Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Euskaltel y Iberdrola, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Euskaltel
(Aceptar la oferta; Cierre: 10,96€; Var.: +0,0%; Var. 2021: +25,3%)
Comienza el periodo de aceptación de la OPA.-
El periodo de aceptación se extenderá desde el 7 hasta el 30 de julio, ambos incluidos. Recordamos que Masmovil ofrece 11€/acción en efectivo (11,17€ – el dividendo de 0,17€ abonado el 17 de junio) por el 100% de las acciones. La oferta cuenta con el apoyo de los tres principales accionistas de Euskaltel (Zegona, Kutxabank y Corporación Alba) que conjuntamente controlan el 52,32% del capital. La OPA está condicionada a una aceptación mínima del 75% de capital y el propósito de Masmovil es excluirla de bolsa si obtiene más del 90%.
Opinión de Bankinter
La operación tiene sentido estratégico: refuerza la posición del nuevo grupo como cuarto operador nacional y se obtienen sinergias por compartición de la red. Euskaltel pasará de emplear la red móvil y fija de Orange a emplear la de Masmovil (con cobertura en móvil del 50% del territorio) o la de Orange que también alquila Masmovil pero en mejores condiciones. El precio ofrecido supone un PER 22 de 24,7x y un EV/EBITDA de 9,3x vs ~6x de los principales operadores europeos. Recomendamos acudir a la OPA o vender en mercado a un precio próximo al ofrecido. Una contraoferta parece complicada una vez que Masmovil ha logrado el compromiso irrevocable de los principales accionistas de Euskaltel. Pese a no ser una OPA de exclusión, la intención de Masmovil es acabar excluyendo a la operadora vasca de negociación. Link al Hecho Relevante en la CNMV
Iberdrola
(Neutral; Precio Objetivo: 11,70€; Cierre: 10,57€; Var. Día: +1,34%; Var. 2021: -8,67%)
Eleva a 0,254€/acción el dividendo complementario de 2020. Dividendo total 2020 en 0,422€/acción (4,0% rentabilidad).
Iberdrola ha elevado desde los 0,252€/acción previstos inicialmente, hasta los 0,254€/acción el importe del dividendo complementario 2020, que será abonado el próximo jueves 29 de julio. En febrero, Iberdrola repartió 0,168€/acción de dividendo a cuenta. Después de esta mejora, la retribución total sobre los resultados 2020 será de 0,422€/acción, un 5,5% más que el año anterior. Como ya es habitual, la retribución se realizará en la modalidad de scrip dividend. Por lo tanto, los accionistas de Iberdrola podrán elegir entre recibir su retribución en efectivo o en nuevas acciones. Si eligen esta última opción, el número de derechos de asignación gratuita necesarios para recibir una acción nueva es de 40. El scrip permite a los accionistas de la compañía realizar distintas estrategias. Pueden cobrar el dividendo en efectivo, vender sus derechos en el mercado o recibir las nuevas acciones. Hoy (miércoles 7 de julio) es el último día para adquirir acciones de Iberdrola y tener derecho a cobrar el dividendo.
Opinión de Bankinter
Pequeña sorpresa positiva en el dividendo complementario que se eleva hasta 0,254€/acción desde 0,252€/acción. A los precios actuales ,la rentabilidad por dividendo se sitúa en 4,0%. Tras un muy buen año 2020 -la acción subió un +28% vs -5% del ES-50-, 2021 está siendo más desfavorable para Iberdrola. Los motivos :(i) Posible eliminación de la sobre-retribución conocida como “beneficios caídos del cielo” que reciben las nucleares, las hidráulicas y las eólicas anteriores a 2005; (ii) La consideración como investigados de varios miembros del equipo gestor en el «caso Villarejo» que podría afectar a la presencia de Iberdrola en las carteras ESG (que invierten por razones ambientales, sociales y de gobernanza); (iii) Rotación sectorial hacia sectores más ligados al ciclo. Estos factores reducen el atractivo de la acción en el entorno actual y frenan su revalorización..
Por Departamento de Análisis Bankinter
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