Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Naturgy y Sector Automóvil Europeo, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Naturgy
El consejo de Naturgy considera “razonable” el precio ofrecido por IFM en su OPA , pero no acudirá.
El consejo de administración de Naturgy considera «razonable» el precio de 22,07€/acción ofrecido por el fondo australiano IFM en su oferta pública de adquisición (OPA) sobre el 22,7% de la compañía, si bien no hace ninguna recomendación expresa a los accionistas de acudir a la oferta. El consejo subraya el impacto negativo de la OPA sobre el gobierno corporativo de la compañía, ante la intención de IFM de contar con dos consejeros dominicales sin aumentar el tamaño del consejo, lo que implicaría reducir el número de independientes.
Por otro lado, el consejo confirma que los principales accionistas (los fondos CVC y GIP -titulares del 20,72% y del 20,64% del capital- y Criteria con un 25,9%) no tienen previsto acudir a la OPA. Tampoco acudirán los consejeros que poseen acciones de Naturgy a título individual ni las acciones que tienen el grupo en autocartera.
Opinión de Bankinter
La opinión del consejo respecto la OPA de IFM no ha traído sorpresas. Vemos tres posibles escenarios respecto al desenlace de la OPA:
- IFM no consigue su objetivo de llegar al 17% del capital (aunque podría aceptar quedarse con un 10%) y retira la OPA.. En este caso, el precio de mercado caería.
- IFM consigue su objetivo sin mejorar la oferta actual. En este caso no hay mucho que ganar. El precio de la OPA (22,07€) es muy similar al actual precio de mercado (21,60€). Además, tras el prorrateo, el precio de mercado para el resto de acciones no aceptadas en la OPA podría verse negativamente afectado por la falta de liquidez.
- IFM mejora la oferta.
En este caso, no pensamos que la mejora sea muy significativa (+5%?) y además le damos una baja probabilidad a este escenario (20%). Por tanto, no vemos una opción interesante quedarse con las acciones hasta el final del periodo de aceptación (8 de octubre), especialmente ante el riesgo de que IFM pudiese retirar su oferta si no llega a su objetivo. Por tanto, sería más conveniente vender las acciones en el mercado ahora. Solo veríamos interesante quedarse hasta cinco días naturales antes del fin de periodo de aceptación (2 de octubre), por si en este periodo hubiese una mejora de la oferta de IFM y vender en ese momento. La opción de quedarse con las acciones y no ir a la opa supone un riesgo de iliquidez (el free-float se podría ver muy reducido) y el potencial de revalorización a medio plazo no es excesivamente atractivo (+9% hasta nuestro Precio Objetivo para Diciembre 2022).
Sector Automóvil Europeo
La NHTSA inicia una investigación sobre 30 millones de vehículos que tienen instalados airbags fabricados por Takata.
20.09.2021
Se trata de vehículos producidos entre 2001 y 2019 por Ford, Toyota, General Motors, Nissan, Mazda, Daimler, BMW o Porsche entre otros.
Opinión de Bankinter sobre Sector Automóvil
Esta investigación se une a las realizadas en más de 67M de vehículos en EE.UU., y más de 100M a nivel global, por este mismo asunto. Los airbags de Takata presentan problemas de seguridad. Al entrar en funcionamiento en algunas ocasiones lanzan fragmentos de metal. Por ello, la NHTSA llama a revisión a los vehículos equipados con este sistema. Son malas noticias para los fabricantes afectados que tendrán que asumir los costes de las reparaciones y los posibles costes de potenciales litigios asociados a los mismos.
Por Departamento de Análisis Bankinter
Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso.El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.
