El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Divisas: Semana de escasa volatilidad. Bonos: Menor riesgo de recesión y estímulos monetarios por mucho tiempo.

Divisas | Volatílidad en €/$ en mínimos

Eurodólar (€/$) 

Con volatilidad en mínimos históricos, el euro se mantuvo muy estable en torno a 1,10$ la semana pasada. Baja intensidad de indicadores macro esta semana a ambos lados del Atlántico y mantendrá esta tónica esta semana. Destacan datos de empleo e ISM Manufacturero en EE.UU.

Rango estimado (semana): 1,098/1,106.

Euroyen (€/JPY)

El tono más constructivo de la macro en la Eurozona y en el frente comercial han permitido una suave depreciación del yen la pasada semana. Datos macro débiles (PMI Manufacturero y crecimiento salarios) y la posibilidad de estímulos fiscales mantendrán esa tendencia.

Rango estimado (semana): 120,2/121,0.

Eurolibra (€/GBP)

La semana en la libra seguirá marcada por la tendencia de las encuestas de las elecciones que se celebran el jueves de la semana que viene. Creemos que en la medida que se siga confirmando la victoria de los conservadores por mayoría, la libra seguirá con el buen tono actual.

Rango estimado (semana): 0,849/0,860.

Eurosuizo (€/CHF)

El franco se ha mantenido estable en torno a 1,10 en las últimas dos semanas. Los datos macro esta semana deberían favorece cierta relajación del franco. El PMI Manufacturero y el IPC de noviembre persistirán en terreno negativo.

Rango estimado (semana): 1,098/1,105.

Bonos | Es normal que suba algo la volatilidad

La curva americana se aplana por el buen comportamiento de los tramos largos (≥10 A) y el Tesoro emite con éxito bonos a 2,5 y 7 años. La demanda de bonos del Tesoro americano es elevada. En la UEM, la TIR del Bund a 10 A se acerca a -0,30% y las primas de riesgo periféricas tienden a estabilizarse. Los bonos aguantan bien a pesar del cambio a mejor en la macro. El ansiado acuerdo comercial (Fase I) entre China y EE.UU. tarda en llegar así que es normal ver algo más de volatilidad. La rentabilidad obtenida en 2019 y el final de año desincentivan la toma de riesgos, el volumen se resiente y apenas hay nuevas emisiones. Esta semana la atención se centra en la mejora del ISM Manufacturero en EE.UU. (hoy;16:00h) y el Empleo americano el viernes (bueno).

Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,28%/-0,38%.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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