Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Indra, Acciona y Telefónica, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
INDRA
- Recomendación: Neutral
- Precio objetivo: 10,70 euros
- Cierre: 10,02 euros
- Variación diaria: -0,29%
Resultados 1T19 mejores de lo esperado en Ventas y EBITDA. La compañía reitera el guidance para el ejercicio.
Principales cifras vs consenso del mercado:
- Ingresos: 1.708 millones de euros (+1,7%) vs 1.673 millones de euros est
- Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA): 292€ (-8,8%) vs 313€ est
- Beneficio neto atribuible (BNA):73M€ (+19%) vs 71M€ est
- Cash Flow Operativo: -90M€ (vs -25M€ en 1T`18)
- Deuda Neta: 4.733M€ vs. 4.333M€ en Dic. 2018
Opinión
Los resultados de la compañía son positivos tanto por la evolución de la cuenta de resultados como por el crecimiento de la cartera de pedidos que aporta visibilidad de cara al futuro. La compañía también ha reiterado que los resultados presentados “están en línea con nuestras expectativas de crecimiento y rentabilidad para el conjunto del año (guidance 2019)”, lo cual creemos que el mercado acogerá positivamente. Indra espera obtener un crecimiento de Ingresos en divisa constante de un dígito bajo, un crecimiento del EBIT >10% y un FCF superior a 100M€.
Consulta los resultados publicados por Indra
ACCIONA
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 101,2 euros/acción
- Cierre: 101,1 euros/acción
- Variación Día: +1,2 %
La división de energía y la restructuración financiera permite el crecimiento en resultados
Principales cifras vs consenso del mercado:
- Ingresos: 1.708 millones de euros (+1,7%) vs 1.673 millones de euros est
- EBITDA: 292€ (-8,8%) vs 313€ est
- Beneficio neto atribuible (BNA): 73M€ (+19%) vs 71M€ est
- Cash Flow Operativo -90M€ (vs -25M€ en 1T`18)
- Deuda Neta: 4.733M€ vs. 4.333M€ en Dic. 2018
Opinión
BNA en línea con las estimaciones del consenso y generación de caja ligeramente más débil que lo esperado.
La división de Energía ha sido el principal motor de los resultados del grupo a nivel operativo con un crecimiento de +9,5% en términos homogéneos en el EBITAD de la división, impulsado por la nueva capacidad y un nivel más alto de precios.
Los gastos financieros se reducen un 10% en el periodo gracias a una menor deuda media y un menor coste de la deuda resultado de la restructuración realizada en meses anteriores.
El equipo gestor realizará una conferencia de resultados hoy (10.30h). El foco de la conferencia estará en el cumplimiento de las guías para final de año y la evolución del capital circulante del grupo.
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TELEFÓNICA
- Recomendación: Comprar
- Precio objetivo: 9,58 euros/acción
- Cierre: 7,18 euros/acción
Resultados del primer trimestre de 2019 que baten las estimaciones del consenso y muestran una nueva caída de la deuda
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Ingresos: 11.979 millones de euros (-1,7% en términos reportados, +3,8% orgánico) vs. 11.807 millones de euros estimado
- OIBDA: 4.264 millones de euros (+10,3% reportado, +1,0% orgánico) vs. 3.753 millones de euros estimado
- Margen OIBDA: 35,6% (+3,9% en términos reportados, -0,9% en términos orgánicos) vs. 31,8% estimado
- Beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT): 1.650M€ (+0,7% en términos reportados, -0,1% en términos orgánicos) vs. 1.585M€ estimado
- Beneficio neto atribuible (BNA): 926M€ (+10,6% reportado) vs. 787M€ estimado
- Beneficio por acción (BPA): +0,16€ (+33,8% en términos reportados) vs. 0,18€ estimado
Opinión
Resultados que baten las estimaciones de consenso en todas las partidas de la cuenta de resultados. Los ingresos medios por cliente aumentan (+4,2% a/a orgánico) y el churn (desconexiones sobre accesos medios) se mantiene estable.
Por geografías, la actividad en España logra mantenerse plana (ingresos +0,3%) pese a la fuerte competencia y la presión vía precios. Brasil muestra una tendencia más positiva (ingresos +1,7% en términos orgánicos, -5,7% en términos reportados) y Reino Unido sigue mostrando una evolución realmente sólida (+5,3% orgánico, +6,6% reportado). El desempeño de esta filial es relevante en cuanto una posible desinversión en O2 sigue abierta. Eso sí, es poco probable mientras el Brexit continúe abierto. El OIBDA muestra una buena evolución. Excluyendo impactos extraordinarios (NIIF 16 principalmente) se situaría en unos 3.730M€, en línea con las estimaciones del consenso.
Por el lado del balance, la deuda financiera neta cae un trimestre más. Y ya van ocho consecutivos. En concreto a cierre de marzo se situó en 40.381M€, lo que implica una reducción de -1,7% desde cierre de 2018 y -5,7% a/a. Este trimestre esta moderación se produce tanto por la generación de caja libre (1.408M€) como por las desinversiones (venta de Antares y de la filial de Guatemala principalmente). Además, incluyendo eventos posteriores al cierre caería en unos 1.700M€ adicionales (hasta 38.700M€).
Tras estas cifras la Compañía reitera sus objetivos para el año: crecimiento de ingresos en torno al +2%, crecimiento de OIBDA alrededor del +2% y CapEx sobre Ventas excluyendo espectro alrededor del 15%.
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Por Departamento de Análisis Bankinter
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