Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Unicaja, Amadeus, Repsol, Audax Renovables, Acciona…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. UNICAJA (UNI) presentó sus resultados correspondientes al ejercicio 2018, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS UNICAJA 2018 vs 2017 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET
| EUR millones | 2018 | 18/17 (%) | Estimado | Real/est. (%) |
| Margen intereses | 601,0 | 3,1% | 598,4 | 0,4% |
| Margen Bruto | 999,0 | 0,2% | 970,0 | 3,0% |
| Margen explotación | 380,0 | 4,3% | 360,0 | 5,6% |
| Beneficio neto atribuido | 153,0 | 7,1% | 155,1 | -1,4% |
Fuente: Estados financieros de la entidad financiera.
- UNI alcanzó un margen de intereses de EUR 601 millones en 2018 (+3,1% interanual), gracias a la estabilización de las operaciones generadoras de ingresos recurrentes y a unos menores costes de financiación, mientras que las comisiones crecieron un 2,4% a perímetro constante. En relación a la previsión del consenso de analistas, la cifra real de este margen es un 0,4% superior. El margen bruto, por su lado, se elevó hasta los EUR 999 millones, en línea con el importe alcanzado el pasado ejercicio (+0,2%) y que bate también (+3,0%) la previsión del consenso de analistas de FactSet.
- Asimismo, los gastos de explotación cayeron un 2,2% en términos interanuales, fruto de la aplicación de una estricta política de contención y racionalización de los costes, y de la consecución de las sinergias previstas en el Plan de Negocio que ha permitido reducir EUR 8 millones los gastos de administración y EUR 5 millones los de amortización. De esta forma, el margen de explotación antes de saneamientos se elevó hasta los EUR 380 millones, una mejora del 4,3% en términos interanuales y un 5,6% por encima de lo esperado por los analistas. Indicar que los saneamientos también disminuyeron, en EUR 51 millones en 2018.
- UNI obtuvo un beneficio neto antes de minoritarios de EUR 153 millones al cierre del ejercicio 2018, lo que supone un aumento del 10,2% respecto al ejercicio 2017. La mejora de este resultado está fundamentada en el aumento del margen de intereses del 3,1%, la disminución de los gastos de explotación del 2,2%, así como una importante y recurrente reducción de las necesidades de saneamientos. Por su parte, el beneficio neto atribuido, que también fue de EUR 153 millones en el ejercicio, mejorando el de 2017 en un 7,1%. La cifra quedó ligeramente por debajo de lo esperado por el consenso (-1,4%).
- La entidad aceleró durante el ejercicio la reducción de los activos no productivos, que cayeron un 21,7% interanual, mientras el nivel de cobertura, con un 57,3%, se mantuvo entre los más elevados d el sector.
- En términos de balance, el volumen de recursos administrados por UNI (sin ajustes por valoración) alcanzó los EUR 55.507 millones.
- En términos de fully loaded, UNI presenta una ratio CET1 del 13,5% y de capital total del 13,7%. Esto supone un incremento de 0,7 p.p. en la ratio CET1 y de 0,4 p.p. en la de capital total, en relación con diciembre de 2017.
- UNI anunció que repartirá un dividendo en efectivo del 40% del resultado neto con cargo a los resultados de 2018, frente al 25% actual. Esta propuesta, que deberá ser aprobada en Junta General de Accionistas, su pondrá adelantar dos años el pay-out previsto en la salida a Bolsa en junio de 2017.
. Según recoge el diario Expansión, Norges Bank, el vehículo inversor en Bolsa del fondo soberano noruego y mayor inversor institucional de Europa, ha superado por primera vez el 3% del capital de AMADEUS (AMS), un paquete valorado en unos EUR 850 millones. La operación convierte a Norges en el quinto accionista de AMS, por detrás de BlackRock (5,48%), Capital Research y Massachusetts Financial (5% cada uno) y Deutsche Bank, con el 4,84%.
. La petrolera REPSOL (REP) analiza la posible adquisición de X-Elio, propiedad de KKR (80%) y GESTAMP (GEST) (20%), operación que podría rondar los EUR 1.000 millones, según indicaron a Europa Press en fuentes financieras. Después de que hace casi un año se iniciara un proceso de venta del grupo de renovables, que fue también estudiado en aquel momento por REP antes de que finalmente se decantara por cerrar la adquisición de los activos de Viesgo, KKR y GEST han vuelto a reactivar la operación a finales de 2018 con la contratación de Citi y Macquarie como asesores. X-Elio cuenta ya con una lista de cuatro potenciales compradores, entre los que figura, además de REP, el fondo Brookf ield, según ha publicado El Independiente.
. La ministra de Transición Ecológica, Teresa Ribera, ha dejado en manos de Enresa los cálculos de la f actura del apagón nuclear. Será esta empresa, ajustándose a la legisla ción vigente, la que determine la tasa necesaria que deben pagar las eléctricas para su financiación. Las eléctricas connucleares (ENDESA (ELE), IBERDROLA (IBE), NATURGY (NTGY) y EDP) pagan una tasa anual a Enresa para crear un fondo con el que se gestionan los residuos de las centrales atómicas y su futuro desmantelamiento. Desde hace años, Enresa, e incluso el Tribunal de Cuentas, vienen advirtiendo de que ese fondo, que a finales de 2017 sumaba EUR 5.326 millones, es insuficiente para cubrir los EUR 14.200 millones que costaría el desmantelamiento completo de los siete reactores que siguen funcionando en España (EUR 9.700 millones en términos corrientes, si el desembolso se hiciera este año en lugar de hacerlo a lo largo de una década) En la actualidad, la tasa es de EUR 6,69 por megavatio/hora producido.
En relación a este mismo asunto, el diario Expansión destaca en su edición de hoy que la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) intenta sacar adelante una norma para obligar a todas las empresas energéticas (ELE, IBE, NTGY, EDP, REPSOL (REP), Cepsa, Redexis, Madrileña Red de Gas, Nortegas y otras) a cumplir una serie de ratios financieros y mantener bajo control su nivel de endeudamiento y los dividendos que entregan a los accionistas.
Así, el apalancamiento, entendido como deuda neta má s patrimonio dividido por deuda neta, no debería exceder del 70%. Además, la capacidad de la empresa de pagar los inte reses de la deuda con su flujo operativo de caja tendrá una ratio no inferior a 5 veces. El tamaño de la deuda en relación a los activos regulados (o activos fijos, según e l caso) no podrá ser superior al 70%. En relación a la ratio de endeudamiento deuda financiera neta sobre EBITDA, no podrá supe rar las seis veces. El tamaño de la deuda en relación al flujo de caja tendría un tope de 7,3 veces y el flujo de baja retenido (descontando dividendos pagados) sobre la deuda, tendría un valor mínimo de 7 veces.
En la práctica, cumplir todas estas ratios de forma conjunta equivale a tener un nivel de rating “A” en la escala de la agencia crediticia Moody’s.
. AUDAX RENOVABLES (ADX) ha comenzado a actuar como representante para la venta de energía eléctrica en el mercado portugués de la instalación fotovoltaica Ourika, titularidad de la sociedad Morningchapter S.A., controlada por Allianz Insurance Companies, en virtud de un contrato de compraventa de energía eléctrica (PPA) a precio fijo durante 20 años, formalizado con Morningchapter S.A.
Ourika es un caso pionero en el mercado ibérico al ser una de las mayores plantas fotovoltaicas de Europa y una de las primeras plantas fotovoltaicas a gran escala ya operativa sin ningún tipo de prima o subvención, respaldada por un PPA privado a largo plazo. La planta fotovoltaica Ourika, desarrollada por WElink Group, tiene una capacidad de 46 MWp y cubre una parte relevante del aprovisionamiento de energía que necesita ADX para el suministro de sus clientes en Portugal, que podrán ser suministrados con energía de origen 100% renovable y totalmente libre de emisiones de gases de efecto invernadero, contribuyendo así a la conservación del medio ambiente.
. El diario Expansión señala que el pasado mes de enero MÁSMÓVIL (MAS) volvió a ser el ganador del intercambio de clientes, tanto en el negocio móvil como en el fijo, mientras que el grupo Orange fue el que más perdi ó en el negocio del móvil y MoviStar (TELEFÓNICA (TEF) ) el más perjudicado en el fijo. MAS tuvo un saldo po sitivo de 47.800 líneas móviles, mientras que Vodafone registró un saldo negativo de 5.300 líneas, Orange perdió 54.800 líneas y MoviStar perdió 45.600 líneas, mientras que EUSKALTEL (EKT) ganó 4.000 líneas.
. ACCIONA (ANA) anunció ayer que ha renovado el contrato de energía de origen 100% renovable con TELEFÓNICA (TEF). El contrato equivale al 23% del consumo eléctrico total de la teleco en 2019 y supone la continuación de la relación comercial establecida entre ambas en 2018. ANA suministrará un volumen de 345 gigavatios hora (GWh) de e nergía eléctrica a TEF, lo que supone el 58% de la demanda en alta tensión de la empresa. TEF se ha marcado como objetivo utilizar el 100% de energía renovable en 2030.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
