Principales citas macroeconómicas No contaremos con citas macroeconómicas de relevancia
No contaremos con citas macroeconómicas de relevancia ni en Estados Unidos ni en Europa.
Mercados financieros La última sesión de la semana apunta a una apertura nuevamente a la baja
La última sesión de la semana apunta a una apertura nuevamente a la baja (futuros Eurostoxx -0,15%, futuros S&P -0,25%), después de la jornada negativa de ayer en Europa, en la que el Ibex destacó por su mejor comportamiento relativo. Por su parte los índices americanos cerraron mixtos, con el S&P y el Dow ligeramente en positivo y el Nasdaq y el Russell en negativo.
Vimos mejor comportamiento relativo de los valores defensdivos y cesión de TIRes: Treasury americano -3 pb ayer hasta 1,24%, nivel en el que se mantiene esta mañana, por su parte el Bund alemán se mantuvo estable en -0,48% y ahora lo tenemos en -0,49%. Detrás del movimiento de aversión al riesgo la publicación de las actas de la reunión de la Fed el miércoles que, aunque no se desviaron de lo ya esperado por el mercado (inicio tapering finales 2021 / principios 2022) han generado nerviosismo al coincidir con los renovados temores de freno en la recuperación económica a causa de la variante Delta.
Hoy en Asia también ha sido una jornada de caídas, con el repunte de casos y la extensión de restricciones como principal temor a una desaceleración en la recuperación. Mientras que en Asia se ha seguido una política de “cero casos” con estrictos confinamientos en cuanto se han identificado casos positivos, en Europa y EEUU se ha optado por flexibilizar las medidas siempre y cuando el repunte de casos no se traslade a tensión hospitalaria y defunciones, de la mano de la campaña de vacunación y adaptando las restricciones (toques de queda, aforos, etc.), aunque sin volver a los confinamientos generalizados de la población.
Para hoy no contaremos con citas macro relevantes ni en EEUU ni en Europa.
Principales citas empresariales No tendremos citas empresariales de relevancia
No tendremos citas empresariales de relevancia.
Análisis fundamental de la sesión anterior
Análisis macroeconómico En Estados Unidos se publicó la encuesta de la Fed de Filadelfia
En Estados Unidos la encuesta de la Fed de Filadelfia de agosto descendió hasta 19,4 en contra de la mejora esperada (vs 23,9e y 21,9 anterior). Además, el índice de indicadores líderes de julio mejoró hasta +0,9% (vs +0,8%e y +0,5% anterior). También conocimos las peticiones iniciales de desempleo semanales 348.000 (vs 368.000e y 377.000 anterior revisado desde 375.000).
En Europa no tuvimos citas macroeconómicas de relevancia.
Análisis de mercados La sesión del jueves fue muy negativa para los índices europeos
La sesión del jueves fue muy negativa para los índices europeos, principalmente por la publicación de las actas de la Fed el día anterior, a pesar de que estuvieron muy alineadas con lo ya esperado por el mercado (EuroStoxx -1,54%, Dax -1,25% y Cac -2,43%). Destacó especialmente en negativo el Cac francés por segunda sesión consecutiva, lastrado por el sector del lujo después de que China defendiera subir impuestos a los ricos. Por su parte, nuestro Ibex volvió a tener un mejor comportamiento relativo, cediendo un -0,76%, apoyado por valores defensivos como Grifols +4,24%, Red Eléctrica +2,30% e Iberdrola +1,96%. Mientras que las mayores caídas fueron para cíclicos como ArcelorMittal -7,04%, BBVA -3,55% y Acerinox -3,35%.
Análisis de empresas Acciona Energía y EERR ocupan las principales noticias empresariales
ACCIONA ENERGIA. Producirá hidrógeno verde en Chile
1-. Enagás, Acciona Energía y GNL Quintero se han asociado para desarrollar una planta de electrólisis para la generación de hidrógeno verde, a partir de agua y electricidad renovable, en la Bahía de Quintero (Chile).
2-. La inversión ascenderá a unos 30 mln USD (unos 25,65 millones de euros).
3-. La planta, que se emplazará en el terminal de regasificación de GNL Quintero -del que es el principal accionista Enagás con una participación del 45,4%-, tendrá una potencia nominal de 10 MW y considera una producción inicial del orden de 500 toneladas al año, la cual se irá incrementando de manera gradual en función de la demanda de hidrógeno verde que se genere en la zona.
Valoración:
1-. El hidrógeno verde se produce mediante un proceso de electrólisis, que separa las moléculas de agua en moléculas de gases de hidrógeno (H2) y oxígeno (O2), utilizando electricidad proveniente de energías 100% renovables.
2-. El hidrógeno verde producido puede tener múltiples aplicaciones de reemplazo de otros combustibles en procesos industriales, mineros, en puertos (carbón, diésel, etc.), ya sea sólo o mezclado con gas natural (como ‘blending’) y en aplicaciones de transporte, entre otros. A futuro, podría inyectarse en las redes de distribución de gas natural para consumo industrial o residencial en distintos puntos del país.
3-. Este tipo de alianzas no es nueva para Enagás y Acciona Energía, que ya colaboran en la construcción de la primera planta de hidrógeno verde de España, en las Islas Baleares.
4-. Valoración neutral.
Tenemos una recomendación de ACCIONA ENERGIA de Sobreponderar.
EERR. Segundo máximo histórico del pool para hoy.
1-. El precio de la electricidad en España y Portugal vuelve a dispararse y roza de nuevo el récord histórico.
2-. Según OMIE, el precio de la electricidad en el mercado mayorista para este viernes alcanzará los 117,14 €/MWh, el segundo precio más caro de la historia tras el récord que se produjo el pasado día 13, en plena ola de calor, cuando alcanzaron los 117,29 €/MWh.
3-. El precio máximo del día será de 126,14 €/MWh y se dará a las 21.00 horas de la noche, mientras que el precio más bajo será de 104,07 €/MWh y se fijará a las 17.00 horas de la tarde.
Valoración:
1-. La diferencia entre los precios máximos y minimos es muy elevada con 22 €/MWh y además todas las horas estarán por encima de los 104 €/MWh algo que no ha sucedido nunca en el mercado eléctrico, ni en el día más caro.
2-. También llama la atención que este altísimo precio se da cuando no hay ola de calor, por tanto la demanda no es tan alta como sucedió el viernes pasado, y a ello hay que sumar una fuerte caída del precio del gas en los mercados europeos.
3-. Se trata de la cuarta jornada de subida consecutiva en el mercado eléctrico tras el espejismo de lunes y martes con precios por debajo de 90 €/MWh.
4-. Valoración neutral.
La Cartera 5 Grandes está compuesta por: ArcelorMittal (20%), BBVA (20%), Cellnex (20%), Grifols (20%) y Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2021 es de +7,65%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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