El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Soportados por Brexit y por acuerdo en EEUU. Divisas: El dólar cede terreno.
Análisis Bonos | Bonos soportados por Brexit y por acuerdo en EEUU
Análisis semanal del mercado de bonos
Los bonos continuarán soportados. Las últimas noticias respaldan al ciclo económico y ello a los bonos:
- Paquete de estímulos en EE. UU. Asciende al 4,3% del PIB.
- Europa y Reino Unido alcanzan un acuerdo sobre el Brexit.
- Ha comenzado el proceso de vacunación masiva contra el COVID-19.
Con todo esto, los bonos se mantendrán soportados, aunque el volumen de operaciones, como es razonable, se reducirá. Probablemente evolucione mejor la periferia porque en este contexto los activos refugio pierden atractivo. Llegados a este punto, lo razonable es elevar la mirada a 2021 y comenzar a tomar posiciones. Recordamos que nuestra principal recomendación de inversión son los bonos corporativos (Investment Grade) porque la rentabilidad ofrecida continúa siendo más atractiva que los bonos soberanos y porque la recuperación económica está en marcha. Ello tiene repercusión directa en términos de crédito empresarial, por la mejora de las métricas de riesgo. Los soberanos seguirán soportados, pero carentes de atractivo, especialmente los “core”.
Rango estimado para la TIR del Bund (semana): – 0,58%/-0,52%.
Primas de riesgo (B10A vs Bund)
- Prima de riesgo España: 64,2 puntos
- Prima de riesgo Francia: 24,1 puntos
- Prima de riesgo Italia: 114,4 puntos
- Prima de riesgo Irlanda: 30,3 puntos
- Prima de riesgo Portugal: 59,9 puntos
- Prima de riesgo Grecia: 123,7 puntos
Análisis Divisas | El dólar cede terreno
Análisis Eurodólar (€/$)
El principal foco de atención es la aprobación final por parte de Trump al paquete de estímulos fiscales en EE.UU. Un retraso o la negativa en la firma presidendical podría haber supuesto la suspensión temporal de las ayudas al desempleo y provoicar un cierre parcial de la Administración. Tras esta firma, el dólar deberá ceder terreno al perder atractivo como activo refugio.
Rango estimado (semana): 1,231/1,217.
Análisis Euroyen (€/JPY)
Estimamos que esta semana el Yen se depreciará. Perderá atractivo como valor refugio gracias a (i) el acuerdo en el Brexit firmado la semana pasada y (ii) el comienzo de las vacunaciones contra el CV-19 a nivel mundial
Rango estimado (semana): 126,4/126,1.
Análisis Eurolibra (€/GBP)
– La tendencia de la libra será de apreciación esta semana. El acuerdo sobre el Brexit será ratificado por la Cámara de los Comunes el día 30 y posteriormente aprobado por el Consejo Europeo. Esto elimina la posibilidad de un Brexit duro y favorecerá a la libra.
Rango estimado (semana): 0,887/0,905.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
Estimamos que se depreciará de nuevo esta semana. Por un lado, perderá atractivo como valor refugio porque los principales riesgos en Europa se diluyen (Brexit y CV-19). Y, por otro lado, el SNB mantendrá la intervención de la divisa para depreciarla y estimular las Exportaciones de Suiza.
Rango estimado (semana): 1,086/1,092.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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