Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Cellnex, CAF, Técnicas Reunidas, Tubos Reunidos…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. La compañía española especializada en infraestructuras de comunicaciones CELLNEX (CLNX) dio a conocer ayer sus resultados correspondientes a 9M2020, los cuales pasamos a analizar brevemente. Antes, cabe destacar que durante el periodo analizado CLNX ha ampliado de forma sustancial su perímetro tras las adquisiciones realizadas en 2019 y en 2020 hasta el cierre de octubre.
RESULTADOS DE CELLNEX 9M2020 vs 9M2019 y vs las estimaciones del consenso de analistas de FactSet
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9M2019 |
9M2020 |
var (%) |
9M2020 E |
var (%) |
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EUR millones |
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9M20 / 9M19 |
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9M20 E/ 9M19 |
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Ventas |
753 |
1.149 |
52,6% |
1.145 |
0,4% |
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EBITDA |
499 |
838 |
68,0% |
840 |
-0,3% |
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Margen (%) |
66,2 |
72,9 |
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73,4 |
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Beneficio Neto |
-12 |
-84 |
n.s. |
-29 |
n.s. |
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Fuente: Comunicación de resultados trimestrales de Cellnex (CLNX); FactSet
- Los ingresos del grupo en 9M2020 se elevaron a EUR 1.149 millones, cifra un 53% superior a la del mismo periodo de tiempo de 2019 y que estuvo en línea con lo esperado por los analistas. Este crecimiento estuvo basado tanto en las recientes adquisiciones de la compañía (inorgánico) como en el buen comportamiento del re sto de su negocio (orgánico).
- El cash-flow de explotación o EBITDA de CLNX se elevó a EUR 838 millones en 9M2020, lo que representa un incremento interanual del 68%. La cifra estuvo muy en línea con lo esperado por los analistas. Destacar que el cash-flow libre recurrente ascendió en el periodo a EUR 435 millones, lo que supone un crecimiento del 70%.
- Por su parte, CLNX acumuló una pérdida neta en 9M2020 de EUR 84 millones (EUR -12 millones en 9M2019) por el efecto de las mayores amortizaciones y de los mayores costes financieros, asociados a las adquisiciones llevadas a cabo durante 2019 y 2020, y la consiguiente ampliación del perímetro de consolidación del grupo. La fase de crecimiento en la que está inmersa la compa ñía hace que sea previsible que siga reflejando un resultado contable negativo en los próximos trimestres.
- A nivel operativo, cabe destacar que en 9M2020 los puntos de presencia (PoPs) aumentaron cerca del 70% (un 5% a perímetro constante). Además, la ratio de clientes por emplazamiento creció un 3% a perímetro constante. Por su parte, el despliegue de nuevos nodos DAS (sistema distribuido de antenas) creció orgánicamente casi un 20% en el 3T2020 con relación al 3T2019.
CLNX confirmó , además, las previsiones de resultados para 2020 tras la revisión al alza anunciada el pasado mes de julio de sus estimaciones de EBITDA y de cash flow libre recurrente para el ejercicio.
Destacar, además, que la cartera del grupo (ventas contratadas) alcanzó a finales del 3T2020 los EUR 53.000 millones incluyendo las previsiones del acuerdo con la compañía francesa Iliad en Polonia anunciado el pasado 23 de octubre.
A su vez, señalar que la deuda neta a 30 de septiembre ascendía a EUR 3.776 millones. De este importe, un 74% es a tipo fijo, con un coste medio de la deuda (dispuesta) del 1,7% y una vida media de 5,5 años. La liquidez disponible a cierre del 3T2020 (tesorería + líneas de crédito) ascendía a EUR 7.200 millones.
Por último, señalar que el Consejo de Administración aprobó un pago de dividendo de EUR 0,03588 por acción, con cargo a la reserva de prima de emisión que se hará efectivo el 25 de noviembre.
Por otro lado, destacar que CLNX confirmó ayer que mantiene negociaciones avanzadas con Hutchison con el fin de explorar escenarios de colaboración estratégica entre ambas compañías, incluida la potencial adquisición de determinados activos de infraestructuras y la ejecución de contratos de servicios. Los posibles términos y condiciones, incluidos los términos económicos y la estructura de la transacción contemplada, se están negociando actualmente y, por lo tanto, hasta el momento no se ha llegado a ningún acuerdo vincul ante.
. Según informó ayer la compañía ferroviaria español CAF, la FCH JU, agencia de la Comisión Europea (CE) dedicada a impulsar el desarrollo del hidrógeno y de las pilas de combustible, ha seleccionado la propuesta FCH2RAIL para iniciar las negociaciones de un acuerdo de subvención de la UE valorado en EUR 10 millones. El proyecto FCH2RAIL será liderado técnicamente por CAF y permitirá el desarrollo de un prototipo ferroviario propulsado por hidrógeno, contando con una importante financiación por parte de los fondos europeos a través del programa H2020.
Este proyecto abarcará en sus distintas fases tanto el diseño y fabricación de un prototipo innovador, como las pruebas necesarias para su validación y homologación. Todo ello con la finalidad de lograr un producto cero emisiones con un rendimiento operativo que sea competitivo con los actuales trenes propulsados por motores diésel, tanto en vehículos de nuevo diseño como en rehabilitaciones. Una parte fundamental del proyecto consiste en la participación en comités normalizadores ferroviarios europeos, de cara a impulsar la redacción de nuevas normas o la actualización de las existentes con las condiciones necesarias para dar cabida a la tecnología de las pilas de hidrógeno en la red de ferrocarriles europeos.
El proyecto, que cuenta con la participación de empresas de cuatro países europeos (España, Bélgica, Alemania y Portugal) tendrá una duración cercana a los 4 años y contará con un presupuesto por encima de los EUR 14 millones, de los cuales aproximadamente el 70% será soportado con la ayuda de los fondos europeos.
. La ingeniería española TÉCNICAS REUNIDAS (TRE) informó ayer de que el viernes 30 de octubre de 2020 firmó con la empresa francesa Apave la venta de su participación del 80% en el capital de la compañía Eurocontrol, por un importe cercano a los EUR 25 millones, venta que, según anun ció TRE, le generará unas plusvalías superiores a EUR 10 millones. Eurocontrol es una empresa dedicada a la certificación, inspección reglamentaria y ensayos técnicos de equipos y materiales en diversos sectores.
Esta desinversión se engloba dentro del programa de optimización de la cartera de activos iniciado por TRE y recogido dentro del plan de eficiencia TR-ansforma iniciado durante el año 2019. La venta de Eurocontrol, se produce como continuación a la desinversión de otros activos no estratégicos para TRE como ya fue la venta de Empresarios Agrupados. Tras esta operación TRE prosigue con su plan de optimización de activos, habiendo alcanzado ya más del 50% de las plusvalías que espera obtener por este plan, que se espera se sitúen en el entorno de los EUR 50 millon es.
. El diario Expansión informó ayer de que TUBOS REUNIDOS (TRG) y la multinacional japonesa Marubeni-Itochu Steel han renovado su acuerdo para continuar durante 3 años sus operaciones conjuntas en la planta de Tubos Reunidos Premium Threads (TRPT), lo que implicará una facturación de EUR 58 millones para TRG. Ambas compañías son socios en TRPT, compañía ubicada en la localidad alavesa de Nanclares, que inició su actividad hace 4 años y está especializada en el acabado de tubería con conexiones premium para clientes energéticos, en especial pozos de petróleo y gas. El arranque de esta filial supuso la inversión de EUR 30 millones. TRPT está participada en un 51% por TRG y en el 49% restante por la firma japonesa. La renovación de la alianza supondrá la comercialización de 34.000 toneladas. La tubería de acero sin soldadura se fabricará en la planta Tubos Reunidos Industrial (TRI) en Amurrio (Álava); después, en la factoría de Nanclares se someterá a tratamientos especiales de mecanizado y montaje. En los 4 años de alianza con la firma nipona, TRG ha suministrado tubos con conexiones roscadas en TRPT a mercados de Europa, EEUU, Norte de África, Oriente Me dio y Asia-Pacifico gracias a la red de ventas de Marubeni.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
