Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Atresmedia y Logista, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
ATRESMEDIA
- Cierre: 3,74 euros/acción
- Precio objetivo: 4,00 euros/acción
- Variación dia: 0,48 %
Resultados 2T19 baten estimaciones, pero muestran una evolución débil
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Ingresos: 282,4 millones de euros (-5,4%) vs. 282 millones de euros estimado
- Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA): 58,6 millones de euros (-13,8%) vs. 57,2 millones de euros estimado
- EBIT: 53,7 millones de euros (-15,1%) vs. 52,3 millones de euros estimado
- Beneficio neto atribuible (BNA): 40,9 millones de euros (- 15,3%) vs. 39,2 millones de euros
Opinión
Al igual que comentábamos en el caso de Mediaset, los resultados de Atresmedia baten estimaciones pero evidencian el debilitamiento que experimenta el sector. Los ingresos caen con fuerza (-5,4%) al hilo de la caída del mercado publicitario. En el primer semestre los datos de Infoadex el gasto en publicidad retrocedió -5,6% en televisión y -1,9% en televisión y entorno digital. Además, el EBITDA y el EBIT caen en mayor medida y los márgenes sufren en consecuencia. El margen EBITDA se sitúa en 20,8% (vs. 22,8% previo) y el EBIT en 19,0% (vs. 21,2% anterior). El BNA también sufre y cae más de -15%.
En definitiva, el sector media tradicional sufre ante la entrada de nuevos competidores (Facebook, Netflix, etc) que capturan una porcentaje creciente del gasto en publicidad.
Consulta la nota publicada por la Compañía.
LOGISTA
Resultados del 3T19
- Recomendación: Neutral
- Cierre:19,63 euros/acción
- Precio Objetivo: 21,00 euros/acción
- Variación día: 0,17 %
Logista obtuvo un beneficio neto de 117,6 millones de euros en 9M19 (+4,1%) alineado con las estimaciones de consenso. Los ingresos aumentaron un +6,6%, hasta 7.379,7 millones de euros, las ventas económicas +2,3, hasta 854,4 millones de euros. Los costes operativos excluidos los de reestructuración crecieron +1,1%, hasta 664,1 millones de euros y el resultado de explotación ajustado +6,6%, hasta 190,3 millones de euros.
En Iberia (España + Portugal), las ventas económicas aumentaron +3,5% gracias al crecimiento de los volúmenes de cigarrillos en España (+0,5%) y de los de tabaco de liar (+8,7%).
En Francia, las ventas económicas subieron +6,7%, impactadas positivamente por el impacto neto positivos de la revalorización de los inventarios por la subida de precios del tabaco. Finalmente, en Italia las ventas económicas se redujeron un -4,5%, por una reducción de los volúmenes distribuidos de cigarrillos del – 3,9%.
Opinión
Resultados en línea con las estimaciones de mercado y que, como ya se anticipó con los resultados del primer semestre de 2019 superarán las expectativas que se habían anunciado a cierre del ejercicio 2018. Así, se espera que el beneficio neto registre crecimientos de “dígito sencillo medio” respecto a 2018. La acción se encuentra cotizando a un PER 2019e 15,9x, un EV/EBITDA de 2,4x y una rentabilidad por dividendo del 5,9%. Las perspectivas estructurales del descenso de consumo de tabaco en general, producto cuya distribución representa el 68% de las ventas económicas de 9M19, justifican unas ratios muy atractivas.
Por Departamento de Análisis Bankinter
Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso.El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
