Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, IAG, Red Eléctrica y Merlin Properties, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
IAG
- Recomendación: Neutral
- Precio Actual: 5,43 euros/acción
- Variación día: -2,84 %
IAG estima que el Beneficio antes de Impuestos y Extraordinarios se situará este año en 3.270 millones de euros, lo que supone un descenso de -215 millones de euros con respecto al año previo (-6,2%). Estima además una caída del ingreso por pasajero, que será ligeramente inferior a 2018, lo que contrasta con una estimación de “similar” anunciada previamente.
Finalmente, estiman que el aumento de capacidad ascenderá en +2%, lo que supone la mitad de +4% estimado inicialmente. IAG se ha visto muy afectada por huelgas, particularmente la de pilotos de British Airways que obligó a la cancelación de 2.325 vuelos, y por el alza del precio del petróleo.
Opinión
No es un buen momento para las aerolíneas, por un entorno de desaceleración económica a nivel global y por el alza del precio del petróleo. Además, es un momento de reducida visibilidad y guerra de precios.
Por lo tanto, mantenemos nuestra recomendación de no tomar posiciones en el sector. El impacto será negativo para el valor hoy.
Noticias anteriores de la compañía (9 septiembre 2019)
British Airways cancela cientos de vuelos por la huelga de pilotos
British Airways anunció ayer la cancelación de cientos de vuelos ante el nulo avance en las negociaciones con sus pilotos. En un comunicado de la aerolínea se habla de casi 850 vuelos diarios de ida y vuelta entre hoy y mañana.
Opinión
Mala noticia, aun cuando la posibilidad de huelga era alta. British Airways supone más del 60% del beneficio antes de impuestos de IAG, y la disrupción y noticias sobre el caos aeroportuario (se espera que afecte a los aeropuertos de Heathrow, Gatwick, City y Edimburgo), contribuirán al “ruido” negativo.
RED ELÉCTRICA
- Recomendación: Neutral
- Precio objetivo: 18,20 euros/acción
- Cierre: 18,04 euros/acción
- Variación diaria: 0,11 %
Abrirá el capital de Hispasat y de su filial de fibra óptica a socios industriales
El Plan Estratégico que Red Eléctrica está preparando para el grupo de satélites contempla la posibilidad de abrir el capital de Hispasat a nuevos socios. Simultáneamente, REE quiere incorporar socios a su filial de fibra óptica Reintel. Para articular estos movimientos, REE considera dos posibles alternativas.
- La primera supone integrar bajo el paraguas de la filial Restel (Red Eléctrica Sistemas de Telecomunicaciones, que es la sociedad que compró Hispasat) tanto Hispasat como Reintel. Restel actuaría como vehículo financiero para dar entrada a los nuevos socios.
- La segunda sería dejar las dos sociedades independientes (Restel y Reintel) y que los potenciales nuevos socios decidan en que grupo incorporarse.
Opinión
Con estos movimientos Red Eléctrica busca potenciar estas filiales de telecomunicaciones y explorar nuevas vías de crecimiento para el grupo ante el próximo recorte en los ingresos regulados de la red de transporte de electricidad.
En su propuesta inicial el regulador -CNMC (Comisión de Mercados y Competencia)- ha propuesto un recorte de – 8,2% en los ingresos medios anuales regulados para REE en el próximo periodo 2020-25. La propuesta final se conocerá durante 4T’19.
MERLIN PROPERTIES
- Recomendación: Comprar
- Precio Actual: 12.63 euros/acción
- Precio Objetivo: 13.43 euros/acción
- Variación día: 0,63 %
BBVA negocia traspasar a Merlin Properties la Operación Chamartín
BBVA negocia la cesión de los derechos de propiedad de Distrito Castellana Norte (DCN) a la inmobiliaria Merlin Properties. La operación se estructuraría mediante una aportación de los activos por parte del banco, a cambio de una participación accionarial de la socimi.
Opinión
Buena noticia para Merlin Properties, que se haría con el control del proyecto (75,54% del capital). Este incluye viviendas, oficinas y locales comerciales y permitiría a Merlín Properties consolidar su posición de líder del mercado inmobiliario en España. Si bien, las negociaciones están todavía en una fase muy preliminar y no se conocen detalles sobre el valor del activo ni el precio al que se emitirían las acciones nuevas de Merlin Properties. En este sentido, es importante destacar que la inmobiliaria cotiza con actualmente con un descuento del 17% sobre NAV (15,11€/acción a junio de 2019).
Noticias anteriores de la compañía (13 Agosto 2019)
En negociaciones para vender una cartera de oficinas secundarias por 200 millones de euros
Cain International negocia comprar a Merlin Properties una cartera de oficinas secundarias por más de 200 millones de euros. La firma del acuerdo se espera para la vuelta del verano.
Actualmente, Cain está terminando de levantar la financiación para hacerse con la bautizada como cartera Juno. Entre los edificios que adquirirá Cain destacan el complejo Miniparc, en Soto de la Moraleja (Madrid); la sede de Informática El Corte Inglés, en la colonia residencial de Mirasierra, en la zona norte de la capital, o el complejo Európolis, en Las Rozas.
Opinión
Buena noticia para Merlin Properties. Por un lado, reduciría su exposición a oficinas en ubicaciones no prime. Por otra parte, esta desinversión es parte del plan de desinversiones de 450 millones de euros que permitirá a la compañía llevar a cabo su plan de inversiones de 700M€ hasta 2022, manteniendo un LTV por debajo del 40%.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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