Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, L’Oréal, Daimler y Vonovia, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
L´OREAL
(Neutral; Precio Objetivo: 350€; Cierre: 342,8€, Var. Día +0,96%, Var. 2021: +10,3%)
Las ventas 1T21 aumentan en línea con las expectativas en términos comparables.-
Las ventas ascienden a 7.615 M€ (+5,4%) vs 7.689 M€ (+6,4%) esperados por el consenso. En términos comparables las ventas aumentan +10,2% vs +10,5% esperado. Todas las divisiones, con la excepción de Consumo Básico, muestran crecimientos positivos de doble dígito en términos comparables: Cosméticos
Activos/Parafarmacia: +28,7% vs +18,9% esperado; Productos Profesionales: +21,0% vs +12,5% esperado; L´Oreal Luxe: +14,6 vs +15,1% esperado; Productos de Consumo Básico: -0,7% vs +4,3% esperado. Por áreas geográficas, todas las zonas muestran también crecimientos positivos, con la excepción de Europa (-2,4%); Norte América (+6,3%), Asia (+23,8%). Las ventas online crecen +47,2% y ya representan el 26,8% del total.
Opinión de Bankinter
La diversificación y posicionamiento online del grupo siguen permitiendo un crecimiento por encima de la media del mercado. Desluce el desempeño el descenso de la división de Productos de Consumo Básico que se compensa por la buena evolución del resto de las divisiones. Destaca el aumento de las ventas en China (+38%) así como las ventas online (+61,6%) que ya representan el 24% del total. El apetito por productos de belleza y cuidado personal se mantiene intacto. El posicionamiento de L´Óreal en marcas premium (como Lancome, Kiehl´s, Helena Rubinstein, Armani) y Cosméticos de Parafarmacia (La Roche Posay, Anthelios, SkinCeuticals, Vichy) está resultando acertado, permitiendo al grupo mantener crecimientos y márgenes superiores a la media del sector. Con todo, tras un comportamiento muy positivo en 2020 a pesar de la pandemia tanto a nivel operativo como bursátil (+17,7%), los múltiplos de cotización son exigentes (PER 21 de 40x y EV/EBITDA 22x). Mantenemos recomendación de Neutral.
DAIMLER
(Comprar; Precio Objetivo: 78,4€; Cierre: 75,4€; Var. Día: -0,1%; Var. 2021: +30,4%)
EBIT preliminar del 1T21 mucho mejor de lo estimado.-
Alcanza 5.748M€ vs. 4.964M€ estimado por el consenso.
Opinión de Bankinter
Cifra muy positiva que favorecerá un buen comportamiento hoy del valor. La demanda de vehículos mejora en todas las regiones donde opera la Compañía y especialmente en China. Todo ello acompañado por una política de precios superior. Por el lado del balance la caja neta del negocio industrial se sitúa en 20.100M€, +12,3% vs. diciembre de 2019. En definitiva, muy buenas noticias que nos llevan a reiterar nuestra recomendación de Comprar con precio objetivo 78,4€. La Compañía tiene previsto publicar sus cifras completas el próximo 23 de abril. Link a la nota publicada por Daimler.
VONOVIA
(Neutral; Cierre: 58,2€; Var. Día: +0,7%; Var. 2021: -2,6%)
El Constitucional alemán tumba el control de los alquileres de Berlín.-
El Tribunal Constitucional alemán tumbó ayer el límite de precios impuesto por el gobierno de Berlín por considerarlo inconstitucional. La justicia considera que un parlamento regional no tiene competencias para regular por ley los precios cuando ya existe una medida similar aprobada a nivel nacional. El tope impuesto prohibía a los caseros afectados cobrar alquileres superiores a los 9,8 euros/m2 (frente a los 11,8€/m2 de renta media de la capital). Además, la Justicia alemana considera que tiene efectos retroactivos, por lo que los inquilinos deberán devolver lo que se ahorraron de cada mensualidad desde que el límite entró en vigor, en febrero de 2020.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias para las grandes REITs alemanas de vivienda en alquiler, entre las que destacan Vonovia y Deutsche Wohnen. Si bien, Vonovia ha anunciado que renuncia a aplicar la medida con efecto retroactivo, por lo que no reclamará a sus inquilinos los 10M€ que han dejado de cobrar desde que entró en vigor la medida. Mantenemos recomendación Neutral. Los activos de vivienda en alquiler no se ven afectados por el virus y la compañía presenta capacidad de crecimiento por la puesta en explotación de nuevos activos. Si bien, la compañía cotiza en línea con su valoración de activos (NAV 59,5€/acción) y su rentabilidad por dividendo, inferior al 3% 2021e, pierde atractivo en un entorno de repunte en la rentabilidad de los bonos.
Por Departamento de Análisis Bankinter
Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso.El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
