En nuestro comentario del 27 de julio facilitábamos unas “estimaciones” tras la reestructuración de DIA. Tanto a nivel balance como a nivel accionariado ( ver articulo ) y el peso de Fridman tras la reestructuración supera aquellas expectativas como veremos a continuación.
Resultados “oficiales” y situación tras la ampliación de capital
Periodo de suscripción preferente.
Se han suscrito un total de 11.117.483.000 Nuevas Acciones, representativas del 86% del total del Segundo Tramo del Aumento de Capital, por un importe efectivo total de 222.349.660 euros, quedando disponibles 1.810.072.100 Nuevas Acciones para su adjudicación en los siguientes períodos.
Periodo de Adjudicación Adicional:
Durante el Periodo de Adjudicación Adicional se solicitaron un total de 10.530.605.573 Nuevas Acciones adicionales de la Sociedad.
Dado que el número de Nuevas Acciones adicionales solicitadas ha sido superior a las 1.810.072.100 Nuevas Acciones disponibles para su asignación, el Banco Agente del Aumento de Capital ha realizado el prorrateo previsto en la Nota de Valores.
En consecuencia, la Sociedad comunica la suscripción completa del Aumento de Capital por un importe total de 1.027.751.102 euros.
Fuente: CNMV
Implicaciones
_En nuestras estimaciones apuntábamos un peso para Fridman tras la ampliación del 76,96% y finalmente ha quedado en el 77,70%, ganando el 2,90% que han perdido los minoritarios.
_El free float se ve reducido “en principio” del 20,01% al 17,12%, siempre y cuando los 2 fondos hayan suscrito como indicaron su parte y no hayan incrementado su participación, en ese caso podría ser aun menor.
La Nueva DIA, una empresa saneada
El antes y el después.
*Datos después de la ampliación estimados según la previsión facilitada por la compañía tras los resultados del 1º trimestre. (ver informe)
Los puntos fuertes.
_Patrimonio neto positivo: La compañía deja de estar en causa de disolución
_La conversión de deuda en acciones correspondientes al primer tramo de Letterone debería provocar un beneficio extraordinario para la compañía superior a los 700M € durante el ejercicio 2021.
_Deuda “manejable” que debería permitirle volver a “beneficio neto” positivo.
_Las estimaciones de deuda tras la reestructuración la sitúan a un ratio de 2,71Ve/EBITDA ,esto convierte a la compañía en “apta para invertir”
¿Posibilidad de OPA en DIA?
Poco a poco Fridman se acerca al umbral del 90% por el cual tendría que lanzar una OPA de exclusión sobre la compañía a un precio “equitativo”, algo que en estos momentos debería rondar al menos los “0,03€” como poco.
Es una posibilidad no descartable a medio plazo.
Por técnico:
La noticia es positiva, en cuanto se confirma la reestructuración total de la compañía y la perdida de peso de unos minoritarios que acercan a FRIDMAN a una OPA de exclusión.
En base a ello mañana tendrá la oportunidad de superar la directriz bajista desde los máximos alcanzados hace 5 sesiones, de lograrlo tendría un primer objetivo al menos en la zona de 0,03€/0,031€.
Por debajo el recorrido a la baja estaría limitado a estos precios al tener el mínimo en la zona de 0,023€.
Gesprobolsa
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