Al día: principales eventos, economía y mercados -fondo de recuperación, clima empresarial en Alemania, paquete de estímulo fiscal…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

• Enagás (ENG): descuenta dividendo ordinario a cuenta 2020 por importe bruto de EUR 0,672 por acción; paga el día 23 de diciembre;
• Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
• FactSet Research Systems (FDS-US): 1T2021;

Economía y Mercados

ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según informaron varios medios, los Estados miembros de la Unión Europea (UE) y el Parlamento Europeo cerraron el viernes los detalles del Mecanismo para la Recuperación y la Resiliencia, instrumento que pondrá a disposición de los países de la región EUR 672.000 millones en ayudas a fondo perdido y préstamos para inversiones en prioridades europeas (como la agenda digital o verde) y a cambio de reformas. Este mecanismo es el principal pilar del fondo de recuperación que se ha diseñado por importe de EUR 750.000 millones. Sumado al presupuesto plurianual ordinario de la UE, Europa contará con EUR 1,8 billones hasta 2027 para superar la crisis y realizar cambios estructurales en su economía.

El acuerdo deberá ser confirmado ahora por el Consejo y el pleno del Parlamento. Posteriormente, serán los distintos países miembros los que deban ratificar durante los próximos meses, gran parte de ellos a través de sus

parlamentos nacionales, el nuevo techo presupuestario de la UE para que la Comisión Europea (CE) pueda pedir prestada la cantidad del fondo en los mercados.

Según el acuerdo alcanzado, los estados miembros tendrán que dedicar al menos el 37% de los fondos a objetivos relacionados con el clima. Además, ninguna inversión podrá ir destinada a actividades que causen daño al medio ambiente. Al mismo tiempo, un 20% del gasto tendrá que ir destinado a la transición digital, otra de las grandes prioridades europeas.

No obstante, la entrega de fondos conlleva ciertas condiciones. Así, se puede bloquear la entrega de los fondos de recuperación en caso de una violación seria de las metas fiscales dadas a los países, aunque no sucederá hasta al menos 2022. En parte, porque no se espera que se reactive al menos hasta entonces el “corsé” que supone el Pacto de Estabilidad y Crecimiento, actualmente suspendido por el impacto de la pandemia. Además, los países miembros deberán enviar antes del mes de abril sus planes de inversiones y reformas, que serán evaluados y discutidos con la CE antes de acceder a la ayuda. Para desbloquear los fondos, deberán contener inversiones orientadas hacia los objetivos de la UE y aquellas reformas que ha solicitado la CE a los distintos países durante el último par de años.

. El índice que mide el clima empresarial en Alemania, que elabora mensualmente el instituto IFO, subió en el mes de diciembre hasta los 92,1 puntos desde los 90,7 puntos de noviembre. La lectura, además, superó los 90,5 puntos que esperaban los analistas.

A su vez, el subíndice que mide la percepción que tienen las empresas alemanas de la situación por la que atraviesa la economía de Alemania también subió en diciembre, hasta los 91,3 puntos y desde los 90,0 puntos de noviembre. Los analistas esperaban un retroceso del indicador en el mes analizado, hasta los 89,0 puntos.

Por último, el subíndice que mide las expectativas que tienen las empresas sobre el comportamiento de la economía de Alemania subió en diciembre hasta los 92,8 puntos desde los 91,5 puntos de noviembre, superando igualmente los 92,5 puntos que esperaban los analistas.

Según el IFO, sólo el 20% de las respuestas a la encuesta se produjeron después de las nuevas restricciones. Sin embargo, el instituto destacó que los pedidos de la industria siguen fuertes, con mejoras en el sector químico y en la ingeniería. Además, en el sector servicios, en el transporte y en la logística hay avances consecuencia de la mejora de la situación de la industria y del florecimiento de las ventas online.

Además, el IFO dijo que espera que la economía alemana se contraiga el 0,4% en el 4T2020 con relación al trimestre precedente, y que se expanda el 0,6% en el 1T2021.

Valoración: las expectativas generadas entre las empresas por el desarrollo y la futura aprobación de varias vacunas de elevada eficiencia contra el Covid-19 estarían detrás de esta mejora de los índices de clima empresarial alemanes. No obstante, el resultado hay que tomarlo con mucha precaución, ya que el instituto IFO llevó a cabo sus encuestas antes de que el gobierno de Alemania anunciara nuevas y más duras restricciones a la movilidad de las personas y a la actividad económica. Es evidente que la situación va a empeorar antes de comenzar a mejorar gracias a las mencionadas vacunas.

EEUU

. El líder de la mayoría Republicana del Senado de EEUU, McConnell, dijo ayer que los cuatro líderes de la Casa de Representantes y del Senado habían alcanzado un acuerdo sobre el quinto paquete de estímulo fiscal para combatir el coronavirus de origen chino. Así, el Congreso tenía intención de aprobar una extensión de 24 horas de la financiación del Gobierno en una apuesta para evitar el cierre y permitir la votación del paquete de estímulo hoy lunes. El acuerdo se dio después de que los senadores de ambos partidos superaron sus diferencias en el último minuto sobre sus divisiones acerca de los poderes de préstamos de emergencia de la Reserva Federal (Fed). Bajo el acuerdo, la Fed retendrá su capacidad de fijar los programas de préstamos de emergencia sin la aprobación del Congreso, pero no será capaz de instituir y fijar los términos de los mismos programas a partir de marzo sin la aprobación del Congreso.

. The Conference Board publicó el viernes que su índice de indicadores adelantados de actividad (LEI) subió el 0,6% en el mes de noviembre con relación a octubre, por encima del 0,45% que esperaban los analistas. La mejora del LEI en el mes ha sido algo inferior a la de los dos meses anteriores, lo que indica que el ritmo de la recuperación económica se está ralentizando como consecuencia del impacto de la nueva ola de la pandemia y de las medidas adoptadas por las autoridades para combatirla.

En el mes de noviembre el LEI fue impulsado al alza por el descenso en el número de peticiones iniciales de subsidios de desempleo, por el aumento de los pedidos de fabricación y por el aumento de los precios de las acciones.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities