El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: Goteo a la baja en EEUU, soportados en Europa. Divisas: El dólar recupera fuerza, pero ligeramente.
Análisis Bonos: Goteo a la baja en EEUU, soportados en Europa
La rentabilidad del T-Note ha superado el 1,00% y esta semana se consolidará por encima de 1,10%. Kaplan (Fed de Dallas) ha enfriado las expectativas de los que esperaban que la Fed actuara para frenar el incremento de rentabilidad de la deuda americana (caídas de precios). Considera que no es necesario actuar, ya que se ajustará de forma natural a medida que recupere la economía. Aunque la rentabilidad del Bund podría verse arrastrada ligeramente al alza, en este caso el BCE sí que actuará como soporte, sobre todo en plazos largos. Nuestra principal recomendación continúa siendo la renta fija corporativa, de elevada calidad crediticia. La rentabilidad es atractiva en términos relativos (vs soberanos). Evitamos bonos soberanos, excepto Italia.
Rango estimado para la TIR del Bund (semana): -0,55%/-0,50%.
Primas de riesgo (B10A vs Bund)
- Prima de riesgo España: 55,9 puntos
- Prima de riesgo Francia: 20,3 puntos
- Prima de riesgo Italia: 101,8 puntos
- Prima de riesgo Irlanda: 21,8 puntos
- Prima de riesgo Portugal: 49,4 puntos
- Prima de riesgo Grecia: 110,2 puntos
Análisis Divisas: El dólar recupera fuerza, pero ligeramente
Análisis Eurodólar (€/$)
– Esta semana el dólar recuperará fuerza, impulsado por las alzas en la yield del T-Note, por la victoria demócrata en el Senado y a modo de recuperación tras la debilidad reciente. Además, la mejora progresiva de la macro: Ventas Minoristas, Confianza de la Universidad de Michigan y Producción Industrial, podrían ayudar a esta apreciación.
Rango estimado (semana): 1,205/1,229.
Análisis Eurolibra (€/GBP)
A pesar del acuerdo Brexit, la libra seguirá presionada a la baja por los rebrotes del virus en Reino Unido, nuevos confinamientos y la posibilidad de que el BoE sitúe el tipo de interés de referencia en negativo (vs. +0,10% actual)
Rango estimado (semana): 0,895/0,908.
Análisis Euroyen (€/JPY)
El yen volverá a perder fuerza porque en un contexto en el que los principales riesgos se han disipado, pierde atractivo como activo refugio. Además, el alza de rebrotes en el país le ha llevado a introducir medidas más duras de confinamiento.
Rango estimado (semana): 126,3/127,5.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
Estimamos que esta semana el franco suizo se apreciará ligeramente tras la tendencia bajista de la semana pasada llegando a alcanzar mínimos de junio de 2020, aunque siendo conscientes de que el SNB (B.C.) intervendría si fuese necesario evitar un exceso de apreciación del CHF.
Rango estimado (semana): 1,078/1,085.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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