Al día: principales eventos, economía y mercados -Bankinter, Michelin, sector servicios, Barnier, Libro Beige, FMI…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

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Bolsa Española:

· Vidrala (VID): descuenta derecho de suscripción preferente de la ampliación liberada 1×20;

· Atresmedia (A3M): resultados 9M2020; conferencia con analistas a las 13:00 horas;

· Bankinter (BKT): resultados 9M2020; conferencia con analistas a las 9:00 horas;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

· Neste Corp. (NESTE-FI): resultados 3T2020;

· Accor (AC-FR): ventas e ingresos 3T2020;

· ATOS (ATO-FR): ventas e ingresos 3T2020;

· Michelin (ML-FR): ventas e ingresos 3T2020;

· Hermes (RMS-FR): ventas e ingresos 3T2020; 

· Kering (KER-FR): ventas e ingresos 3T2020;

· L’Oreal (OR-FR): ventas e ingresos 3T2020;

· STMicroelectronics (STM-FR): resultados 3T2020; 

· Pernod Ricard (RI-FR): ventas e ingresos 1T2021;

· Thales (HO-FR): ventas e ingresos 3T2020;

· Moncler (MONC-IT): ventas e ingresos 3T2020;

· Unilever (UNA-NL): ventas e ingresos 3T2020;

· Anglo American (AAL-GB): ventas, ingresos y datos operativos 3T2020;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

· Seagate Technology (STX-US): 1T2021;

· Alaska Air Group (ALK-US): 3T2020;

· American Airlines (AAL-US): 3T2020; 

· AT&T (T-US): 3T2020; 

· Citrix Systems (CTXS-US): 3T2020;

 · Freeport-McMoRan (FCX-US): 3T2020; 

· Intel (INTC-US): 3T2020;

· Southwest Airlines (LUV-US): 3T2020;

· Coca-Cola (CO-US): 3T2020;

Economía y Mercados

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· ESPAÑA

. Según dio a conocer ayer el Instituto Nacional de Estadística (INE), la facturación del sector de los servicios bajó el 15,3% en agosto en tasa interanual (-13,7% en julio). Con el descenso de agosto, las ventas del sector servicios encadenan seis meses consecutivos de retrocesos interanuales como consecuencia de la pandemia y sus efectos sobre la economía. En agosto las mayores caídas interanuales de las ventas las experimentaron las actividades de agencias de viajes (-79,3%), el transporte aéreo (-75,1%) y los servicios de alojamiento (-58,3%).

En lo que hace referencia a la evolución del empleo en el sector, señalar que, a pesar del impacto en el mismo de los expedientes de regulación temporal de empleo (ERTE), la ocupación en el sector servicios bajó en el mes de agosto un 5,5% en tasa interanual (-4,9% en julio), destacando el retroceso del empleo en la hostelería (-15,8%).

Por su parte, la cifra de negocios del sector industrial descendió en agosto el 9,9% en tasa interanual (-10,6% en julio). En el mes de abril, cuando se paralizó casi todo el sector durante la primera mitad del mismo, el retroceso de las ventas fue superior al 40%.

Con la caída de agosto, la facturación de la industria encadena seis meses consecutivos de tasas interanuales negativas debido a los efectos de la crisis sanitaria sobre el sector, según datos difundidos este miércoles por el Instituto Nacional de Estadística (INE).

. Según recoge eleconomista.es el Tribunal Supremo (TS) confirmó ayer que la banca c omercializó las hipotecas ligadas al Índice de Referencia de Préstamos Hipotecarios (IRPH) con falta de transparencia «por no haberse informado de la evolución del índice de los dos años anteriores». Sin embargo, el TS considera que el uso de este índice para referenciar las hipotecas, en vez del Euribor, es válido y no abusivo. El TS falla de la mi sma forma que ya lo hizo el Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE) en marzo, que determinó que el índice IRPH era legal, ya que es una referencia oficial amparada por el Banco de España (BdE), pero que su comercialización debe ser analizada caso por caso para ver si la banca vendió estos préstamos con falta de transparencia. De esta forma el TS asienta así una base que servirá como guía al resto de juzgados menores que afronten demandas por el IRPH a la hora de determinar si la venta de estas hipotecas no fue transparente. Los jueces tendrán a partir de ahora que analizar si el banco inf ormó al cliente de la evolución del índice en los dos años anteriores.

Cabe destacar que las entidades cotizadas españolas tienen a cierre del 1S2020 del año una exposición de crédito en hipotecas IRPH de EUR 16.700 millones por lo que el hecho de que este indicador haya sido declarado legal como referencia de las tasas de interés hipotecarias es en gran medida positivo para el sector.

· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según distintos medios de comunicación, el negociador jefe de la Unión Europea (UE), Barnier, habría afirmado que un nuevo acuerdo comercial para el brexit estaría al alcance si ambas partes trabajan duro para superar los puntos conflictivos en los próximos días . Además, instó a ambas partes a trabajar de manera constructiva, llegar a un acuerdo y avanzar sobre la base de los textos legales, argumentando que el tiempo es esencial.

Por otra parte, y según recoge la agencia Bloomberg, en Bruselas los funcionarios están pensando cómo hacer que parezca que el primer ministro británico Johnson ha ganado. En ese sentido, la agencia afirma que la ruptura del pasado viernes era predecible, con funcionarios y diplomáticos de la U E relajados sobre la misma, ya que entienden que es necesario que Johnson pueda vender un compromiso a los euroescépticos. En ese sentido, importantes funcionarios de la UE citados por la agencia de noticias esperan que las discusiones formales se reanuden en los próximos días antes de entrar en el intenso período de redacción legal, antes de que se llegue a un acuerdo a mediados de noviembre.

Valoración: buenas noticias, de ser ciertas en su totalidad, sobre un potencial desenlace del brexit no nocivo ni para el Reino Unido ni para la UE. El principal problema es el desconcertante y errático comportamiento del primer ministro británico en los últimos meses en relación a éste y otros temas, que nos genera gran incertidumbre sobre la posibilidad de que el brexit sea “ordenado”.

· REINO UNIDO

. La Oficina Nacional de Estadística británica, la O NS, publicó ayer que el índice de precios de consumo (IPC) subió en el mes de septiembre el 0,4% con relación a agosto, mi entras que en tasa interanual subió el 0,5% (0,2% e n agosto). Los analistas esperaban lecturas similares a las reales. En el mes fueron los precios de las actividades recreativas y de la cultura los que más impulsaron el alza del IPC, adem ás de los precios del transporte y de los restauran tes y cafés. En sentido contrario, fueron los precios de los muebles, de equipos para los hogares, de los juegos y juguetes y de las bebidas no alcohólicas los que pesaron en el comportamiento del IPC en el mes.

Si se excluyen los precios más volátiles del IPC, com o los de la energía y los alimentos frescos, el subyacente del IPC subió en tasa interanual el 1,3% en septiembre, sen siblemente por encima del 0,9% que lo había hecho en agosto y en línea con lo esperado por los analistas.

Por su parte, el índice de precios industriales (IPP) subió en el m es el 0,1%, mientras que en términos interanuales bajó el 0,9% (-0,9% en agosto) . Las lecturas también coincidieron con lo esperado por los analistas.

Valoración: a pesar del repunte de la inflación en el mes de se ptiembre, este indicador de la evolución de los pre cios continúa muy por debajo del objetivo establecido por el Banco de Inglaterra (BoE). Además, no es previsible que en los próximos meses siga repuntando, sobre todo por el h echo de que el Gobierno del Reino Unido parece dispuesto a volver a utilizar los confinamientos masivos y la paralización de muchas actividades como principal herramienta para combatir la segunda ola de la pandemia. Es por ello que no se puede descartar que en la reunión de principios de no viembre del Comité de Política Monetaria del BoE se opte por aprobar nuevas medidas de estímulo.

· EEUU

. El presidente de EEUU, Donald Trump, tuiteó ayer miércoles que no ve la manera de que los líderes Demócratas hagan lo que considera correcto para los trabajadores estadounidenses. Mientras los senadores Demócratas bloquearon un paquete de estímulos fiscales de menor importe diseñado por el partido Republicano, la líder Demócrata de la Casa de Representantes, Nancy Pelosi, pregonó los progresos de sus negociaciones con el secretario del Tesoro de EEUU, Steven Mnuchin, acerca de un paquete de estímulos fiscales de mayor importe. Así, el portavoz de Pelosi, Drew Hammill, dijo que la conversación mantenida entre ambas partes está un paso más cerca de concretarse en un pape l y convertirse en ley. Pelosi mantiene sus esperanzas en alcanzar un acuerdo en los próximos días, aunque los tweets de Trump sugieren que está tirando la toalla en el proceso. El mayor p roblema continúa siendo la resistencia de los senad ores Republicanos a la aprobación de un paquete de estímulos de mayor importe.

. El Libro Beige (Beige Book) de octubre indicó que la actividad económica cont inuó aumentando en todos los distritos, con un ritmo de ligero a moderado. La actividad manufacturera se incrementó a un ritmo moderado, mientras que las viviendas residenciales continuaron manteniendo una demanda sostenida, tanto para las viviendas nuevas como para las existentes, aunque la actividad se contrajo por los menores inventarios. Las perspectivas de los encuestados son mayoritariamente optimistas o positivos, aunque subrayaron algunas incertidumbres considerables.

Por su parte, el empleo aumentó en casi todos los distritos, aunque el crecimiento del mismo fue lento, debido a la rigidez del mercado laboral, atribuida a la salud de los trabajadores y la preocupación por el cuidado de sus hijos. No obstante, los salarios aumentaron ligeramente, ya que las compañías tuvieron dificultades para encontrar trabajadores de sueldos muy bajos o muy altos. Los costes de los inputs también aumentaron a un ritmo superior al de los precios al público, aunque solamente algunos sectores determinados, que incluyen construcción, manufacturas y ventas minoristas, pudieron trasladar estos mayores costes a los consumidores.

· ASIA

. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha revisado a la baja el crecimiento económico previsto para Asi a en su Informe de Perspectivas Regionales de octubre. Así, el organismo internacional prevé una contracción del PIB de la región del 2,2% en 2020, frente a la previsión del 0,0% del informe de abril, lo que supone la peor previsión para la región desde que se realizan estas previsiones. Además, el FMI prevé un rebote del 6,9% del PIB en 2021, desde la estimación anterior de un crecimiento del 7,6%. El informe destacó que la senda de recuperación será desigual en la región. Así, resaltó que la situación en India ha sido mucho más débil de la prevista en el 2T2020 y que la recuperación en los próximos trimestres será más lenta de lo proyectado con ante rioridad. En contraste, el crecimiento de China se revisó al alza, una cifra positiva en un entorno de cifras negativas. Las economías avanzadas (Australia, Corea del Sur, Japón y Nueva Zelanda), aunque se mantendrán en recesión, se espera que tengan un mejor comportamiento del esperado en 2020, reflejando una aceleración en la recuperación de la actividad económica, tras la salida temprana de los confinamientos.

· COVI-19; VACUNAS

. La agencia Bloomberg informó que se espera que los ensayos clínicos de fase III de AstraZeneca y Johnson & Johnson se reinicien en EEUU tan pronto como esta semana. Los ensayos se habían parado en las pasadas semanas después de que algunos de los participantes en los mismos cayeran enfermos.

Por otra parte, el secretario de los Servicios de Salud y Humanitarios, Alex Azar dijo que EEUU es moderadamente optimista en que una o dos vacunas de las que se están desarr ollando, siendo probable que sean las de Pfizer (PFE-US) y Moderna (MRNA-US) las que estén disponibles para su distribución a los estadounidenses a finales de 2020. Así, ndicó que espera que las personas mayores, los trabajadores sanitarios y los equipos de primera respuesta reciban la vacuna tan pronto como en enero, mientras que el resto del público estadou nidense recibiría sus inyecciones en el mes de abril.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities