Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, AENA, Volkswagen y CAF, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

AENA

Aena espera recuperar el dividendo tras la vuelta al beneficio en 2022

Aena prepara un plan estratégico a 5 años, entre cuyos aspectos destacan la recuperación cuanto antes de los niveles de tráfico previos a marzo de 2020 – algo que no llegará, previsiblemente, hasta 2025 o 2026– y, de cara a los accionistas, volver al dividendo. La previsión es obtener ganancias en 2022, lo que permitiría retribuir al accionista con cargo a este ejercicio.

Opinión de Bankinter

Previsiones en línea con nuestras estimaciones. Prevemos la distribución de un dividendo de 1,53€/acción en 2022, que implica una rentabilidad por dividendo del 1% y comprara con 6,93€/acción distribuido en 2019 (previo al virus). Estimamos que se vaya normalizando en años posteriores (4,99€/acción en 2023e y 5,93€/acción en 2024e) hasta alcanzar niveles previos al virus en 2025. Mantenemos recomendación de Comprar. Aena es una buena alternativa de inversión para tener exposición a la recuperación del ciclo, sin incurrir en riesgos excesivamente elevados. Su demanda está artificialmente contenida por las medidas de control sanitario, y recuperará con más fuerza y velocidad incluso que el ciclo económico. Por otra parte, la compañía presenta una sólida posición financiera.

Volkswagen

Volkswagen confirma su interés en adquirir EUROPCAR

Las conversaciones están aún en un momento inicial, pero Volkswagen confirma que tiene interés en volver a tomar una participación de control en Europcar. Lo haría junto con el fondo Attestor y el grupo de transporte Pon Holdings. Recordemos que Volkswagen vendió Europcar en 2006 por 3.300M€. Hace unos días Europcar informó de que había rechazado una oferta de 0,44€/acción (2.250M€) por considerarla insuficiente. No transcendió quién la había lanzado, pero según distintas fuentes el oferente era Volkswagen.

Opinión

Los rumores sobre esta posible compra son constantes desde hace alrededor de un año. La operación sería interesante desde el punto de vista estratégico. Supondría incrementar la exposición de Volkswagen hacia los negocios de movilidad y le permitiría aprovechar la plataforma tecnológica de Europcar. Todo dependerá del precio, o lo que es lo mismo, la prima a la que se realice la operación. La oferta que rechazó Europcar suponía una prima de +12% respecto al cierre del día previo y la Compañía la rechazó por considerar que infravaloraba su potencial de crecimiento. Los negocios de movilidad/alquiler de vehículos suponen una manera rápida de tomar posiciones en servicios altamente demandados por los consumidores y sin duda tienen sinergias con el negocio de los fabricantes, pero la fragmentación y competencia en el sector es elevada. Uber o Lyft son un buen ejemplo de rivales con altas cuotas de mercado.

CAF

(Comprar; Precio Objetivo: 41,0€; Cierre: 36,20€; Var. Día: +0,0%; Var. 2021: -7,8%)

Preferred Bidder para 60 trenes y mantenimiento por 30 años por más de 600M€.-

CAF comunicó ayer que ha sido seleccionado por las autoridades de transporte de Renania del Norte-Westfalia como preferred bidder para un proyecto en Alemania. Las unidades a suministrar estarán propulsadas por baterías, aunque también pueden circular con catenaria.

Opinión de Bankinter

Buenas noticias para CAF que tras un año 2020 de adjudicaciones limitadas por la pandemia, como el resto del sector, está aumentando a buen ritmo las adjudicaciones este año. En el primer trimestre ascendieron a 1.080M€ (que no incluían 350M€ posteriores al cierre del trimestre, más este nuevo contrato en caso de confirmarse la adjudicación) vs un total de 2.123M€ en el conjunto de 2020. La Cartera de Pedidos al cierre del 1T21 ascendía a 9.226M€ (desde 8.807M€ dic-20), lo que ya aseguraba más de tres años de ventas. Por tanto, valoramos positivamente la evolución reciente de la actividad y de las adjudicaciones. Recientemente fuentes de prensa comentaban el posible interés en el proceso de venta del negocio de señalización ferroviaria de Thales, que si bien podría tener sentido estratégico, supondría una incertidumbre ante el tamaño de la división.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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