Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Repsol, Volkswagen y AstraZeneca, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Repsol

Repsol podría poner a la venta su filial de clientes

Según una noticia sin confirmar por la Compañía, avanza en la venta del 25% de la actividad comercial de su segmento de Clientes, que incluye gasolineras, carsharing, tiendas, lubricantes y comercialización de electricidad y gas. El importe de la operación, de confirmarse, ascendería a 2.500M€ e implicaría valorar la totalidad del segmento en 10.000M€. Este nivel supone aproximadamente 10x Ebitda (Ebitda del segmento 2020, 970M€). Hasta la fecha, grandes fondos de inversión (Brookfield, KKR, Allianz y Mcquarie) habrían mostrado interés en su adquisición.

Opinión de Bankinter

De confirmarse, sería una noticia positiva porque le permite poner en valor el segmento (10.000M€ de valoración para una capitalización bursátil del Grupo de 17.000M€) y generar plusvalías, aún por determinar. Además, mantiene la gestión, al vender solo el 25%. La operación es independiente al proceso de salida a bolsa / entrada de un socio en su área de renovables. Mantenemos recomendación de Comprar Repsol por varios motivos: (i) Se ve beneficiada directamente del alza del precio del petróleo. (ii) Foco en Renovables, para convertirse en una empresa multienergética y diversificar su negocio. La salida a bolsa de esta área / entrada de un socio, será un catalizador a corto plazo. (iii) Mantiene un balance saneado con fuerte posición de caja. (iv) Dividendo atractivo (rentabilidad 6,3%) que es sostenible por la fortaleza de su balance y por el alza de los precios del petróleo. Solo inversores dinámicos y con horizonte temporal de largo plazo.

Volkswagen

Volkswagen celebra el Power Day y pone la electrificación en el centro de su estrategia

Principales anuncios:

(i) en 2030 habrá puesto en funcionamiento 6 fábricas de producción de baterías en Europa con una capacidad de 240 GWh;

(ii) anticipa acuerdos con BP, Enel e Iberdrola para expandir los puntos de recarga;

(iii) firma un acuerdo con Northvolt para el desarrollo de baterías por el que invertirá 14.000M$ en un periodo de 10 años;

(iv) el diseño de sus baterías será prismático y podrá emplearse en el 80% de su flota. Además, en las baterías de los modelos de volumen eliminará el uso del cobalto, de mayor coste, y reducirá la cantidad de níquel empleada. Con todo ello pretende reducir el coste de sus baterías por debajo de los 100€/KWh.

En otro orden de cosas, la Compañía fija como objetivo un margen EBIT de 7%/8% a partir de 2021 (no especifica un año en concreto). Para este ejercicio confirma que se situará en la parte alta del rango 5%/6,5%. Esto lo logrará en gran medida gracias a los recortes de costes fijos que alcanzarán 2.000M€ hasta 2023.

Opinión

Estos anuncios dejan claro el giro de Volkswagen hacia la electrificación. Las medidas de reducción de costes y complejidad en las baterías fueron muy bien recibidas por el mercado y a cierre la acción avanzaba +3,6%. Conseguir un modelo empleable en un porcentaje significativo de la flota permitirá abaratar el precio de los modelos eléctricos y supondrá una ventaja competitiva frente a otros competidores. De hecho, la caída del coste de las baterías puede llegar a alcanzar hasta un 50%. Además, optar por la fabricación propia supone eliminar dudas sobre el suministro futuro de baterías en un momento en que el giro hacia la electrificación es generalizado en el sector. En definitiva, buenas noticias que nos llevan a elevar recomendación a Comprar desde Neutral y a poner en revisión nuestro precio objetivo (desde 146,7€).

AstraZeneca

AstraZeneca: su vacuna COVID suspendida temporalmente en casi toda Europa

Alemania, Francia, Italia y España se unen a los países que recientemente habían adoptado esta medida ante posibles efectos adversos y sospechas de fallecimientos causados por trombos. La suspensión es una medida preventiva después de aparecer efectos adversos en algunos pacientes, medida que durará dos semanas. Los principales países que han paralizado el uso de la vacuna son Alemania, Francia, Italia, España, Dinamarca, Islandia, Noruega, Bulgaria, Irlanda, Países Bajos, Austria, Luxemburgo, Letonia, Estonia y Lituania. La EMA se pronunciará el jueves sobre la vacuna, pero mantiene de momento su recomendación positiva sobre el fármaco. Australia anuncia que seguirá utilizando esta vacuna. Con independencia de esta noticia, la compañía anuncia que aumenta su acuerdo por 726M$ para suministrar la nueva terapia AZD7442 de anticuerpos contra el COVID a EE.UU. Es una terapia que ofrece inmunidad instantánea contra el COVID a personas que hayan estado expuestas al virus.

Opinión de Bankinter

Noticia negativa, aunque la compañía afirma que la relación entre los afectados y su vacuna no está demostrada. Lo peor es la duda sobre el perfil de riesgo de la vacuna que aparenta ser superior al considerado como favorable al obtener la autorización comercial en Europa. Los EE.UU. no han autorizado el uso de esta vacuna. El jueves conoceremos las conclusiones de la Agencia Europea del Medicamento, el riesgo es que se revoque la autorización comercial. La segunda noticia es positiva siempre que AZD7442 logre obtener la autorización comercial, el contrato es una opción habitual para asegurar pedidos iniciales en la fase final de tratamientos novedosos de gran interés y que supone abrir una nueva rama de actuación contra el COVID.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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