Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Iberdrola, Grifols, AstraZeneca y Nestlé, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

Iberdrola

El regulador de Nuevo México rechaza finalmente la compra de PNM Resources por su filial Avangrid

Los reguladores de servicios públicos de Nuevo México votaron ayer a favor de rechazar la propuesta de Avangrid Inc. de adquirir PNM Resources, alegando que los riesgos de la operación superan los beneficios prometidos a los contribuyentes del estado.

El informe técnico del regulador proponía rechazar la operación por posibles conflictos de interés en la estructura corporativa de Iberdrola, y otras preocupaciones, como las consecuencias del caso Villarejo en España para la compañía. También se hacía mención al “pobre historial” de Avangrid, la filial de Iberdrola en Estados Unidos, con los servicios públicos en el noreste de EEUU.

Con esta decisión los reguladores aceptan los argumentos del informe técnico. Iberdrola anunció la compra de PNM Resources hace justo un año. PNM es uno de los grandes grupos eléctricos de los estados de Nuevo México y Texas. El valor de la transacción alcanzaba los 8.300 millones de dólares (4.200 millones de dólares de capitalización bursátil y 4.100 millones de dólares de deuda). La compra fue recomendada por el consejo de administración de PNM, y la idea era llevarla a cabo a través de una fusión con Avangrid, su filial en EE.UU.

Opinión de Bankinter sobre Iberdrola

Iberdrola había logrado hasta el momento todos los permisos para aprobar la operación. Entre ellos, los de Competencia, la autorización del Comité para inversiones extranjeras (CFIUS), la aprobación de los reguladores estatales de Texas, así como del federal para el área de energía FERC, para la seguridad nuclear NRC -y el de telecomunicaciones (FCC). Solo quedaba pendiente la aprobación del regulador de Nuevo México, que ha sido finalmente denegada.

Iberdrola tiene una participación del 81,5% de Avangrid. La combinación de Avangrid y PNM – con 4,1 millones de puntos de suministro, una base de activos regulados de 14.400 millones de dólares, más de 168.000 kilómetros de redes de distribución y transporte y aproximadamente 10,9GW de capacidad instalada- aceleraría el crecimiento de Iberdrola en Estados Unidos. A los precios actuales, la participación de Iberdrola en Avangrid tiene un valor de 17.369 millones de dólares o 14.156 millones de euros, lo que representa el 22% de la capitalización del grupo.

Iberdrola podría recurrir al Tribunal Supremo de Nuevo México para rebatir esta decisión del regulador, aunque este proceso podría llevar mucho tiempo. Avangrid deberá buscar ahora otras nuevas vías de crecimiento inorgánico (a través de adquisiciones/fusiones) en el mercado americano. Los problemas reputacionales y de gobernanza parecen que empezar a tener implicaciones directas en la estrategia y crecimiento del grupo. Esperamos una reacción negativa ante estas noticias.

Grifols

Cambiamos nuestra recomendación a Neutral (desde Vender)

El 30 de noviembre al conocer las primeras noticias sobre Ómicron, anunciamos un cambio táctico de recomendación a Vender. En nuestra opinión, Grifols es la farma española más expuesta a un recrudecimiento del COVID-19 y esperábamos que un empeoramiento del sentimiento impactase sobre la cotización de Grifols. Desde ese día, las acciones han caído -8,2% vs +0,3% Ibex-35. Nuestro nuevo Precio Objetivo son 17,00 €/acción (anterior En revisión desde 20,00 €/acc.), un potencial de +7,4%.

Opinión sobre la noticia de Grifols

Consideramos que se ha producido el ajuste a la baja en la cotización de Grifols y elevamos nuestra recomendación a Neutral desde Vender.

AstraZeneca

La FDA autoriza el uso de su tratamiento para prevenir el COVID-19

Se aprueba por parte de la FDA el uso de Evusheld, cóctel de anticuerpos en adultos y adolescentes no enfermos de COVID-19 y con carencias en el sistema inmunológico o que hayan tenido efectos secundarios graves causados por el COVID-19.

Opinión de Bankinter

Noticia positiva que coloca a AstraZeneca en la primera fila de los tratamientos para prevenir el COVID-19. La compañía es la única que tiene una vacuna COVID19 aprobada en Europa, pero no en los EE.UU. La compañía suministrará 700.000 dosis de Evushed a las autoridades de los EE.UU. Este tratamiento consiste de dos inyecciones cuyos efectos duran desde meses a un año, reduce el riesgo de contraer el COVID-19 en un 77% y está especialmente indicado en individuos que han tenido reacción a la vacuna anti-COVID.

Nestlé

(Comprar; Precio Objetivo: 125,8 CHF; Cierre: 123,80 CHF; Var. Día: +1,6%; Var. 2021: +18,7%).

Nestlé reducirá su participación en L´Oreal hasta el 20,1%.

Venderá 22,26 millones de acciones a L´Oreal, representativas de un 3% del capital, a 400€/acción por un importe total de 8.900 M€. Mantiene sus dos puestos en el Consejo de Administración y sigue comprometida con la estrategia a largo plazo de L´Oreal. Con los fondos obtenidos, iniciará un nuevo programa de recompra de acciones a partir del 3 de enero. Prevé comprar acciones por importe de 20.000 MCHF en el periodo 2022-2024; 10.000 MCHF durante los primeros 12 meses. El nuevo programa reemplazará al actual, que termina el 31 de diciembre, por el que la compañía ha comprado 120.289.800 acciones por un total de 12.700 MCHF

Opinión de Bankinter

El nuevo programa es un 57,5% superior al anterior y representa un 6% del capital. Las acciones recompradas serán amortizadas lo que equivale a una mayor rentabilidad por dividendo (beneficios a repartir entre menos acciones). En nuestra opinión, Nestlé es el grupo de alimentación con mayor potencial de crecimiento y lidera el cambio estratégico hacia productos premium, respecto a sus competidores que tienen menor capacidad de respuesta. La remuneración a los accionistas aumenta consistentemente.

Por Departamento de Análisis Bankinter

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