Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, ACS, BME y Siemens Gamesa, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
ACS
- Recomendación: En revisión
- Precio objetivo: 35 euros
ACS anuncia acuerdo de derivados sobre acciones propias por un máximo de 12 millones de acciones (3,8% del total)
ACS comunicó ayer la firma de una carta de intenciones vinculante con una entidad financiera aún no identificada para establecer derivados (collar agreement) sobre acciones propias por un máximo de 12 millones de títulos. La constructora se reserva una opción de compra a 14€/Acc y el banco contará con una opción de venta a 10€/Acc. Los precios se ajustarán en función de dividendos futuros. El vencimiento ha sido marcado entre el 2 de noviembre de este año y el 31 de marzo de 2021 a razón de 115.385 acciones diarias.
Opinión de Bankinter
Esta operación se realiza en el marco del proceso de scrip dividend con el que ACS retribuye a sus accionistas. ACS realiza habitualmente programas de compras y amortización de acciones propias equivalentes a las que emite para pagar en papel, con el fin de evitar la dilución de los accionistas que cobren en efectivo.
BME
- Recomendación: Neutral
La CNMV da el visto bueno a la OPA de SIX
La CNMV da el visto bueno a la OPA de SIX. Siguiente paso: aprobación por el Consejo de Ministros. Remitirá el informe favorable al Consejo de Ministros quien decidirá, en el plazo de tres meses, si aprueba la operación. Es previsible una decisión favorable dado el planteamiento de SIX que respeta el Plan Estratégico y el equipo gestor de BME. Recordemos que la OPA se lanzó en noviembre a un precio de 34€, que ha quedado minorado hasta 33,40€ tras el pago del dividendo de 0,60€ pagado en diciembre
Opinión de Bankinter
Requisito que ya esperábamos que se cumpliera favorablemente. Mantenemos la recomendación de vender parcialmente en el mercado: 1/3 – 1/2 de las posiciones ahora y esperar con el resto de las posiciones a que se autorice y formalice la oferta de SIX. Entonces esperaríamos al final del periodo de aceptación por si Euronext u otro operador lanza una oferta a un precio superior.
Siemens Gamesa
Anticipa un “impacto severo” en su 2T20 fiscal (correspondiente ene-marzo)
Siemens emitió ayer un comunicado sobre la situación de la actividad hasta la fecha por el Covid-19. En él anticipa un “impacto severo” en su 2T20 fiscal (que corresponde con el 1T del calendario), aunque “demasiado pronto para evaluar finalmente”. Por el lado positivo del comunicado destacaríamos:
- Que todas sus plantas en China, menos una, están operativas.
- Que cuenta con calificaciones crediticias de A1 y A+.
Sin embargo, señalar desafíos que provienen de:
- Una demanda muy afectada en regiones que son importantes para ellos, como China, Alemania e Italia.
- Además, las medidas de restricción del tráfico afectarán a los plazos de entregas y retrasos en futuras adjudicaciones.
Opinión de Bankinter
Antes de esta situación, las claves residían en la evolución de los márgenes de sus distintas áreas de negocio, que ya estaban presionados (el EBITA ajustado de la actividad industrial en el 1T20, que comprende oct-dic fue -30% a/a, con un margen del 7,3% vs 10,5% del 1T19). Además, la compañía tenía previsto la reorganización y salida a bolsa del negocio de Siemens Energy (que incluirá la división de Gas&Power y la participación en SGRE, que recientemente elevó tras adquirir el 8% de Iberdrola). En resumen, seríamos cautos hasta poder cuantificar el impacto en márgenes (que ya estaban presionados a la baja) y que ahora se verán además afectados por los retrasos en las entregas.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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