Principales citas macroeconómicas En Estados Unidos se publicará el deflactor del consumo privado subyacente
En Estados Unidos se publicarán varios datos: por un parte tendremos el deflactor del consumo privado subyacente, medida de inflación favorita de la Fed, correspondiente al mes de febrero, anual +1,7%e (vs +1,6% anterior) y mensual +0,2%e (vs +0,1% anterior) y por otra parte datos de ingreso personal +0,3%e (vs +0,6% previo) y gasto personal +0,3%e (vs +0,2% previo) del mismo mes. Además, también conoceremos la encuesta de confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan final de marzo 90e (vs 95,9 preliminar y 101 anterior) con sus componentes de situación actual 112,5e (vs 112,5 preliminar y 114 anterior) y expectativas 85,3e (vs 85,3 preliminar y 92,1 anterior).
Mercados financieros Apertura a la baja tras las subidas de ayer a pesar del histórico desempleo en EE.UU.
Apertura a la baja (futuros Eurostoxx -1,5% y S&P -1%) tras las subidas de ayer a pesar del histórico desempleo en EEUU. Hoy las bolsas también tendrán que hacer lectura de la falta de acuerdo del Eurogrupo. En EEUU, hoy se espera que se apruebe el plan de estímulo fiscal por importe de 2 bln USD (10% del PIB) en el Congreso, el día en el que EEUU sobrepasa a China en número de infectados. Seguimos sosteniendo que hasta que no haya una moderación en la curva de contagios será difícil que las bolsas generen un suelo sostenido.
Falta de acuerdo del Eurogrupo. El Consejo Europeo celebrado ayer no logró ponerse de acuerdo tras más de 6 horas de reunión. Finalmente no hubo un consenso sobre la utilización del MEDE ni sobre la mutualización de la deuda a través de los coronabonos. La propuesta de Italia y España, con apoyo de Francia, de emitir deuda conjunta y con garantías mutuas fue bloqueada por el frente alemán formado por Alemania, Holanda, Austria y Finlandia y Angela Merkel diciendo que los coronabonos no son una opción. Mientras, Italia lideró el bloqueo para hacer solamente uso del MEDE con respaldo de España. Llegados a este punto el Consejo Europeo ha solicitado al Eurogrupo que presente nuevas propuestas dentro de 2 semanas, mientras que España e Italia han propuesto la creación de un grupo de trabajo compuesto por los presidentes de la Comisión Europea, Consejo Europeo, Parlamento Europeo, BCE y Eurogrupo. Por el momento se abre un nuevo periodo de incertidumbre para ver si son capaces de alcanzar algún acuerdo conjunto que supondría reafirmar el proyecto de la Unión Europea como una unidad tras el Brexit.
G20. La cumbre del G20 celebrada ayer de forma telemática se saldó con el compromiso de los países de inyectar 5 billones USD en la economía global con el fin de coordinar una respuesta tanto sanitaria como económica que permita contratacar y minimizar el impacto social, económico y financiero de la pandemia utilizando todas las medidas disponibles. El comunicado insiste en la necesidad de reabrir el comercio internacional al suministro de material médico y productos agrícolas esenciales para restablecer las cadenas de producción. Además manifestaron su apoyo a las medidas de corte monetario implementadas por los principales Bancos Centrales.
Bancos centrales continúan dispuestos a utilizar todas las herramientas a su disposición.
FED. Entrevista a Powell en la que dijo que la Fed no se va a quedar sin munición. Reconoce que la economía EEUU estará ya en recesión pero espera recuperación en 2S20 si el coronavirus se controla rápido. Por tanto, el ritmo quien realmente lo va a determinar es el plano sanitario: primero controlar la curva de contagios, luego volver a la actividad económica. La visibilidad sobre la intensidad y duración de la recesión es muy limitada. Los datos empeorarán mucho. De hecho, ayer vimos un repunte del desempleo semanal americano a máximos histórico. Hoy tendremos la confianza consumidora de la Universidad de Michigan final de marzo, que se revisará previsiblemente con fuerza a la baja frente al preliminar.
Banco de Inglaterra optó ayer por mantener ayer su política monetaria sin cambios (tras decidir la semana pasada, de emergencia, bajar tipos hasta +0,10% y ampliar el importe del plan de compra de activos hasta 200.000 mln GBP) aunque afirmaron que podrían expandir las compras de activos en caso necesario. Consideran que podría haber daño económico a largo plazo, especialmente si hay una significativa quiebra de empresas o un notable incremento de desempleados.
Banco de India. El Banco Central de India bajó -75 pb el tipo de depósito hasta el 4,4% y recortó el coeficiente de reserva de efectivo -100 pb hasta el 3% en una reunión de emergencia. Por otro lado, aprobaron medidas para inyectar liquidez a través de repos a largo plazo en rupias mientras que los bancos y otros prestamistas podrán aplazar desde el 1 de marzo los pagos de deuda 3 meses
Análisis macroeconómico En Alemania conocimos la encuesta de los consumidores GfK de abril 2,7
En Alemania conocimos la encuesta de los consumidores GfK de abril 2,7 (vs 7,5e y 9,8 previo), registrando la mayor caída de la serie histórica y marcando mínimos desde 2009.
En Estados Unidos se publicaron varios datos: El dato final del PIB 4T 19, sin cambios en +2,1% (vs +2,1%e y +2,1% anterior), con su principal componente, el consumo personal +1,4% (vs +1,3% preliminar y +1,5% anterior). Sin embargo toda la atención se centró en la cifra de subsidios de desempleo semanal, que marcó máximos históricos hasta 3,283 mln de desempleados (vs + 1,650e mln y +281.000 anterior).
Análisis de mercados Tercera sesión consecutiva al alza en las bolsas europeas
Análisis de empresas Acciona y Caixabank ocupan las principales noticias empresariales
Acciona. La compañía informa la construcción de un proyecto eólico de 1.026 MW en Australia, 926 en propiedad y 100 MW para Cleanco, la cual a su vez comprará la producción de 400 MW los próximos 10 años a través de un esquema PPA. Al proyecto se espera destinar una inversión de 1.000 mln eur siendo a su vez el mayor parque de Acciona y que supone incrementar su cartera en más de un +9%. Se está analizando la posibilidad de crear nuevos PPA para el resto de MW instalados así como la incorporación de algún socio financiero al proyecto. Está prevista que la construcción se inicie a mediados de 2021, esperando que esté completamente en operación en 2024. Desconocemos los precios contratados a través del PPA con Cleanco pero consideramos la noticia positiva, permite seguir consolidando su posición en Australia a la vez que genera un importante incremento para la cartera de activos renovables así como para la cartera de construcción del grupo. P. O. en revisión.
Caixabank. La entidad ha desconvocado la JGA prevista para los días 2-3 de abril quedando sin efecto las propuestas. Además, la entidad ha procedido a reducir el dividendo a pagar con cargo a resultados de 2019 hasta 0,07 eur/acc (supone una RPD de 3,7%), desde la propuesta de 0,15 eur/acc inicial, situando el pay out en el 24,6% (vs compromiso mínimo del 50%). El dividendo se abonará en un único pago el 15 de abril. Por lo que respecta a la política de dividendos consistente en la distribución de un dividendo en efectivo superior al 50% del beneficio neto consolidado, han decidido modificarla exclusivamente para el ejercicio 2020 pasando a un dividendo en efectivo no superior al 30% del beneficio neto (en línea con el dividendo del ejercicio 2019). Asimismo, la entidad reduce al 11,5% el objetivo de CET 1 establecido en el Plan Estratégico 2019-2021 para diciembre de 2021 (vs 12% anterior) y también deja sin efecto el colchón adicional del 1% que tenían previsto y que estaba destinado a absorber los impactos de la implementación de Basilea IV y otros impactos regulatorios. Mantener. P.O 3,21 eur/acc.
La Cartera de 5 Grandes está formada por: BME (20%) Cellnex (20%), Enagás (20%), Telefónica (20%) y Viscofán (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2020 es de +2,67%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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