Principales citas macroeconómicas En Francia se publica la producción industrial de mayo
En Francia se publica la producción industrial de mayo, mensual +15,4%e (vs -20,1% previo) y anual -24%e (vs -34,2% previo) y en Italia, mensual +24%e (vs -19,1% previo) y anual -30,7%e (vs -42,5% previo).
En Estados Unidos destacamos el IPP de junio, mensual +0,4%e (vs +0,4% anterior) y anual -0,2%e (vs -0,8% anterior) y subyacente mensual +0,1%e (vs -0,1% anterior) y anual (vs +0,4%e i.a. vs +0,3% anterior).
Mercados financieros Apertura a la baja en las plazas europeas
Apertura a la baja en las plazas europeas (futuros Eurostoxx -0,6%, futuros S&P -0,8%), con la bolsa de China frenando sus avances (+16% en los últimos ocho días) tras apuntar los medios a que dos fondos públicos del país estarían empezando a deshacer posiciones (señal de que el gobierno chino querría frenar el rally). En cuanto a la evolución de la pandemia, se sigue prestando especial atención al récord de fallecimientos en estados americanos como Florida y California y al cierre inmediato de colegios en Hong Kong tras el repunte de casos. Tampoco mejoran las cosas en el ámbito comercial, donde EEUU planea anunciar detalles adicionales sobre aranceles a Francia por la tasa digital sobre tecnológicas americanas. En el otro lado de la balanza, la expectativa de que continúe el apoyo tanto monetario (BCE en modo “esperar y ver” en la reunión de la próxima semana, pero con el consenso esperando una ampliación del QE en diciembre) como fiscal (en EEUU se sigue barajando un nuevo paquete fiscal). 
Las principales citas macro del día se concentrarán en Europa, con las producciones industriales de mayo en Francia e Italia, que deberían ver un fuerte rebote mensual (+15%/+24%e) pero manteniendo una intensa caída interanual (-24%/-31%e). Por el lado de los precios, conoceremos los de producción de junio tanto en Japón (ya publicado y con moderación en la presión a la baja: -1,6% i.a. vs -2,0%e y -2,8% anterior) como en EEUU en tasa general (-0,2%e i.a. vs -0,8% anterior) y subyacente (+0,4%e i.a. vs +0,3% anterior). El escenario es por tanto de muy lenta recuperación y precios deprimidos.
Hoy Fitch revisa el rating de Italia (actual BBB-, hasta donde lo bajó en abril desde BBB, con perspectiva estable).
En la votación de la presidencia del Eurogrupo, el irlandés Paschal Donohoe salió elegido nuevo presidente en sustitución del portugués Mario Centeno, venciendo contra pronóstico a Nadia Calviño. Pese al apoyo favorable a la ministra española por parte de Alemania, Francia e Italia, una coalición de pequeños países y de “frugales nórdicos” otorgó el puesto al irlandés, que tomará posesión el próximo lunes para un mandato de dos años y medio. Esta decisión puede resultar relevante de cara a una mayor integración europea, de la que era partidaria Calviño y de la que recelan los países nórdicos, muchos de los cuales abogan por una política fiscal más restrictiva y practican una política de competencia fiscal para atraer multinacionales a sus países.
Principales citas empresariales Hoy no destacamos citas empresariales relevantes
Hoy no destacamos citas empresariales relevantes.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En China conocimos datos de precios correspondientes al mes de junio
En China conocimos datos de precios correspondientes al mes de junio: IPC +2,5% i.a. (en línea con lo esperado y vs +2,4% anterior) e IPP -3% i.a. (vs -3,2%e y -3,7% anterior).
En Alemania se publicó la balanza comercial de mayo, arrojando un crecimiento del superávit hasta 7.100 mln eur (vs 7.000 mln eur estimados y +3.600 mln eur en abril) con exportaciones +9% (vs +14%e y -24% anterior) e importaciones +3,5% (vs +12,4%e y -16,6% anterior).
En Estados Unidos salieron las peticiones semanales de desempleo 1,314 mln (vs 1,375e mln y 1,427 mln semana anterior).
Análisis de mercados Tercera sesión consecutiva de caídas en las principales bolsas europeas
Tercera sesión consecutiva de caídas en las principales bolsas europeas (Euro Stoxx -0,76%, Dax -0,04%, Cac -1,21%) que cerraron en mínimos de la sesión tras una apertura de Wall Street fuertemente a la baja por el temor a que el repunte de contagios descarrile la recuperación. El Ibex -1,21% de nuevo a la cola de Europa hasta los 7.237 puntos, una vez más con los valores más cíclicos muy penalizados y con solo tres valores en positivo: Siemens Gamesa +3,95%, Cellnex +0,11% y Viscofan +0,09%. Por el lado negativo, las mayores caídas fueron para Amadeus -4,21%, Meliá -3,56% y Arcelor Mittal -3,31%.
Análisis de empresas ROVI ocupa las principales noticias empresariales
ROVI. Ha alcanzado un acuerdo de colaboración con Moderna para la futura potencial fabricación fuera de EEUU de la vacuna para el Covid-19 (ARNm-1273). ROVI llevaría a cabo las fases de llenado y acabado de los viales, para lo que adquirirá una nueva línea de producción y los equipos necesarios para la formulación, llenado, inspección y etiquetado, así como el personal adicional necesario. Pese a que la línea nueva sería propiedad de Rovi, es Moderna quien realizará la inversión. A través de este acuerdo, abastecerá mercados fuera de EEUU con capacidad para cientos de millones de dosis a partir de 2021. En 1T21 podrían contar con lotes para su aprobación y en 2T21 comenzaría su comercialización. La experiencia de ROVI como fabricante de inyectables para terceros ha sido fundamental y este acuerdo fortalece esta división de gran valor añadido. Noticia positiva tal y como recogió la cotización durante la sesión 7,42% hasta los 27,50 eur/acc, aunque difícil de estimar su impacto en valoración por las variables que aún desconocemos. En primer lugar el éxito de la vacuna de Moderna, que inicia este mes la fase III con 30.000 pacientes. En cuanto a eficiencia y cobertura inmunológica se trata de la mejor candidata y se encuentra a la cabeza en grado de avance junto con la de AstraZeneca. En segundo lugar, si será suficiente con una única vacuna, aunque todo apunta a que sería necesario vacunarse anualmente. En tercer lugar si bastará con una sola dosis o serán necesarias dosis de recuerdo. Y por último dependerá del éxito de Moderna en la venta de la vacuna. Por todo ello de momento no lo trasladaremos al modelo. P.O. y recomendación en revisión (anterior 25,36 eur/acc. Sobreponderar).
- Conflictos de intereses. Renta 4 Banco es la entidad proveedora de liquidez de Laboratorios Farmacéuticos ROVI.
La Cartera de 5 Grandes está formada por: Liquidez (20%) Cellnex (20%), Enagás (20%), Grifols (20%) y MásMóvil (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2020 es de +7,93%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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