Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Telefónica y MásMóvil, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Telefónica
Telefónica rescinde el acuerdo de venta de Telefónica Móviles El Salvador
En enero de 2019, Telefónica pactó la venta de la filial salvadoreña por un precio de 277 M€, de los que iba a recibir alrededor de 169 M€ por su participación, del 59,6%. La causa de la ruptura del acuerdo es la disconformidad de América Móvil con las condiciones que ha impuesto el regulador del país centroamericano.
Entre estas condiciones se incluye la renuncia a una parte del espectro de la compañía resultante, ya que América Móvil también está presente en el país centroamericano, y la obligación de mantener durante siete años estrategias de comercialización independientes y de prestar servicios de roaming, es decir poner la red móvil a disposición de terceros, para nuevos entrantes en el mercado, lo que hubiera aumentado la competencia.
Opinión de Bankinter
En el contexto actual Telefónica está encontrando más dificultades para ejecutar la venta de filiales no estratégicas incluida en su Plan Estratégico. La venta de activos no estratégicos nos parece una estrategia acertada puesto que contribuirá a ponerlos en valor y a reducir el abultado endeudamiento de la Compañía (37.201M€ DFN a cierre de 2T20). Telefónica pretende la venta de su división latinoamericana que agrupa las filiales de la operadora española en la zona excepto Brasil.
MásMóvil
Másmóvil saldrá del Ibex el lunes 14 de septiembre por la OPA de Lorca
El Comité asesor Técnico del Ibex 35 ha decidido excluir del índice a MásMóvil Ibercom a partir del lunes 14 de septiembre como consecuencia de la OPA presentada por el consorcio formado por los fondos KKR, Cinven y Providence. Quedará temporalmente compuesto por 34 valores. El ajuste se realizará al cierre de la sesión del viernes 11 de septiembre, fecha en la que finaliza el plazo de aceptación de la oferta. Una vez que el resultado de la oferta haya sido publicado de forma oficial, el Comité se reunirá con carácter extraordinario el día 7 de octubre de 2020 para decidir su reinclusión con el nuevo coeficiente aplicable, en su caso, o la sustitución por otro valor.
Opinión y recomendación de Bankinter
Creemos que el precio ofertado de 22,5€ no refleja todo el potencial de crecimiento de Masmóvil ni una posible consolidación en el sector que generaría sinergias y reduciría la competencia. Pero, por otro lado, damos al éxito de la operación una probabilidad muy elevada. Tal y como está formalizada la OPA, cualquier oferta competidora debe superar 26€/acción y un porcentaje elevado del capital ya ha aceptado la oferta. Los posibles interesados, los competidores de Masmóvil en España, están con problemas de rentabilidad y/o elevado endeudamiento y afrontan el despliegue 5G en los próximos meses. De hecho, Orange ya declaró que no estaba interesada.
Recomendamos esperar hasta unos días antes de la finalización del plazo de aceptación porque no podemos descartar 100% una contraoferta, aunque lo vemos improbable. Pero si unos días antes, ésta no se produce, recomendamos ACEPTAR LA OFERTA ante la elevada probabilidad de que la operación tenga éxito y Masmóvil sea excluida de cotización. El RD de OPAs establece que antes de ser excluida la compañía deberá ofrecer durante un mes y en el siguiente semestre la posibilidad de venta al mismo precio de la oferta a todos los accionistas que no hayan acudido a la misma, pero entendemos que supone un coste de oportunidad improductivo.
Por Departamento de Análisis Bankinter
Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso.El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
