Principales citas macroeconómicas En Reino Unido se publicarán los datos de IPC del mes enero
En Reino Unido se publicarán los datos de IPC del mes enero (mensual general -0,4%e vs +0,3% anterior, +0,6%e anual y anterior; y subyacente anual +1,3%e vs +1,4% previo).
En EE.UU. conoceremos datos de producción industrial del mes de enero (mensual +0,5%e vs. +1,6% anterior), así como los de precios de producción del mismo mes (mensual +0,4%e vs. +0,3% anterior y anual +0,9%e vs. +0,8% anterior). También se publicarán los datos de ventas al por menor anticipadas del mes de enero (mensual +1,1%e mensual vs. -0,7% anterior) y en su variable excluyendo automóviles (+1,0%e vs. -1,4% anterior). Por último, conoceremos las Actas de la Reunión de la FED del día 27 de enero.
Mercados financieros Las plazas europeas abren planas
Las plazas europeas abren planas (futuros Eurostoxx -0,1%, S&P +0,1%) tras los importantes avances de las últimas semanas, apoyadas siempre por la misma tónica de fondo: recuperación a medio plazo, tal y como mostraron ayer todos los indicadores de expectativas (ZEW en Eurozona, encuesta manufacturera de NY en EEUU) que en el mes de febrero registran una mejora notable anticipando la reactivación económica en el medio plazo. El repunte de TIRes 10 años sigue siendo mucho más patente en EEUU que en Alemania: ayer +11pb y en el año +40 pb hasta 1,31% el T-bond vs +3 y +22 pb respectivamente el Bund ayer y en el acumulado 2021 hasta -0,35%. En la medida en que el repunte de TIRes sea moderado (algo de lo que consideramos se encargará la Fed), y no lleve a un error de política monetaria, debería seguir sirviendo de apoyo a los mercados de renta variable a medio plazo, intensificando el progresivo giro de valores defensivos a cíclicos, aún cuando en el más corto plazo no se puedan descartar ciertas tomas de beneficios (exigentes valoraciones en EEUU).
En el plano macro, la atención de hoy estará en las Actas de la Reunión de la FED del pasado 27 de enero, que consideramos que vendrán a reiterar la necesidad de mantener los estímulos monetarios con un objetivo de pleno empleo aún lejos de alcanzarse a corto plazo. En materia de inflación conoceremos el IPC de enero en Reino Unido, en niveles aún contenidos: +0,6%e anual general y +1,3%e subyacente. En EEUU, se moderará el ritmo de recuperación de la producción industrial en enero, mientras que las ventas minoristas acelerarían su reactivación.
En lo que respecta a las vacunas, ayer la Agencia Europea del Medicamento recibía la solicitud de autorización de comercialización condicional del candidato contra el Covid-19 de Johnson & Johnson, después de que a finales de enero conociéramos que su eficacia es del 66% en la prevención de casos moderados y severos, ascendiendo al 85% en la prevención de casos severos y al 100% en hospitalizaciones y fallecimientos. La recomendación del comité asesor de la EMA podría llegar a mediados de marzo, pudiendo tener listas las primeras dosis inmediatamente después de su aprobación por parte de la Comisión Europea. Recordamos que a principios de este mes también solicitaba la autorización bajo uso de emergencia ante la FDA y podría aprobarse en EEUU también en el mes de marzo. Si bien los datos de eficacia se encontraron por debajo de lo esperado y es también inferior al de otros candidatos, bastaría con una sola dosis para alcanzar la protección y es estable a temperatura ambiente. Además, recientemente reiteraba sus objetivos de producción para 2021 de 2.000 mln de dosis. La aprobación de nuevas vacunas contra el Covid es clave para acelerar la campaña de vacunación, que junto con una baja incidencia de nuevos casos diagnosticados y una ocupación hospitalaria también en descenso marcarán el ritmo en el levantamiento de las restricciones a la movilidad.
Asimismo, hoy la Comisión Europea podría desvelar sus planes para preparar a la Eurozona para la creciente amenaza de las mutaciones del Covid-19. El objetivo debería ser tener un mayor control sobre la manufactura y entrega de dosis tras los obstáculos a los que se ha tenido que enfrentar por los cuellos de oferta en el corto plazo (que no está previsto que se resuelvan plenamente hasta abril), y sobre todo teniendo en cuenta la falta de efectividad de las vacunas actuales para algunas de las variantes de la cepa original (especialmente la sudafricana). Entendemos que se intentarán acelerar los procesos de aprobación y producción.
Por otro lado, la Unión Europea está en conversaciones con Moderna para hacerse con más dosis y así acelerar los ritmos de vacunación con el fin de lograr inmunizar al 70% de la población a finales de verano, objetivo que a la luz de los ritmos actuales sigue pareciendo exigente. En concreto la UE podría hacerse con 150 mln de dosis adicionales, que podrían empezar a recibirse en junio y se sumarían a las 160 mln ya acordadas y que ya se están administrando.
Principales citas empresariales En Holanda presenta resultados Ahold Delhaize
En Holanda presenta resultados Ahold Delhaize.
En Francia publica Capgemini.
Análisis macroeconómico En Estados Unidos la encuesta manufacturera de Nueva York de febrero superó ampliamente las expectativas
En Estados Unidos la encuesta manufacturera de Nueva York de febrero superó ampliamente las expectativas al situarse en 12,1 (vs 6e y 3,5 anterior).
En Alemania la encuesta ZEW de febrero de expectativas se situó en 71,2 (vs 60,0e y 61,8 anterior) mientras que el componente de situación actual marcó niveles de -67,2 (vs -66,3e y -66,4 anterior). En la Eurozona, el ZEW de expectativas de febrero mejoró hasta 69,6 (vs 58,3 anterior) y el PIB del 4T20 preliminar mostró un descenso del -5% i.a (vs -5,1%e y anterior) y del -0,6% trimestral (-0,7%e y anterior).
Análisis de mercados Sesión de caídas moderadas en las bolsas europeas
Sesión de caídas moderadas en las bolsas europeas (Eurostoxx 50 -0,2%, DAX -0,3%, CAC 0%). El Ibex retrocedió un 0,6%, con ACS y Red Eléctrica como los peores valores de la jornada, -1,9% en ambos casos, seguidos de cerca por Enagás y Telefónica, -1,7%. En positivo, Siemens Gamesa destacó con una revalorización del +3,4%, y por detrás IAG con un avance del +1,7%.
Análisis de empresas Telefónica y Almirall ocupan las principales noticias empresariales
TELEFÓNICA. Según prensa, Telefónica estaría negociando la venta de 4 centros de datos (Madrid, Barcelona y dos en Chile) a Nabiax, filal del grupo Asterion. Telefónica ya vendió 11 centros de almacenamiento de datos situados en 7 países a Asterion en mayo de 2019 por 550 mln eur. El precio de esta operación podría rondar los 160 mln eur. Telefónica no recibiría esta cantidad sino que recibiría una participación en torno al 20% de Nabiax. El negocio de alojamiento en los centros de datos está creciendo a gran ritmo, impulsado por el negocio de la “nube” y se espera que mantenga elevadas tasas de crecimiento en el futuro. Noticia positiva. No esperamos impacto en cotización. P.O. 5,7 eur. Sobreponderar.
ALMIRALL. Ha firmado con MC2 Therapeutics un acuerdo para la comercialización en Europa de la crema Wynzora para el tratamiento de la psoriasis en placa. Almirall pagará por adelantado 15 mln eur y pagos por hitos de ventas y royalties de doble dígito. El producto recibió la aprobación de la FDA en jul-20 y está actualmente bajo revisión en Europa y se espera su aprobación este año.
La Cartera de 5 Grandes está formada por: Cellnex (20%), Grifols (20%), Indra (20%), Mapfre (20%) y Merlin (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2021 es de -1,68%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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