Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Ferrovial y Amadeus, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
FERROVIAL
- Recomendación: Comprar
- Precio objetivo: 22,4 euros/ acción
- Cierre: 21,55 euros/acción
- Variación Día: -0,13 %
Resultados negativos afectados por provisiones extraordinarias
Cifras principales del primer trimestre de 2019 comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
- Ingresos 1.229 millones de euros (+7,3%); frente a 1.256 millones de euros estimado
- Beneficios antes de impuestos, amortizaciones, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) -236 millones de euros frente a +112 millones de euros estimado
- BNA -98 millones de euros frente a +95 millones de euros estimado
Las cifras se han visto fuertemente afectadas por un cargo de 345 millones de euros en provisiones extraordinarias en la división de construcción por posibles pérdidas futuras en varios proyectos en Estados Unidos.
En concreto la compañía menciona el mayor coste de las subcontrataciones fruto del boom de la construcción en el país, el aumento de los precios de materias primas y el retraso en las aprobaciones de proyectos.
Opinión
Consideramos que las débiles cifras tendrán un primer impacto negativo en mercado al menos por el importe de las provisiones extraordinarias (aproximadamente un 2,1% de la capitalización bursátil). La parte positiva de los resultados ha sido buena la evolución del negocio de concesiones (EBITDA +45%) que representa en torno al 60% del valor de la compañía. Más allá del impacto negativo inicial, creemos que a medio plazo el valor sigue presentando atractivo.
AMADEUS
- Recomendación: Comprar
- Precio objetivo: 80,8 euros
- Cierre: 65,34 euros
- Variación día: -1,74%
Resultados del primer trimestre de 2019 ligeramente mejores de lo esperado por el mercado, con una leve ganancia de cuota de mercado en Distribución y gracias la evolución de Soluciones Tecnológicas
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
- Ingresos 1.410 millones de euros (+14,6%) vs. 1.395 millones de euros estimado
- Ebitda 600 millones de euros (+11,2%) vs. 593 millones de euros estimado
- BNA 335 millones de euros (+9,5%) vs.329 millones de euros estimado
La cuota de mercado de reservas aéreas en agencias de viaje se sitúa en 43,9% frente a 43,7% al cierre de 2018.
En el desglose sectorial, los Ingresos de Distribución crecen +5,6% hasta 840 millones de euros y los Ingresos de Soluciones Tecnológicas aumentan +31,2% hasta 570 millones de euros (por el cambio de perímetro tras la incorporación de TravelClick).
El número de pasajeros embarcados asciende a 436M (+4,6%), algo por debajo de lo esperado por el mercado (443M).
La Deuda Financiera Neta se sitúa en 3.038 millones de euros (vs 3.074 millones de euros a cierre del trimestre anterior), equivalente a un ratio Deuda Neta / EBITDA de 1,33x.
Opinión
Los resultados están por encima de las expectativas del mercado en BNA (1,7% mejor de lo esperado). Las principales cifras operativas mantienen las dinámicas positivas de trimestres anteriores, ya que sigue acelerando el crecimiento de ingresos en Distribución y sobre todo Soluciones Tecnológicas (que crece a doble dígito).
Esperamos un impacto positivo en la cotización en la sesión de hoy
Por Departamento de Análisis Bankinter
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