Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Vidrala, DIA, ArcelorMittal…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. La compañía VIDRALA (VID) dio a conocer ayer sus resultados correspondientes al 1T2019, de los que creemos interesantes destacar:
RESULTADOS VIDRALA 1T2019 vs. 1T2018
| var % | var % | |||
| EUR millones | 1T2019 | 1T2018 | interanual | divisa constante |
| Ventas | 240,3 | 218,2 | 10,1% | 9,6% |
| EBITDA | 57,2 | 51,3 | 11,4% | 10,9% |
| margen EBITDA | 23,8% | 23,5% | ||
| BPA | 1,07 | 0,84 | 28,7% | |
| Endeudamiento (Deuda Neta (EBITDA) | 1,7x | 2,2x | -0,5x | |
Fuente: RRII Vidrala
- Las ventas de VID aumentaron en el 1T2019 un 10,1% en relación al mismo trimestre de 2018, alcanzando los EUR 240,3 millones. Sin tener en cuenta el impacto de las divisas, concretamente la variación de la libra esterlina frente al euro, esta variable habría aumentado en el mes algo menos, el 9,6%.
- El cash-flow de explotación o EBITDA del grupo aumentó en tasa interanual en el trimestre analizado el 11,4% (10,9% sin tener en cuenta el efecto divisa), hasta situarse en EUR 57,2 millones. En términos de ventas, el margen EBITDA mejoró ligeramente desde el 23,5% alcanzado en el 1T2018 hasta el 23,8%.
- Por su parte, el beneficio neto atribuible de VID se situó al cierre del 1T2019 en los EUR 27,9 millones, equivalente a un beneficio por acción (BPA) de EUR 1,07, casi un 29% superior al alcanzado en el 1T2018.
- Al cierre del 1T2019 la deuda neta del grupo se situó en los EUR 425,5 millones, lo que supone una ratio de apalancamiento (deuda neta/EBITDA) muy manejable de 1,7x (veces). Esta ratio se reduce sensiblemente en términos interanuales desde las 2,2x con la que terminó el 1T2018. Cabe recordar que la deuda neta ascendía a EUR 503 millones entonces, al haberse incrementado sustancialmente desde los EUR 327 millones de finales de marzo de 2017 tras la adquisición por importe de EUR 252,7 millones de la compañía portuguesa Santos Barosa.
Según la compañía, en 2019 sus principales objetivos son: i) invertir en sus instalaciones industriales, ii) garantizar el servicio al cliente y ii) gestionar el entorno inflacionista de costes con el objetivo de reforzar los márgenes del negocio. Como resultado, se espera mantener durante el año 2019 un ritmo creciente de generación de caja y una consiguiente progresiva reducción del endeudamiento.
Actualmente el consenso de analistas (FactSet) espera que VID alcance a finales de 2019 unas ventas de EUR 987,3 millones (+3,3% en tasa interanual); un EBITDA de EUR 253,9 millones (+6,1% en tasa interanual) y beneficio neto de EUR 126,0 millones (8,7% en tasa interanual). La rentabilidad por dividendo 2019 estimada es limitada, del 1,4%.
Los analistas que siguen la compañía tienen un precio objetivo medio para el mismo de EUR 85,36 por acción, con algo más del 60% de los mismos recomendando MANTENER el valor en cartera.
. Según recoge Expansión en su edición de hoy, el mayor accionista de DIA, Letterone, informó ayer, a través de un comunicado, que ha solicitado a los bancos acreedores de la compañía elevar a EUR 380 millones sus necesidades de nueva financiación debido a la caída del negocio que está experimentando el grupo de supermercados. Es ta cifra es más del doble de los EUR 170 millones que había exigido en un principio, adicionales a los EUR 145 millones que ya ha recibido la empresa. En el mencionado comunicado se indica que el consejo de administración de DIA ha informado de un deterioro significativo en el desarrollo del negocio en el 1T2019, con un crecimiento negativo like-for-like (a superficie comparable) del 4,3%, reflejando una aceleración de la tendencia negativa a la que se enfrenta la sociedad. Además, añade, el deterioro pone de manifiesto un riesgo significativo para la viabilidad del negocio.
Por otro lado, señalar que, hasta el martes, 16 de abril, la aceptación de la OPA lanzada por Letterone sobre DIA ascendía a 20.517.986 acciones, lo que supone un 4,64% de las 441.937.819 acciones a las que se dirige la oferta. Cabe recordar que ésta se encuentra condicionada en su éxito a lograr un porcentaje de al menos el 50% del capital que aún no controla Letterone, es decir, un 35,5% sobre el 70,99% que no tiene. Es por ello que ayer Lettertone comunicó ayer la extensión del plazo de aceptación hasta el día 30 de abril para que los accionistas de DIA dispongan de más tiempo p ara tomar una decisión sobre la oferta tras la terminación de laSemana Santa y, así, «maximizar la aceptación de la oferta». En principio el plazo de aceptación se extendía desde el 1 de abril hasta el 23 del mismo mes.
Fuentes cercanas a Letterone, citadas por Expansión, manifestaron ayer que el fondo no tiene intención de aumentar el precio de su OPA sobre DIA, fijado en EUR 0,67 por acción. En ese sentido, Letterone señaló ayer que losaccionistas que decidan no vender sus acciones aumentan el riesgo de que no se cumpla la condición de aceptación mínima de la OPA y, en ese caso, el consejo de administración de DIA podrá verse obligado a adoptar medidas severas en rel ación con su situación financiera, tales como, entre otras, la declaración de concurso de acreedores o la capitalización de la deuda bancaria por parte de los bancos acreedores.
Valoración: seguimos recomendando a los accionistas de DIA acudir a la OPA de Lettertone. No esperamos una mejora del precio de la misma y las alternativas a no acudir a la oferta creemos que son mucho más negativas parael accionista de la compañía.
. ARCELORMITTAL (MTS) ha anunciado que ha recibido la aprobación de la Comisión Europea (CE) para la venta de varios activos de fabricación de acero a Liberty House Group. Los activos forman parte del paquete de desinversión que la compañía acordó con la CE para la aprobación de la operación de adquisición de Ilva SpA. Los activos incluidos en el paquete de desinversión de MTS son: ArcelorMittal Ostrava (República Checa), ArcelorMittal Galati (Ruman ia), ArcelorMittal Skopje (Macedonia), ArcelorMittal Piombino (Italia), ArcelorMittal Dudelange (Luxemburgo) y varias líneas de acabado en ArcelorMittal Liège (Bélgica).
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
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