Análisis de los últimos resultados de Arcelormittal
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg para el 2020:
- Ingresos 53.270M$ (-24,6% a/a) vs. 54.317M$ estimado
- EBITDA 4.301M$ (-17,2% a/a) vs. 3.927M$ estimado (con un margen 8,1% vs 7,4% en 20219).
- BNA -733M€ (-2.454M$ ant.) vs -1.169M$ estimado.
- La deuda neta se situó en 6.380M$, desde los 6.989M$ a septiembre de 2020. La menor desde la fusión en 2006.
La compañía inició la retribución al accionista con la recompra de 500M$ en el 2S20 y ahora propone recompras adicionales por 650M$, tras la venta parcial de acciones en Cleveland Cliff. Además,propondrá un dividendo de 0,30$/acc., que se pagaría en junio (tras la aprobación de la JGA en mayo) y una recompra adicional por 570M$ en 2021.
Link a los resultados de la compañía.
Opinión según las acciones de Arcelormittal
Buenos resultados en 2020 tanto desde un punto de vista operativo, como financiero, en evolución del apalancamiento y restablecimiento de la política de retribución al accionista.
La compañía ha superado los dos aspectos que esperábamos para este ejercicio:
- Una progresiva recuperación de margen EBITDA, a partir del 3T20 cuando registró 6,8% y ha pasado al +12,2% en 4T20. El 4T20 la compañía ha vuelto a beneficios trimestrales, lo que no ocurría desde el 1T19.
- La reducción del apalancamiento, que ha pasado de 1,8x EBITDA en 2019 a 1,5x EBITDA 2020. Esto ha permitido la reactivación de la política de retribución al accionista (que combinará dividendos y recompras de acciones).
Recomendación sobre las acciones de ArcelorMittal
Recomendación comprar, con precio objetivo 20,50 euros por acción.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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