas. En esta ciudad también construirá nuevos espacios para un colegio de secundaria. En Broad, Australia Occidental, construirá una residencia para la tercera edad.
Opinión
Buenas noticias para ACS, que sigue aumentando su cartera de pedidos. A finales del primer semestre del año, la cartera de construcción del grupo alcanzaba un total de 69.782 millones de euros, con un incremento del 7% frente al mismo periodo del año anterior. De este total 23.098 millones de euros corresponden a la cartera en la región Asia-Pacífico.
UNICREDIT
- Recomendación: Comprar
- Cierre: 14,3 euros
- Variación diaria: -0,1%
El BNA ordinario desciende hasta 1.024 millones de euros en 2T’18 (-13,3%) pero bate las expectativas
Principales cifras comparadas con el consenso (Reuters) del 2T’18 estanco:
- Margen bruto: 4.947 millones de euros (-4,3%; -3,3% t/t).
- Provisiones: -504 millones de euros (-23,7%; 1,5% t/t).
- BNA: 1.024 millones de euros (-13,3%; -7,9 t/t frente a 975 millones de euros esperado).
Opinión
La cuenta de P&G refleja:
- Cierta pérdida de tracción en los ingresos debido a la caída en los ingresos por trading (-28,5%) y al impacto negativo de los tipos de interés (el margen de intereses desciende ligeramente hasta 1,42%, frente a 1,47% en 1T’18).
- Un esfuerzo importante en reducción de costes (-7,0%; -2,9% t/t) gracias a la implementación del plan de ajuste de la entidad que avanza más rápido de lo esperado.
- Un coste del riesgo estable en 45 (45 pb en 1T’18, frente a 76 pb en 4T’17), que se mantiene por debajo del “guidance” del banco (<68 pb).
La ratio de capital CET-I FL desciende hasta el 12,51% (frente a 13,06% en 1T’18) debido al impacto negativo (-35 pb) de la cartera de bonos disponible para la venta que está estrechamente relacionado con el aumento en la prima de riesgo de los bonos italianos. A pesar de este impacto, la ratio se mantiene en línea con los objetivos del banco para el conjunto del año (12,3%/12,6%).
El RoTE se sitúa en el 8,7% (frente a 8,9% en 1T’18), en línea con el objetivo para el conjunto del año (~ 9,0%). Mantenemos nuestra recomendación de Comprar en base a:
- El plan estratégico del banco pivota sobre el ahorro en costes y la venta de activos improductivos donde apreciamos un mayor interés por parte de los inversores.
- Consideramos que la rentabilidad objetivo del banco (ROTE del 9,0% en 2019) es conservadora.
Pensamos también que Unicredit tiene capacidad para sorprender positivamente gracias al potencial de reducción en el coste del riesgo (provisiones).
Consulta los resultados publicados por Unicredit
Por Departamento de Análisis Bankinter
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