Al día: principales eventos, economía y mercados -Liberbank, PMI manufacturas España, Zona Euro, Reino Unido y EEUU, plan de estímulo…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
Eventos Empresas del Día
Bolsas Española:
· Unicaja (UNI): publica resultados 2020;
· Liberbank (LBK): publica resultados 2020;
Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:
· Ferrari (RACE-IT): resultados 4T2020;
· Telenor (TEL-NO): resultados 4T2020;
· Electrolux (ELUX.B-SE): resultados 4T2020;
· Tele2 (TEL2.B-SE): resultados 4T2020;
· BP (BP-GB): 4T2020;
Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:
· Chubb (CB-US): 4T2020;
· Alphabet (GOOGL-US): 4T2020;
· Amazon.com (AMZN-US): 4T2020;
· Amgen (AMGN-US): 4T2020;
· ConocoPhillips (COP-US): 4T2020;
· Exxon Mobil (XOM-US): 4T2020;
· Franklin Resources (BEN-US): 1T2021;
· Harley-Davidson (HOG-US): 4T2020;
· Marathon Petroleum (MPC-US): 4T2020;
· Pfizer (PFE-US): 4T2020;
· United Parcel Service (UPS-US): 4T2020;
Economía y Mercados
· ESPAÑA
. Según dio a conocer ayer la consultora IHS Markit, el índice de gestores de compra del sector de las manufacturas, el PMI manufacturas, bajó en España en su lectura de enero hasta los 49,3 puntos desde los 51,0 registrados en diciembre, lo que supone la segunda contracción mar ginal de la actividad del sector en los últimos tres meses. Los analistas esperaban que el índice se mantuviera en enero en los 51,0 puntos. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente, mientras que, por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma.
IHS Markit en su informe señala que la producción manufacturera se contrajo en España levemente en enero debido principalmente a una fuerte reducción de los nuevos pedidos recibidos, la mayor desde el pasado mes de mayo. La tormenta Filomena, además de las persistentes restricciones de la actividad del mercado debido a la pandemia, afectaron tanto a la producción como a la demanda. Además, la demanda internacional también disminuyó levemente por segunda vez en los últimos tres meses. Otro factor que obstaculizó la producción fueron los continuos retrasos en la entrega de los insumos. Así, los plazos medios de entrega se deterioraron por decimocuarto mes consecutivo.
Valoración: al negativo impacto de las medidas restrictivas implantadas en todo el país con objeto de intentar controlar la expansión del Covid-19, se unió en el mes de enero el impacto de la tormenta Filomena, lo que llevó al sector manufacturero español a contraerse por segunda vez en los últimostres meses. Por ahora ha sido este sector el que mejor ha resistido los efectos de la pandemia, por lo que la contracción d e su actividad en el mes de enero no son buenas noticias de cara a la recuperación de la economía española este año. Delinforme de IHS Markit sólo cabe destacar como positi vo el optimismo mostrado por las empresas de cara a la mejora de su actividad a 12 meses vista.
. Las matriculaciones de coches y todoterrenos descendieron el 51,5% en tasa interanual en el mes de enero, hasta las 41.966 unidades, lo que representa la menor cifra desde 1989. Cabe recordar que en enero de 2019 todavía no se había iniciado la crisis sanitaria. Además, en enero 2021 la borrasca Filomena ha tenido un impacto muy significativo en las ventas de turismos. No obstante, las patronales de fabricantes (Anfac), de concesionarios (Faconauto) y de distribución (Ganvam) también achacan estas negativas cifras de ventas a dos factores muy concretos: i) el aumento del impuesto de matriculación en enero y ii) al plan Renove, que pese a no haber consumido el 80% de los fondos, se acabó el 31 de enero de 2021.
Por segmentos de mercado, cabe destacar que el descenso de las ventas en el canal de empresas fue en enero del 43,9% en tasa interanual, hasta las 18.397 unidades, el del canal de alquiladores del 65,4%, hasta los 4.535 vehículos matriculados, y el del canal de particulares del 53,1%, hasta las 19.034 unidades.
· ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA
. La lectura final de enero de la Zona Euro del índice de gestores de compras de los sectores de las manufacturas, el PMI manufacturas que elabora IHS Markit, bajó hasta l os 54,8 puntos desde los 55,2 puntos del mes de diciembre, aunque superó levemente los 54,7 puntos de su lectura preliminar, que era lo que esperaban los analistas. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente, mientras que por debajo apunta a una contracción de la misma.
Según señala la consultora en su informe, el ritmo de expansión de la actividad del sector de las manufacturas se mantuvo estable en el mes de enero, situándose entre los má s elevados de los últimos dos años y medio. Además, el mayor crecimiento industrial se registró nuevamente en los países con sólidas bases de exportación, tales como los Países Bajos (58,8 puntos; máximo en 28 meses) y Alemania (57,1 puntos; mínimo en 4 meses). En Italia (55,1 puntos; máximo en 34 meses) la actividad también se expandió con fuerza en enero, mientras que también se observó un marcado crecimiento en Austria (54,2 puntos; máximo en 26 meses). En el rest o de los países de la Eurozona la expansión fue más modesta o, en el caso de Grecia (50,0 puntos; máximo en 4 meses), se estancó. España (49,3 puntos; mínimo en 7 meses) fue el único país que registró una contracción de su actividad manufacturera, aunque esto reflejó en parte los efectos disruptivos que causó la tormenta Filomena en la producción.
Según señaló Chris Williamson, economista jefe de IHS Markit, la producción manufacturera de la Eurozona continuó expandiéndose a un ritmo sólido a principios de 2021, aunque el crecimiento se ha debilitado hasta su nivel más bajo desde que comenzó la recuperación, ya que las nuevas medidas de confinamiento y la escasez de suministros plantean nuevos desafíos para los productores de la región. Los retrasos en las cadenas de suministro empeoraron durante el mes en un grado que solo se superó una vez, durante los confinamientos mundiales a principios del año pasado, en más de dos décadas de historia del estudio. Además, Williamson destacó que, si bien las perspectivas sobre el futuro mejoraron, y el grado de optimismo de los fabricantes alcanzó su lectura más elevada en tres años en enero, lo cual brinda una nota tranquilizadora de confianza a principios de año, cualquier posible retraso con las campañas de vacunación añadirá más incertidumbre a las perspectivas.
Pasamos a analizar ahora la evolución del índice en las principales economías de la región. Así, el PMI manufacturas de Alemania, en su lectura final de enero, se situó en los 57,1 puntos frente a los 58,3 puntos de diciembre. La lectura quedó ligeramente por encima de los 57,0 puntos de su preliminar de mediados de mes, aunque por debajo de los 57,5 puntos que esperaban los analistas. A su vez, la lectura final de enero del PMI manufacturas de Francia subió hasta los 51,6 puntos desde los 51,1 puntos de diciembre, superando a su vez los 51,0 puntos de su lectura preliminar y los 50,9 puntos que esperaban los analistas. Por último, el PMI manufact uras de Italia subió en el mes de enero hasta los 55,1 puntos desde los 52,8 puntos de diciembre, superando holgadamente los 53,0 puntos que esperaban los analistas.
Valoración: de momento el sector manufacturero europeo se muestra resistente y está sirviendo de apoyo a la economía de la región en un momento en el que el sector de los servicios, el de mayor peso en estas economías, se están viendo seriamente penalizado por las restricciones impuestas por las autoridades para tratar de evitar la expansión del Covid-19 en sus países. No sabemos cuánto tiempo va a poder resistir el sector, aunque entendemos que ello va a depender en gran medida de cómo vaya el proceso de inmunización de l a población de la región, proceso en el que las com pañías y los ciudadanos, al igual que los inversores, tienen puestas todas sus esperanzas para superar la crisis.
. La Oficina Federal de Estadística alemana, Destatis, publicó ayer que las ventas minoristas bajaron en Alemania el 9,6% en el mes de diciembre con relación a noviembr e en datos ajustados estacionalmente y por calendario. Los analistas esperaban un descenso sustancialmente inferior, del 2,0%. En tasa interanual, las ventas minoristas se incrementaron en el mes de diciembre el 1,5% (+5,0% en noviembre), frente al 4,7% que esperaba el consenso de analistas.
· REINO UNIDO
. El índice de gestores de compras del sector de las manufacturas del Reino Unido, el PMI manufacturas que elabora IHS Markit, bajó en su lectura final de ener o hasta los 54,1 puntos desde los 57,5 puntos de diciembre, cuando se había situado a su nivel más elevado en t res años. No obstante, la lectura, la más baja de los últimos tres meses, superó su preliminar de mediados de mes, que había sido de 52,9 puntos, así como los 53,3 puntos que esperaban los analistas. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente, mientras que por debajo apunta a una contracción de la misma.
El ritmo de expansión del sector manufacturero se desaceleró en enero en el Reino Unido. Así, el crecimiento de la producción se suavizó, mientras que los nuevos pedidos descendieron ligeramente, ya que los productores se enfrentaron una mayor debilidad de los procedentes del exterior y a interrupciones temporales en la cadena de suministro causadas por las restricciones impuestas para luchar contra la expansión del Covid-19 y por retrasos en el transporte (especialmente en puertos) tras el final del período de transición del brexit.
· EEUU
. Ayer se reunieron los diez senadores centristas republicanos con el presidente de EEUU, aunque no hubo avances en la negociación sobre su propuesta de un paquete de estímulo de $ 618.000 millones. La agencia Reuters destacó que Biden parece dispuesto a seguir adelante con su plan de estímulo por $ 1,9 billones, indicándole al grupo de senadores que no se conformará con un paquete de estímulo que no está acorde con las circunstancias actuales, se gún señaló el jefe de prensa de la Casa Blanca, Psaki.
Tras la reunión, la senadora republicana Shelley Moore señaló que Biden siguen apostando por aplicar lamayoría absoluta en la ley de presupuestos. No obstante, el Washington Post le dio un giro diferente a la reunión, señalando que el grupo de senadores se mostró optimista sobre continuar trabajando de forma conjunta y que se llevó la impresiónde que Biden está dispuesto a negociar algunos elementos de su plan. El senador republicano Collins habría afirmado que se podría dar un acuerdo en negociaciones posteriores. Todo lo mencionado se dio después de que el partido demócrata introdujo ayer lunes una resolución en los presupuestos, lo que representa el primer paso para que Biden apruebe su plan de estímulo mediante la utilización de la mayoría absoluta de la que goza su partido en el Congreso
. Las previsiones económicas de la Oficina de Presupue stos del Congreso de EEUU contemplan que la economía de EEUU se expanda más rápidamente en 2021 de lo anteriormente previsto en julio y que alcance a mitad de ejercicio los niveles pre-pandemia, pero que llevará varios años para que la economía alcance todo su potencial y para que el número de trabajadores con empleo se sitúe en nivel es previos a la pandemia del coronavirus de origen chino
. El índice de gestores de compra del sector de las manufacturas, el PMI manufacturas que elabora IHS Markit, subió hasta los 59,2 puntos en su lectura final de enero desde los 57,2 puntos de diciembre. La lectura superó ligeramente los 59,1 puntos de su preliminar de mediados de mes y holgadamente los 56,5 puntos que esperaban los analistas. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos sugiere expansión de la actividad con relación al mes precedente, mientras que por debajo apunta a una contracción de la misma.
Según dijo el economista jefe de IHS Markit, Chris Wi lliamson, el sector manufacturero estadounidense comenzó con solidez 2021, con un fuerte crecimiento de la producción y de los pedidos, que se expandieron al ritmo más ráp ido de los últimos seis años. Además, añadió que la demanda tanto de los clientes nacionales como de los del exterior repuntó drásticamente en enero. Igualmente, señaló que la demanda de losconsumidores ha mejorado mientras que las empresas invierten en más equipos y reabastecen los almacenes, preparándo se para tiempos mejores cuando las vacunas permitan que la vida vuelva a la normalidad en el transcurso de 2021.
Sin embargo, y según Williamson, los fabricantes se enfrentan a importantes problemas de suministro, especialmente en relación con a la obtención de insumos provenientesdel extranjero debido a la falta de capacidad de envío. Los plazos de entrega se están alargando hasta un nivel no observ ado nunca anteriormente, lo que significa que los costes están aumentando a medida que las empresas luchan por obtener cantidades suficientes de insumos para satisfacer las necesidades de producción. Estos mayores costes se están transfiriendo a los clientes en forma de preci os más altos, precios que aumentaron en enero al ritmo más elevad o desde 2008. Estas presiones sobre los precios deberían calmarse suponiendo que las condiciones de suministro comiencen a mejorar pronto, pero podrían resultar en un aumento a corto plazo de inflación de precios de bienes de consumo.
Por su parte, el mismo índice, pero elaborado por The Institute for Supply Management (ISM), el ISM manufacturas, bajó en enero hasta los 58,7 puntos desde los 60,5 puntos de diciembre. La lectura quedó igualmente por debajo de los 60,0 puntos que esperaban los analistas. Cabe destacar que el subíndice de nuevos pedidos bajó en el mes analizado hasta los 61,1 puntos desde los 67,5 puntos del mes anterior. A su vez, el subíndice de empleo subió hasta los 52,6 puntos desde los 51,7 puntos de diciembre, mientras que el de precios pagados lo hizo hasta los 82,1 puntos desde los 77,6 puntos.
Valoración: a pesar del descenso experimentado por este indicador adelantado de actividad en el mes, el ISM sigue apuntando a un fuerte ritmo de expansión de la acti vidad manufacturera en enero en EEUU, algo que coincide con lo indicado por el PMI manufacturas. Quizás lo más destacado que señalan ambos índices es el repunte de los precios, consecuencia del fuerte incremento del precio de los insumos, consecuencia de los importantes problemas en la cadena de suministros, que está haciendo que las empresas compitan por los mismos. Ello conlleva ciertas presiones en la cadena de producción que están empezando a trasladarse vía precios a los clientes y que pueden terminar impulsando la inflación al alza en los próximos meses de un modo que estamos s eguros de que la Reserva Federal (Fed) no va a celebrar.
. El Departamento de Comercio publicó ayer que el gasto en construcción aumentó en el mes de dicie mbre el 1,0% con relación a noviembre, superando de este modo el inc remento del 0,7% que esperaban los analistas. El aumento del gasto en construcción en el mes de noviembre fue revisado al alza desde una primera estimación de un +0,9% a un avance del 1,1%.
En el mes de diciembre fue el gasto en la construcción residencial el que más creció, al incrementarse el 3,1% con relación a noviembre , en lo que es su séptimo incremento mensual consecutivo. En sentido contrario, el gasto en construcción no residencial bajó el 1,7% en el mes,mientras que el gasto público en construcción creció el 0,5%.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
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