El índice de referencia en bonos (Bloomberg Barclays Global Aggregate) baja -4,9% en 2021 – el peor resultado desde 1999 – a pesar del exceso de liquidez derivado de las políticas de estímulo. La Inflación (+6,8% en EEUU, +4,9% en la UEM…) pesa como una losa sobre las valoraciones y cambia el rumbo de la política monetaria ¿2/3 subidas de tipos en EEUU? Las perspectivas para 2022 no son buenas:
- Las presiones inflacionistas van a durar aún más tiempo ¿1S 2022?
- Los bancos centrales reducen las compras de bonos
- El mercado convive con Ómicron (impacto inferior a Delta)
- La política conlleva volatilidad
¿Abandonará Draghi el puesto de Primer Ministro para ser Presidente de la República italiana en enero? Parlamentarias en Portugal (enero), Presidenciales en Francia (abril), Brasil (octubre) y “Midterm elections” en EE.UU. (noviembre).
Rango (semanal) estimado T-Note: 1,47%/1,57%
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,15%/-0,25%
| Bonos 10 años | 31 Diciembre | 24 Diciembre | 31/12/2020 |
| Bund | -0,18% | -0,25% | -0,57% |
| Bono español 10A | 0,56% | 0,51% | 0,04% |
| Bono italiano 10A | 1,17% | 1,11% | 0,54% |
| Bono portugués 10A | 0,46% | 0,40% | 0,03% |
| T-Note | 1,51% | 1,49% | 0,92% |
| Bono japonés 10A | 0,07% | 0,06% | 0,02% |
Por Departamento de Análisis Bankinter
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